KPN ontbeert verrassingen
De resultaten die KPN afgelopen woensdag naar buiten bracht zijn wisselend ontvangen door analisten. Het bedrijf wist weliswaar solide prestaties voor te leggen, analisten gaan er van uit dat er in het komende jaar geen positieve verrassingen te verwachten zijn. Mede daarom hebben sommige van hen besloten hun taxaties bij te stellen.
Door onze redactie
Advies verlaagd naar buy
De analisten van Standard&Poor’s hebben hun advies voor KPN op 26 januari verlaagd van ‘strong buy’ naar ‘buy’. Op basis van de resultaten over het afgelopen kwartaal hebben de analisten hun ramingen voor de winst per aandeel voor 2011-2013 verlaagd met circa 10%, waarbij zij wijzen op lagere margeverwachtingen. Zij zijn van mening dat het opwaarts potentieel is verminderd en er beperkte mogelijkheden zijn voor positieve verrassingen. Het koersdoel is verlaagd met 1 euro naar 14 euro.
Niet opwindend
Effectenhuis Petercam heeft eveneens op 26 januari het advies voor KPN verlaagd van ‘add’ naar ‘hold’. Analist Stefan Genoe stelt dat de resultaten niet opwindend waren en een negatief tintje in zich herbergen. Er waren volgens de analist weinig positieve elementen te bespeuren. Verder stelt de analist dat er in de afgelopen jaren al kostenbesparende maatregelen zijn doorgevoerd, maar dat er aan de andere kant ook geïnvesteerd zal moeten worden in het netwerk in Duitsland, waardoor de analist weinig ruimte ziet voor verrassingen in 2011. Op basis van de recente koersstijging heeft de analist dan ook zijn advies neerwaarts bijgesteld.
Versterking in Duitsland verrassing
De vierdekwartaalcijfers waren in lijn met de verwachtingen van analist Victor Bareño van SNS Securities, al viel de omzet wel enigszins tegen. De verrassing is volgens hem de versterking van de commerciële activiteiten in Duitsland, waarbij de investeringen in dochteronderneming E-Plus zullen worden opgevoerd. Deze moeten leiden tot een omzetgroei in 2011. Wel zullen deze investeringen volgens Bareño ten koste gaan van de marge, die nog wel steeds solide is. SNS Securities heeft voor KPN een ‘buy-advies’ uitstaan met een koersdoel van 14 euro.
KPN stemt tevreden
KPN wist de analisten van ABN AMRO tevreden te stemmen. De vierdekwartaalcijfers waren namelijk ruwweg in lijn met de verwachtingen van de analisten. Zij vinden het positief dat KPN de jaardoelstellingen van 2010 heeft behaald. Veder toont de herhaling van de eerder afgegeven prognoses aan dat het bedrijf genoeg vertrouwen heeft in zijn eigen prestaties, waardoor volgend jaar naar verwachting een dividend van 0,85 euro zal worden uitgekeerd.
Verder wijzen de analisten erop dat het aandeel de afgelopen periode slechter heeft gepresteerd dan de sector vanwege de vrees dat de doelstellingen niet behaald zouden worden of dat er een kleiner inkoopprogramma zou worden aangekondigd. Dat is dus niet het geval gebleken, waardoor het aandeel nu met een korting wordt verhandeld ten opzichte van de sector. Een belangrijke katalysator in de toekomst kan volgens de analisten het aantreden van de nieuwe CEO Eelco Blok in april zijn alsook nieuws over de voortgang van de uitrol van een glasvezelnetwerk in Nederland. Mede daarom blijven de analisten bij hun koopadvies voor KPN .
Consensus
Door de adviesverlagingen van S&P en Petercam staan er voor KPN nu 19 koop-, 7 houd- en 4 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend positief is. Het sentiment is door de taxatieverlagingen wel verslechterd.
Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 13,38 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van ruim 16%. Recent afgegeven koersdoelen liggen echter in een ruime bandbreedte van 11 euro tot en met 15 euro, wat aangeeft dat analisten zeer verschillen over het opwaarts potentieel van het aandeel.
Door onze redactie
Advies verlaagd naar buy
De analisten van Standard&Poor’s hebben hun advies voor KPN op 26 januari verlaagd van ‘strong buy’ naar ‘buy’. Op basis van de resultaten over het afgelopen kwartaal hebben de analisten hun ramingen voor de winst per aandeel voor 2011-2013 verlaagd met circa 10%, waarbij zij wijzen op lagere margeverwachtingen. Zij zijn van mening dat het opwaarts potentieel is verminderd en er beperkte mogelijkheden zijn voor positieve verrassingen. Het koersdoel is verlaagd met 1 euro naar 14 euro.
Niet opwindend
Effectenhuis Petercam heeft eveneens op 26 januari het advies voor KPN verlaagd van ‘add’ naar ‘hold’. Analist Stefan Genoe stelt dat de resultaten niet opwindend waren en een negatief tintje in zich herbergen. Er waren volgens de analist weinig positieve elementen te bespeuren. Verder stelt de analist dat er in de afgelopen jaren al kostenbesparende maatregelen zijn doorgevoerd, maar dat er aan de andere kant ook geïnvesteerd zal moeten worden in het netwerk in Duitsland, waardoor de analist weinig ruimte ziet voor verrassingen in 2011. Op basis van de recente koersstijging heeft de analist dan ook zijn advies neerwaarts bijgesteld.
Versterking in Duitsland verrassing
De vierdekwartaalcijfers waren in lijn met de verwachtingen van analist Victor Bareño van SNS Securities, al viel de omzet wel enigszins tegen. De verrassing is volgens hem de versterking van de commerciële activiteiten in Duitsland, waarbij de investeringen in dochteronderneming E-Plus zullen worden opgevoerd. Deze moeten leiden tot een omzetgroei in 2011. Wel zullen deze investeringen volgens Bareño ten koste gaan van de marge, die nog wel steeds solide is. SNS Securities heeft voor KPN een ‘buy-advies’ uitstaan met een koersdoel van 14 euro.
KPN stemt tevreden
KPN wist de analisten van ABN AMRO tevreden te stemmen. De vierdekwartaalcijfers waren namelijk ruwweg in lijn met de verwachtingen van de analisten. Zij vinden het positief dat KPN de jaardoelstellingen van 2010 heeft behaald. Veder toont de herhaling van de eerder afgegeven prognoses aan dat het bedrijf genoeg vertrouwen heeft in zijn eigen prestaties, waardoor volgend jaar naar verwachting een dividend van 0,85 euro zal worden uitgekeerd.
Verder wijzen de analisten erop dat het aandeel de afgelopen periode slechter heeft gepresteerd dan de sector vanwege de vrees dat de doelstellingen niet behaald zouden worden of dat er een kleiner inkoopprogramma zou worden aangekondigd. Dat is dus niet het geval gebleken, waardoor het aandeel nu met een korting wordt verhandeld ten opzichte van de sector. Een belangrijke katalysator in de toekomst kan volgens de analisten het aantreden van de nieuwe CEO Eelco Blok in april zijn alsook nieuws over de voortgang van de uitrol van een glasvezelnetwerk in Nederland. Mede daarom blijven de analisten bij hun koopadvies voor KPN .
Consensus
Door de adviesverlagingen van S&P en Petercam staan er voor KPN nu 19 koop-, 7 houd- en 4 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend positief is. Het sentiment is door de taxatieverlagingen wel verslechterd.
Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 13,38 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van ruim 16%. Recent afgegeven koersdoelen liggen echter in een ruime bandbreedte van 11 euro tot en met 15 euro, wat aangeeft dat analisten zeer verschillen over het opwaarts potentieel van het aandeel.
