Afwaardering verzekeraars in verschiet?
Kredietbeoordelaar Fitch stelde woensdag dat de kapitaaleisen van verzekeraars mogelijk scherper worden, wat zou kunnen leiden tot een verlaging van de kredietratings van sommige concerns. Binnen de sector verzekeraars wordt Delta Lloyd momenteel het meest gewaardeerd door analisten, gevolgd door ING Groep . Zal hier verandering in komen met de nieuwe regels?
Door onze redactie
Solvency II
Fitch stelt dat afhankelijk van de zwaarte van de uiteindelijke eisen Solvency II gevolgen kan hebben voor de kredietratings van sommige verzekeraars. Volgens Fitch geeft de recente publicatie van de zogenaamde Quantative Impact Study 5 (QIS5) door de Europese Commissie een goed beeld van hoe de nieuwe boekhoudregels voor verzekeraars er uiteindelijk uit gaan zien.
Het is per verzekeraar verschillend in hoeverre deze zal afwijken van QIS4, aldus de kredietbeoordelaar, die erop wijst dat dit ook afhankelijk is van de activiteitenmix en balansverschuivingen sinds begin dit jaar.
Volgens Fitch hebben financiële concerns verschillende opties om aan de hogere kapitaaleisen te voldoen. De kredietbeoordelaar wijst er echter wel op dat uit de afgelopen jaren naar voren is gekomen dat verzekeraars niet altijd de bronnen kunnen aanboren wanneer de behoefte daaraan het grootst is, zoals bijvoorbeeld het securitiseren van polissen.
Het kan voor levensverzekeraars aantrekkelijker zijn om het langlevenrisico van de hand te doen op de kapitaalmarkten door zich te onderwerpen aan Solvency II, aldus Fitch. Tot slot is een belangrijke vraag volgens de kredietbeoordelaar of verzekeraars de zogenaamde illiquiditeitspremie mogen meerekenen in de rente op de obligatiebeleggingen van de financiële instelling. Deze premie wordt verzekeraars geboden doordat zij vaak hun obligaties tot het einde van de looptijd vasthouden, wat een meerwaarde of premie op de koers geeft.
Sectoroverzicht
Binnen de sector verzekeraars zijn analisten momenteel het meest te spreken over Delta Lloyd, wanneer de aandelen worden gewaardeerd op basis van consensus. Voor het aandeel staan 11 koop- en 3 houdadviezen uit. Doordat geen van de analisten een verkoopadvies voor het aandeel heeft afgegeven, is de consensus erg positief. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 20,72 euro, wat een verwacht rendement oplevert van bijna 43%.
Een goede tweede is ING Groep , waarvan nog niet duidelijk is wat de toekomstplannen zullen zijn. Er staan op dit moment voor het aandeel 27 koop-, 12 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus erg positief is. Het aandeel krijgt daarnaast binnen de sector de meeste koopadviezen. Gemiddeld hebben analisten voor het aandeel een koersdoel uitstaan van 9,79 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van ruim 50%.
Aegon staat in de lagere regionen. Analisten zien blijkbaar nog de nodige beren voor het aandeel op de weg. Er staan 14 koop-, 12 houd- en 4 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus ligt positief is. Analisten gaan gemiddeld uit van een koersdoel van 6,47 euro, wat een verwacht rendement oplevert van bijna 40%.
Door onze redactie
Solvency II
Fitch stelt dat afhankelijk van de zwaarte van de uiteindelijke eisen Solvency II gevolgen kan hebben voor de kredietratings van sommige verzekeraars. Volgens Fitch geeft de recente publicatie van de zogenaamde Quantative Impact Study 5 (QIS5) door de Europese Commissie een goed beeld van hoe de nieuwe boekhoudregels voor verzekeraars er uiteindelijk uit gaan zien.
Het is per verzekeraar verschillend in hoeverre deze zal afwijken van QIS4, aldus de kredietbeoordelaar, die erop wijst dat dit ook afhankelijk is van de activiteitenmix en balansverschuivingen sinds begin dit jaar.
Volgens Fitch hebben financiële concerns verschillende opties om aan de hogere kapitaaleisen te voldoen. De kredietbeoordelaar wijst er echter wel op dat uit de afgelopen jaren naar voren is gekomen dat verzekeraars niet altijd de bronnen kunnen aanboren wanneer de behoefte daaraan het grootst is, zoals bijvoorbeeld het securitiseren van polissen.
Het kan voor levensverzekeraars aantrekkelijker zijn om het langlevenrisico van de hand te doen op de kapitaalmarkten door zich te onderwerpen aan Solvency II, aldus Fitch. Tot slot is een belangrijke vraag volgens de kredietbeoordelaar of verzekeraars de zogenaamde illiquiditeitspremie mogen meerekenen in de rente op de obligatiebeleggingen van de financiële instelling. Deze premie wordt verzekeraars geboden doordat zij vaak hun obligaties tot het einde van de looptijd vasthouden, wat een meerwaarde of premie op de koers geeft.
Sectoroverzicht
Binnen de sector verzekeraars zijn analisten momenteel het meest te spreken over Delta Lloyd, wanneer de aandelen worden gewaardeerd op basis van consensus. Voor het aandeel staan 11 koop- en 3 houdadviezen uit. Doordat geen van de analisten een verkoopadvies voor het aandeel heeft afgegeven, is de consensus erg positief. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 20,72 euro, wat een verwacht rendement oplevert van bijna 43%.
Een goede tweede is ING Groep , waarvan nog niet duidelijk is wat de toekomstplannen zullen zijn. Er staan op dit moment voor het aandeel 27 koop-, 12 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus erg positief is. Het aandeel krijgt daarnaast binnen de sector de meeste koopadviezen. Gemiddeld hebben analisten voor het aandeel een koersdoel uitstaan van 9,79 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van ruim 50%.
Aegon staat in de lagere regionen. Analisten zien blijkbaar nog de nodige beren voor het aandeel op de weg. Er staan 14 koop-, 12 houd- en 4 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus ligt positief is. Analisten gaan gemiddeld uit van een koersdoel van 6,47 euro, wat een verwacht rendement oplevert van bijna 40%.
