Commerzbank maakt weer winst
Het Duitse Commerzbank kwam afgelopen woensdag met zijn resultaten over het afgelopen jaar naar buiten. De bank wist over het vierde kwartaal alsook over heel 2010 weer winst te boeken. Analisten zijn zeer te spreken over de intentie van de bank om al eerder dan verwacht zijn staatssteun af te lossen, maar blijven vooralsnog bij hun eerder afgegeven taxaties.
Door onze redactie
Weer winst
Commerzbank heeft voor het eerst sinds lange tijd weer winst weten te boeken. Over het vierde kwartaal van 2010 kwam de nettowinst uit op 257 miljoen euro, waar het over dezelfde periode een jaar eerder nog een verlies leed van 1,9 miljard euro. Over heel 2010 kwam de nettowinst uit op 1,4 miljard euro, waar het over heel 2009 nog een verlies leed van 4,5 miljard euro. De winst over 2010 was ook hoger dan de gemiddelde verwachting van analisten van 1,3 miljard euro.
Verder loopt Commerzbank volgens eigen zeggen voor op het schema voor de terugbetaling van de ontvangen staatssteun. Het verwacht nu een significant deel van de 16,2 miljard euro aan verkregen staatssteun dit jaar aan de Duitse overheid te zullen terugbetalen. Eerder ging de Duitse bank er nog van uit dat het uiterlijk in 2012 zou aanvangen met de terugbetaling.
Tot slot kende Commerzbank een goede start van 2011 en verwacht het mede daarom dat de nettowinst in 2011 aanzienlijk hoger zal uitkomen dan het niveau dat in 2010 werd gerealiseerd.
Positieve verrassingen
Analist Cyril Meiland van CA Cheuvreux stelt in zijn researchrapport dat de resultaten van Commerzbank over het vierde kwartaal duidelijk beter waren dan waar de markt vanuit was gegaan. Een positieve verrassing voor de analist was de winst van de investeringsdivisie alsook het voornemen van de bank om in het lopende jaar een belangrijk deel van de verkregen staatssteun terug te betalen. Voorlopig geeft CA Cheuvreux een ‘outperform-advies’ uitstaan met een koersdoel van 7,50 euro.
Wacht met instappen
Bij Kepler Research hanteert analist Dirk Becker vooralsnog een ‘hold-advies’ met daarbij een koersdoel van 7 euro. De analist stelt dat de bank zeer goede resultaten over het laatste kwartaal van 2010 heft voorgelegd. In 2011 wil de bank een groot deel van zijn verkregen staatssteun terugbetalen, maar de analist verwacht dat hiervoor een kapitaalverhoging nodig zal zijn. Ondanks de gunstige waardering van het aandeel moeten beleggers daarom volgens Becker in overweging nemen om pas na de kapitaalverhoging in het aandeel te stappen.
WestLB heeft nog altijd een ‘reduce-advies’ voor Commerzbank uitstaan. Analist Neil Smith is verheugd over de positieve resultaten die Commerzbank heeft geboekt. Daarnaast is de analist te spreken over het voornemen van de bank om zijn staatsschuld al in 2011 te reduceren. Het aandeel zou daarvan kunnen profiteren. Wel blijft er echter onzekerheid bestaan omtrent de verkoop van Europese hypotheekleningen alsook het moment van de terugbetaling. Het risicoprofiel is mede daarom nog altijd slechter dan veel concurrenten, aldus Smith. Hij hanteert voor het aandeel een koersdoel van 5,55 euro.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 6 koop-, 12 houd- en 15 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht negatief is. Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 6,16 euro, wat dicht bij de huidige koers van het aandeel licht. Voorlopig blijven analisten adviseren om niet in het aandeel te stappen en af te wachten in hoeverre Commerzbank in staat zal zijn om de staatsschuld terug te betalen.
Door onze redactie
Weer winst
Commerzbank heeft voor het eerst sinds lange tijd weer winst weten te boeken. Over het vierde kwartaal van 2010 kwam de nettowinst uit op 257 miljoen euro, waar het over dezelfde periode een jaar eerder nog een verlies leed van 1,9 miljard euro. Over heel 2010 kwam de nettowinst uit op 1,4 miljard euro, waar het over heel 2009 nog een verlies leed van 4,5 miljard euro. De winst over 2010 was ook hoger dan de gemiddelde verwachting van analisten van 1,3 miljard euro.
Verder loopt Commerzbank volgens eigen zeggen voor op het schema voor de terugbetaling van de ontvangen staatssteun. Het verwacht nu een significant deel van de 16,2 miljard euro aan verkregen staatssteun dit jaar aan de Duitse overheid te zullen terugbetalen. Eerder ging de Duitse bank er nog van uit dat het uiterlijk in 2012 zou aanvangen met de terugbetaling.
Tot slot kende Commerzbank een goede start van 2011 en verwacht het mede daarom dat de nettowinst in 2011 aanzienlijk hoger zal uitkomen dan het niveau dat in 2010 werd gerealiseerd.
Positieve verrassingen
Analist Cyril Meiland van CA Cheuvreux stelt in zijn researchrapport dat de resultaten van Commerzbank over het vierde kwartaal duidelijk beter waren dan waar de markt vanuit was gegaan. Een positieve verrassing voor de analist was de winst van de investeringsdivisie alsook het voornemen van de bank om in het lopende jaar een belangrijk deel van de verkregen staatssteun terug te betalen. Voorlopig geeft CA Cheuvreux een ‘outperform-advies’ uitstaan met een koersdoel van 7,50 euro.
Wacht met instappen
Bij Kepler Research hanteert analist Dirk Becker vooralsnog een ‘hold-advies’ met daarbij een koersdoel van 7 euro. De analist stelt dat de bank zeer goede resultaten over het laatste kwartaal van 2010 heft voorgelegd. In 2011 wil de bank een groot deel van zijn verkregen staatssteun terugbetalen, maar de analist verwacht dat hiervoor een kapitaalverhoging nodig zal zijn. Ondanks de gunstige waardering van het aandeel moeten beleggers daarom volgens Becker in overweging nemen om pas na de kapitaalverhoging in het aandeel te stappen.
WestLB heeft nog altijd een ‘reduce-advies’ voor Commerzbank uitstaan. Analist Neil Smith is verheugd over de positieve resultaten die Commerzbank heeft geboekt. Daarnaast is de analist te spreken over het voornemen van de bank om zijn staatsschuld al in 2011 te reduceren. Het aandeel zou daarvan kunnen profiteren. Wel blijft er echter onzekerheid bestaan omtrent de verkoop van Europese hypotheekleningen alsook het moment van de terugbetaling. Het risicoprofiel is mede daarom nog altijd slechter dan veel concurrenten, aldus Smith. Hij hanteert voor het aandeel een koersdoel van 5,55 euro.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 6 koop-, 12 houd- en 15 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht negatief is. Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 6,16 euro, wat dicht bij de huidige koers van het aandeel licht. Voorlopig blijven analisten adviseren om niet in het aandeel te stappen en af te wachten in hoeverre Commerzbank in staat zal zijn om de staatsschuld terug te betalen.
