Rode seinen voor Astrazeneca
De Britse farmaciegigant AstraZeneca heeft te kampen met aflopende patenten en daarmee concurrentie van generieke producten, waardoor de winst in het afgelopen kwartaal fors is teruggelopen. Dit werd duidelijk met de presentatie van de eerstekwartaalcijfers, waarbij het bedrijf ook bekendmaakte een dagvaarding te hebben ontvangen in de VS.
In de eerste drie maanden van dit jaar daalde de nettowinst van AstraZeneca ten opzichte van dezelfde periode een jaar eer met 31% tot 1,01 miljard dollar. De omzet nam met 13% af tot 6,39 miljard dollar. Veel van de schade werd geleden door het verliezen van een patent op het antipsychotische medicijn Seroquel en hartmedicijn Atacand.
Een lichtpuntje voor AstraZeneca waren de opkomende markten, waar de omzet tegen constante wisselkoersen steeg met 9%. Dit werd voornamelijk gedreven door een forse omzetstijging in China van 21%.
Analisten zijn echter vooral teleurgesteld in de prestatie van relatief nieuwe medicijnen. Zij hadden dan ook gemiddeld gerekend op een omzet van 6,5 miljard dollar.
Terug naar groei
Om AstraZeneca weer op het goede spoor te krijgen is vorig jaar oktober Simon Lowth aangesteld, die overkwam van het Zwitserse Roche . Zijn plan behelst onder meer een reorganisatie waarin 1 op de 10 banen verloren zal gaan, terwijl ook de onderzoeksafdeling op de schop gaat.
Hiermee wil Lowth realiseren dat in 2015 het aantal medicijnen dat in het laatste stadium zit is verdubbeld. Dit kan ook gerealiseerd worden door het doen van overnames, aldus Lowth.
Consensus
De teleurstellende resultaten zorgden voor een forse koersdaling van het aandeel. Hierdoor worden deze nu verhandelt met een forse korting ten opzichte van andere farmaciebedrijven, op een k/w minder dan 10. GlaxoSmithKline en Novartis hebben een k/w van ongeveer 15.De lage waardering laat zien dat analisten anticiperen op een dalende omzet en winst in de komende jaren, zeker gezien het feit dat twee belangrijke medicijnen van AstraZeneca (Nexium en Crestor) in 2014 en 2016 hun patent verliezen.
Gezien de kasstroom die gaat afnemen zijn kredietbeoordelaars recent negatiever geworden over het bedrijf. Moody’s verlaagde in paril bijvoorbeeld nog zijn rating voor AstraZeneca en Standard & Poor’s heeft zijn outlook verlaagd naar negatief.
Voor het aandeel staan momenteel 4 koop, 14 houd- en 8 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht negatief is. Het gemiddeld koersdoel van 3056 Britse pond en daarbij behorende negatief verwachte rendement van bijna 10% duidt er echter op dat analisten anticiperen op een verdere koersdaling.
