Analisten blij met duidelijkheid ING
De derdekwartaalresultaten die ING woensdag presenteerde zorgden voor wisselende reacties onder analisten. De duidelijkheid die het concern echter heeft geschapen rond de splitsing van de bank- en verzekeringstak stemt analisten tevreden, waardoor zij bij hun overwegend positieve taxaties voor het aandeel blijven.
Door onze redactie
Duidelijkheid
De analisten van ABN AMRO wijzen erop dat ING met de presentatie van de derdekwartaalresultaten duidelijkheid heeft geschapen over de ontvlechting van de bank- en verzekeringstak. De gepresenteerde resultaten vormden voor de analisten een gemengd beeld. Toch blijven de analisten positief over ING. De operationele trends uit de eerste twee kwartalen hebben zich in het derde kwartaal volgens hen doorgezet. Daarnaast zien de analisten de aangekondigde beursgangen voor de verzekeringstak als een positief gegeven, maar kunnen zij zich voorstellen dat die misschien niet nodig zijn. De analisten stellen hierbij dat de verzekeringstak ook die activiteiten zou kunnen verkopen of afscheiden en dat zou wellicht nog aantrekkelijker zijn voor aandeelhouders.
Tot slot merken de analisten op dat het aandeel nu laag gewaardeerd is met 0,5x de boekwaarde en 6x de verwachte winst voor 2011. De analisten vinden die waardering onterecht en verwachten dat ING meer waarde uit de splitsing zal halen dan waar de markt nu op anticipeert. Daarom blijft het advies door de analisten gehandhaafd op kopen.
Gemengd
Analisten Oane Floares en Manfred Jakob van SEB zien eveneens gemengde resultaten. Waar de bankdivisie sterke cijfers presenteerde, vielen de prestaties van de verzekeringsactiviteiten de analisten tegen, wat vooral te wijten was aan de hoge impairmentlast in de Verenigde Staten. Vooralsnog blijven de analisten echter bij hun buy-advies en hanteren daarbij een koersdoel van 9 euro.
Sterke resultaten
Analist Thomas Nagtegaal van Royal Bank of Scotland stelt dat de resultaten van ING over het afgelopen kwartaal sterk waren, aangezien het zowel bij de bank- als verzekeringstak een 5% hoger dan verwachte onderliggende winst voor belastingen wist te realiseren. De afschrijving van in totaal 1,7 miljard euro op de boekwaarde van de Amerikaanse verzekeringstak had Nagtegaal ingecalculeerd in zijn waardering voor het concern en is daarom hierover niet verrast.
De genomen stap vindt hij positief omdat de Amerikaanse verzekeringstak hierdoor in de toekomst minder hoeft af te boeken op gemaakte acquisitiekosten en dus winstgevender zal zijn, alsmede dat de extra kostenbesparingen van 100 miljoen euro in de Verenigde Staten een positief effect zullen hebben. De analist hanteert voor ING een buy-advies met een koersdoel van 10 euro.
Geen verrassingen
De derdekwartaalcijfers van ING waren voor analist Lemer Salah van SNS Securities over het algemeen in lijn met zijn verwachtingen. Wel wijst de analist er op dat de cijfers zwakker waren dan in het tweede kwartaal, wat volgens hem vooral komt door aanpassing van aannames over het gedrag van houders van variabele lijfrentepolissen in de Verenigde Staten en Japan. De analist becijfert dat dit zorgde voor een negatieve impact van 356 miljoen euro voor belastingen. Salah is verder niet verrast over de beoogde twee beursgangen voor de verzekeringstak. SNS Securities heeft voor ING een buy-advies uitstaan en een koersdoel van 9 euro.
Consensus
Vooralsnog zijn er voor het aandeel geen wijzigingen doorgevoerd, waardoor de consensus nog steeds overwegend positief is. Er staan maar liefst 24 koopadviezen uit tegenover 9 houd- en 2 verkoopadviezen. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 9,46 euro, wat een verwacht rendement oplevert van circa 16%.
Door onze redactie
Duidelijkheid
De analisten van ABN AMRO wijzen erop dat ING met de presentatie van de derdekwartaalresultaten duidelijkheid heeft geschapen over de ontvlechting van de bank- en verzekeringstak. De gepresenteerde resultaten vormden voor de analisten een gemengd beeld. Toch blijven de analisten positief over ING. De operationele trends uit de eerste twee kwartalen hebben zich in het derde kwartaal volgens hen doorgezet. Daarnaast zien de analisten de aangekondigde beursgangen voor de verzekeringstak als een positief gegeven, maar kunnen zij zich voorstellen dat die misschien niet nodig zijn. De analisten stellen hierbij dat de verzekeringstak ook die activiteiten zou kunnen verkopen of afscheiden en dat zou wellicht nog aantrekkelijker zijn voor aandeelhouders.
Tot slot merken de analisten op dat het aandeel nu laag gewaardeerd is met 0,5x de boekwaarde en 6x de verwachte winst voor 2011. De analisten vinden die waardering onterecht en verwachten dat ING meer waarde uit de splitsing zal halen dan waar de markt nu op anticipeert. Daarom blijft het advies door de analisten gehandhaafd op kopen.
Gemengd
Analisten Oane Floares en Manfred Jakob van SEB zien eveneens gemengde resultaten. Waar de bankdivisie sterke cijfers presenteerde, vielen de prestaties van de verzekeringsactiviteiten de analisten tegen, wat vooral te wijten was aan de hoge impairmentlast in de Verenigde Staten. Vooralsnog blijven de analisten echter bij hun buy-advies en hanteren daarbij een koersdoel van 9 euro.
Sterke resultaten
Analist Thomas Nagtegaal van Royal Bank of Scotland stelt dat de resultaten van ING over het afgelopen kwartaal sterk waren, aangezien het zowel bij de bank- als verzekeringstak een 5% hoger dan verwachte onderliggende winst voor belastingen wist te realiseren. De afschrijving van in totaal 1,7 miljard euro op de boekwaarde van de Amerikaanse verzekeringstak had Nagtegaal ingecalculeerd in zijn waardering voor het concern en is daarom hierover niet verrast.
De genomen stap vindt hij positief omdat de Amerikaanse verzekeringstak hierdoor in de toekomst minder hoeft af te boeken op gemaakte acquisitiekosten en dus winstgevender zal zijn, alsmede dat de extra kostenbesparingen van 100 miljoen euro in de Verenigde Staten een positief effect zullen hebben. De analist hanteert voor ING een buy-advies met een koersdoel van 10 euro.
Geen verrassingen
De derdekwartaalcijfers van ING waren voor analist Lemer Salah van SNS Securities over het algemeen in lijn met zijn verwachtingen. Wel wijst de analist er op dat de cijfers zwakker waren dan in het tweede kwartaal, wat volgens hem vooral komt door aanpassing van aannames over het gedrag van houders van variabele lijfrentepolissen in de Verenigde Staten en Japan. De analist becijfert dat dit zorgde voor een negatieve impact van 356 miljoen euro voor belastingen. Salah is verder niet verrast over de beoogde twee beursgangen voor de verzekeringstak. SNS Securities heeft voor ING een buy-advies uitstaan en een koersdoel van 9 euro.
Consensus
Vooralsnog zijn er voor het aandeel geen wijzigingen doorgevoerd, waardoor de consensus nog steeds overwegend positief is. Er staan maar liefst 24 koopadviezen uit tegenover 9 houd- en 2 verkoopadviezen. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 9,46 euro, wat een verwacht rendement oplevert van circa 16%.
