Favoriete GARP-aandelen SNS Securities
De analisten van SNS Securities hebben recentelijk een lijst met favoriete aandelen opgesteld. De aandelen zijn verdeeld in vier categorieën, te weten Defensive, GARP, Recovery Plays en Theme Plays. Voor elke categorie zijn twee aandelen geselecteerd. Voor de categorie GARP selecteerden de analisten voedingsmiddelenconcern CSM en elektronicafabrikant Philips .
Door onze redactie
GARP
Aandelen die zijn geselecteerd voor deze categorie combineren een goede top-line groei met een even zo sterke groei van de operationele resultaten, terwijl zij in termen van waardering aantrekkelijk blijven. Katalysatoren voor de groei kunnen activiteiten zijn in opkomende markten of niche markten, superieure business modellen die het concern in staat stellen marktaandeel te verwerven of een verbeterde effectiviteit die resulteert in een sterke expansie van de marges. Op basis van deze criteria hebben de analisten voor deze categorie CSM en Philips gekozen.
CSM
De analisten stellen dat CMS een moeilijke herstructureringsfase achter de rug heeft, maar dat de focus verlegd is naar het laten groei van de onderneming in 2009. Dit heeft al geresulteerd in een groei met dubbele cijfers van de opbrengsten in 2009, wat naar verwachting zal continueren in de komende jaren. Een belangrijke drijfveer zal volgens de analisten het operationele niveau van de activiteiten van de bakkerij divisie zijn.
Misschien nog wel belangrijker is CMS’s bio-plastics oplossing, wat naar verwachting zal resulteren in substantiële verkoop en opbrengsten bijdragen in de komende jaren. De analisten verwachten een EPS CAGR van 30% tussen 2009 en 2012, wat ver boven de consensus is. Ondanks deze sterke verwachtingen over de opbrengst wordt het aandeel verhandelt met een korting tegenover zijn sectorgenoten. SNS Securities heeft voor CSM een koopadvies uitstaan en hanteert een koersdoel van 32 euro.
Philips
De analisten wijzen erop dat de kwaliteit van de portefeuille van Philips substantieel is verbeterd door de verkoop en acquisities in de voorgaande jaren en op de rug van een succesvolle herstructurering. Het bedrijf is goed op weg om zijn CAGR van 5,9% in de komende periode te realiseren, zo verwachten de analisten, met daarbij een solide expansie van de marges.
Philips wordt goed blootgesteld aan lange termijn groeitrends zoals de vergrijzing van de populatie middels zijn medische activiteiten en de uitbreiding in opkomende markten. De lichtdivisie heeft volgens de analisten het potentieel voor een sterke groei in de komende jaren door de trend om efficiënt met energie om te gaan, de opkomst van LED-verlichting en een herstel van de bouwsector.
De financiële positie is verder sterk en de analisten verwachten dat de hoge liquiditeit snel zal stijgen waardoor er ruimte komt voor overnames en een wellicht een aandeleninkoopprogramma. Met een EV/ EBITDA van 5.7x voor 2011 vinden de analisten de aandelen ondergewaardeerd op basis van historische waarden en het verbeterde profiel. SNS Securities heeft een koopadvies uitstaan voor Philips met daarbij een koersdoel van 32 euro.
Door onze redactie
GARP
Aandelen die zijn geselecteerd voor deze categorie combineren een goede top-line groei met een even zo sterke groei van de operationele resultaten, terwijl zij in termen van waardering aantrekkelijk blijven. Katalysatoren voor de groei kunnen activiteiten zijn in opkomende markten of niche markten, superieure business modellen die het concern in staat stellen marktaandeel te verwerven of een verbeterde effectiviteit die resulteert in een sterke expansie van de marges. Op basis van deze criteria hebben de analisten voor deze categorie CSM en Philips gekozen.
CSM
De analisten stellen dat CMS een moeilijke herstructureringsfase achter de rug heeft, maar dat de focus verlegd is naar het laten groei van de onderneming in 2009. Dit heeft al geresulteerd in een groei met dubbele cijfers van de opbrengsten in 2009, wat naar verwachting zal continueren in de komende jaren. Een belangrijke drijfveer zal volgens de analisten het operationele niveau van de activiteiten van de bakkerij divisie zijn.
Misschien nog wel belangrijker is CMS’s bio-plastics oplossing, wat naar verwachting zal resulteren in substantiële verkoop en opbrengsten bijdragen in de komende jaren. De analisten verwachten een EPS CAGR van 30% tussen 2009 en 2012, wat ver boven de consensus is. Ondanks deze sterke verwachtingen over de opbrengst wordt het aandeel verhandelt met een korting tegenover zijn sectorgenoten. SNS Securities heeft voor CSM een koopadvies uitstaan en hanteert een koersdoel van 32 euro.
Philips
De analisten wijzen erop dat de kwaliteit van de portefeuille van Philips substantieel is verbeterd door de verkoop en acquisities in de voorgaande jaren en op de rug van een succesvolle herstructurering. Het bedrijf is goed op weg om zijn CAGR van 5,9% in de komende periode te realiseren, zo verwachten de analisten, met daarbij een solide expansie van de marges.
Philips wordt goed blootgesteld aan lange termijn groeitrends zoals de vergrijzing van de populatie middels zijn medische activiteiten en de uitbreiding in opkomende markten. De lichtdivisie heeft volgens de analisten het potentieel voor een sterke groei in de komende jaren door de trend om efficiënt met energie om te gaan, de opkomst van LED-verlichting en een herstel van de bouwsector.
De financiële positie is verder sterk en de analisten verwachten dat de hoge liquiditeit snel zal stijgen waardoor er ruimte komt voor overnames en een wellicht een aandeleninkoopprogramma. Met een EV/ EBITDA van 5.7x voor 2011 vinden de analisten de aandelen ondergewaardeerd op basis van historische waarden en het verbeterde profiel. SNS Securities heeft een koopadvies uitstaan voor Philips met daarbij een koersdoel van 32 euro.
