Nieuwe emissie Pharming niet uitgesloten
Pharming heeft in een brief aan de Vereniging van Effectenbezitters ( VEB ) bevestigd dat een nieuwe emissie op korte termijn niet wordt uitgesloten. De VEB had hierover vragen gesteld aan het biotechnologiebedrijf. Dit is slecht nieuws voor huidige aandeelhouders, aangezien dit voor nog meer verwatering zou kunnen zorgen. Daarnaast toont het aan dat het concern nog lang niet gezond is.
Door onze redactie
Vragen
De VEB heeft recentelijk verschillende vragen gesteld aan Pharming waarop het biotechnologiebedrijf nu op heeft geantwoord. De VEB vroeg onder meer of aandeelhouders van Pharming nog een (onderhandse) plaatsing in de komende 6-12 maanden kunnen verwachten. Pharming antwoordde dat de doelstelling van de recente emissie was om te voorzien in de korte termijn financieringsbehoefte van het concern tot en met de verwachte marktintroductie van Rhucin.
Door de emissie is de financieringsbehoefte voor de komende 12 maanden afgenomen van 20-24 miljoen euro naar 8-12 miljoen euro. Gezien deze resterende financieringsbehoefte en de nog resterende converteerbare schuld van 10,9 miljoen die mogelijk in oktober dit jaar terugbetaald moet worden, is een extra financiering op termijn volgens Pharming noodzakelijk om de continuïteit van de onderneming te waarborgen. Hoe deze financiering eruit zal gaan zien is Pharming momenteel aan het onderzoeken, maar een emissie kan volgens het concern niet worden uitgesloten.
Forse korting
Eind mei plaatste Pharming voor 12 miljoen aan nieuwe aandelen tegen een forse korting. Waar de koers van het aandeel voor de emissie rond de 40 eurocent schommelde, bedroeg de uitgifteprijs 12 eurocent. Dit betekende een korting van maar liefst 70%. Dit had als gevolg dat beleggers het aandeel massaal lieten vallen waardoor de koers van het aandeel halveerde.
Door de nieuwe aandelen is er ook een verwatering opgetreden voor huidige aandeelhouders, wat nog groter kan worden wanneer Pharming daadwerkelijk binnen de komende 12 maanden nogmaals een emissie zal plaatsen. Dit geeft beleggers allerminst vertrouwen voor de toekomst.
Taxatie aanpassingen
Recentelijk pasten verscheidene analisten hun taxaties voor het aandeel bij. Op 8 juni verhoogde analist Martijn den Drijver van SNS Securities zijn advies voor Pharming van hold naar accumulate. Ondanks dat de emissieprijs van de onderhandse plaatsing een negatieve verrassing was voor de analist, is het rationeel om de prijs te accepteren volgens hem. Pharming heft het geld nodig om zijn activiteiten te financieren en met de 12 miljoen euro die is opgehaald kan het concern dit doen totdat de goedkeuring van EMA en de EU is vergaard.
Den Drijver stelt verder dat afhankelijk van bepaalde factoren Pharming wellicht voldoende geld heeft om activiteiten te financieren tot en met 2012. Wanneer de Europese goedkeuring is verkregen is de kans volgens de analist groot dat er ook een partner zal worden gevonden in de Verenigde Staten. De analist concludeert dan ook dat ondanks dat het risicoprofiel van het concern nog steeds hoog is, deze wel duidelijk verbetert. Het koersdoel is door de analist verlaagd van 45 eurocent naar 30 eurocent. Verder halveerde analist Jan De Kerpel van KBC Securities op 31 mei het koersdoel voor Pharming van 50 eurocent naar 25 eurocent. Volgens de analist toont de erg heftige korting aan dat het concern zich in een moeilijke situatie verkeert, wat eerdere sceptische commentaren van de analist bevestigt.
Met 12 miljoen euro aan nieuw kapitaal is De Kerpel van mening dat het concern voldoende geld heeft om de volgende mijlpaal te bereiken, wat het verkrijgen van goedkeuring voor Rhuchin voor de Europese markt is. De analist stelt dat het ophalen van nieuw kapitaal noodzakelijk zal zijn in het tweede halfjaar van 2010 omdat enkele miljoenen van de 15 miljoen euro uitstaande converteerbare obligaties zal moeten worden terugbetaald begin 2011. Het advies blijft gehandhaafd op accumulate gezien het momentum rond het aandeel.
Door onze redactie
Vragen
De VEB heeft recentelijk verschillende vragen gesteld aan Pharming waarop het biotechnologiebedrijf nu op heeft geantwoord. De VEB vroeg onder meer of aandeelhouders van Pharming nog een (onderhandse) plaatsing in de komende 6-12 maanden kunnen verwachten. Pharming antwoordde dat de doelstelling van de recente emissie was om te voorzien in de korte termijn financieringsbehoefte van het concern tot en met de verwachte marktintroductie van Rhucin.
Door de emissie is de financieringsbehoefte voor de komende 12 maanden afgenomen van 20-24 miljoen euro naar 8-12 miljoen euro. Gezien deze resterende financieringsbehoefte en de nog resterende converteerbare schuld van 10,9 miljoen die mogelijk in oktober dit jaar terugbetaald moet worden, is een extra financiering op termijn volgens Pharming noodzakelijk om de continuïteit van de onderneming te waarborgen. Hoe deze financiering eruit zal gaan zien is Pharming momenteel aan het onderzoeken, maar een emissie kan volgens het concern niet worden uitgesloten.
Forse korting
Eind mei plaatste Pharming voor 12 miljoen aan nieuwe aandelen tegen een forse korting. Waar de koers van het aandeel voor de emissie rond de 40 eurocent schommelde, bedroeg de uitgifteprijs 12 eurocent. Dit betekende een korting van maar liefst 70%. Dit had als gevolg dat beleggers het aandeel massaal lieten vallen waardoor de koers van het aandeel halveerde.
Door de nieuwe aandelen is er ook een verwatering opgetreden voor huidige aandeelhouders, wat nog groter kan worden wanneer Pharming daadwerkelijk binnen de komende 12 maanden nogmaals een emissie zal plaatsen. Dit geeft beleggers allerminst vertrouwen voor de toekomst.
Taxatie aanpassingen
Recentelijk pasten verscheidene analisten hun taxaties voor het aandeel bij. Op 8 juni verhoogde analist Martijn den Drijver van SNS Securities zijn advies voor Pharming van hold naar accumulate. Ondanks dat de emissieprijs van de onderhandse plaatsing een negatieve verrassing was voor de analist, is het rationeel om de prijs te accepteren volgens hem. Pharming heft het geld nodig om zijn activiteiten te financieren en met de 12 miljoen euro die is opgehaald kan het concern dit doen totdat de goedkeuring van EMA en de EU is vergaard.
Den Drijver stelt verder dat afhankelijk van bepaalde factoren Pharming wellicht voldoende geld heeft om activiteiten te financieren tot en met 2012. Wanneer de Europese goedkeuring is verkregen is de kans volgens de analist groot dat er ook een partner zal worden gevonden in de Verenigde Staten. De analist concludeert dan ook dat ondanks dat het risicoprofiel van het concern nog steeds hoog is, deze wel duidelijk verbetert. Het koersdoel is door de analist verlaagd van 45 eurocent naar 30 eurocent. Verder halveerde analist Jan De Kerpel van KBC Securities op 31 mei het koersdoel voor Pharming van 50 eurocent naar 25 eurocent. Volgens de analist toont de erg heftige korting aan dat het concern zich in een moeilijke situatie verkeert, wat eerdere sceptische commentaren van de analist bevestigt.
Met 12 miljoen euro aan nieuw kapitaal is De Kerpel van mening dat het concern voldoende geld heeft om de volgende mijlpaal te bereiken, wat het verkrijgen van goedkeuring voor Rhuchin voor de Europese markt is. De analist stelt dat het ophalen van nieuw kapitaal noodzakelijk zal zijn in het tweede halfjaar van 2010 omdat enkele miljoenen van de 15 miljoen euro uitstaande converteerbare obligaties zal moeten worden terugbetaald begin 2011. Het advies blijft gehandhaafd op accumulate gezien het momentum rond het aandeel.
