Top favorieten SNS Securities vooral midkaps, o.a. Accell, ASMI en Beter Bed
SNS Securities, de effectendochter van SNS Bank, publiceert vandaag voor het veertiende achtereenvolgende jaar haar beleggingsvisie en Top Picks voor de eerste helft van 2016. Op 18 december werd bekend dat SNS Bank en NIBC overeenstemming hebben bereikt over de overname van SNS Securities.
Na een bewogen 2014, was ook 2015 zeer volatiel. De sterke opmars in het begin van het jaar werd gedreven door aantrekkende groei en sterke dollar. Daarop volgde een zwakke tweede jaarhelft, veroorzaakt door een afzwakkend China, onzeker beleid van centrale banken en een sterke daling van de olieprijs.
Beter dan de AEX -index
De Top Picks hebben in dit klimaat toch een relatief goed rendement behaald van +0.3%. Dat is ruim meer dan het rendement op de AEX index (-7.1%), de AMX index (-2.4%) en de ASCX index (-0.2%). Vooral de keuzes voor Stern (+27%) en Ahold (+9%) pakten goed uit, terwijl ING en (-14%) en Sligro (-7%) minder gelukkige keuzes waren.
Afhankelijkheid VS en China
Vanuit een macro perspectief blijven de analisten voorzichtig. De Eurozone ontwikkelt zich gunstig, maar de ontwikkeling van het momentum hangt sterk af van de economische ontwikkelingen in China en de VS. Hoewel we geen harde landing in China verwachten en ook geen recessie in de VS na een opmars van bijna 7 jaar (de recessie in de VS eindigde halverwege 2009), lijkt enige voorzichtigheid lijkt op zijn plaats. Hoge voorraadniveaus, afnemende productiviteit en loongroei verwachtingen kunnen wijzen op een einde van de opwaartse cyclus in de VS.
Voor 2016 hebben de analisten wederom aandelen gekozen die sterk gericht zijn op Europa, of die een sterke en stabiele kasstroom hebben. ASM International lijkt een vreemde eend in de bijt, maar met zijn lage waardering en verwachte robuuste kasstroom in 2016, heeft het ook zeker een plaats in de Top Picks.
De Top Picks over de eerste helft van 2016 zijn:
