Roche valt analisten tegen
Het Zwitserse Roche maakte afgelopen woensdag bekend dat het over het afgelopen jaar de nettowinst heeft zien stijgen, maar zag daarentegen wel de omzet dalen. Analisten reageerden niet enthousiast op de resultaten, maar vooralsnog zijn er geen taxatiewijzigingen voor het aandeel doorgevoerd en heeft geen van de analisten een negatief advies uitstaan.
Door onze redactie
Stijgingen
Roche zag over 2010 de nettowinst stijgen met 11% waardoor deze uitkwam op 8,67 miljard Zwitserse frank. De omzet daalde vorig jaar met 3% van 49,05 miljard Zwitserse frank naar 47,47 miljard Zwitserse frank vanwege het ontbreken van inkomsten van het medicijn Tamiflu en het negatieve effect op de verkopen van de sterke Zwitserse frank. Wel zag het een stijgende trend van de verkopen van de medicijnen Actemr, Herceptin en MabThera en heeft het deze trend weten vast te houden in het vierde kwartaal van 2010.
Voor 2011 verwacht Roche een verdere groei van de winst en omzet, terwijl de reorganisatie zoals die vorig jaar werd aangekondigd en waarbij 4800 banen verdwijnen volgens het farmaceutische bedrijf voorspoedig verloopt.
Analistenreacties
Analist Christoph Schöndube van Independent Research stelt in zijn researchrapport dat de omzetontwikkelingen boven verwachting zijn uitgevallen, maar dat deze onder zijn eigen verwachtingen uitkwam. De voortgang bij de afbouw van de schuld, veroorzaakt door de overname van Genentech, is waar de analist op had gerekend. Hij hanteert vooralsnog voor Roche een ‘kaufen-advies’ met een koersdoel van 185 CHF.
CA Cheuvreux heeft voor Roche een ‘outperform-advies’ uitstaan met daarbij een koersdoel van 170 CHF. De resultaten over het tweede halfjaar van 2010 waren voor de analisten een tegenvaller, waardoor de resultaten over heel 2010 ook lager uitvielen dan waar de analisten van waren uit gegaan. Hetzelfde geldt voor het voorgestelde dividend en de vooruitzichten voor 2011. Wellicht dat de analisten daarom in de komende periode hun taxaties voor het aandeel zullen bijstellen.
Consensus
Voor het aandeel staan 20 koop- en 13 houdadviezen uit, terwijl geen van de analisten een verkoopadvies heeft afgegeven. Hierdoor is de consensus zeer positief te noemen. Wordt er gekeken naar de reacties van analisten ten aanzien van de jaarresultaten kan er gesteld worden dat het sentiment rond het aandeel is verslechterd.
Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 171,19 CHf, wat een verwacht rendement oplevert van ruim 18%. Koersdoelen die recent zijn afgegeven liggen echter fors uit elkaar. Waar de analisten van Morgan Stanley en Bank of America Merrill Lynch koerdoelen van 148 CHF en 150 CHF hanteren en daarmee uitgaan van een rendement van circa 3%, gaan de analisten van Independent Research bijvoorbeeld uit van een koersdoel van 185 CHF en zien zodoende een opwaarts potentieel van iets meer dan 28%.
Reden hiervoor zou de recent fors gestegen koers kunnen zijn. Waar de koers begin januari van dit jaar nog rond de 134 CHF stond, is deze de afgelopen weken gestegen met circa 10 CHF tot het huidige niveau, wat ervoor gezorgd heeft dat sommige marktvorsers nog maar een beperkt opwaarts potentieel zien. Vooralsnog raadt echter geen van de analisten beleggers aan de aandelen van de hand te doen en daarom is het aandeel nog altijd koopwaardig.
Door onze redactie
Stijgingen
Roche zag over 2010 de nettowinst stijgen met 11% waardoor deze uitkwam op 8,67 miljard Zwitserse frank. De omzet daalde vorig jaar met 3% van 49,05 miljard Zwitserse frank naar 47,47 miljard Zwitserse frank vanwege het ontbreken van inkomsten van het medicijn Tamiflu en het negatieve effect op de verkopen van de sterke Zwitserse frank. Wel zag het een stijgende trend van de verkopen van de medicijnen Actemr, Herceptin en MabThera en heeft het deze trend weten vast te houden in het vierde kwartaal van 2010.
Voor 2011 verwacht Roche een verdere groei van de winst en omzet, terwijl de reorganisatie zoals die vorig jaar werd aangekondigd en waarbij 4800 banen verdwijnen volgens het farmaceutische bedrijf voorspoedig verloopt.
Analistenreacties
Analist Christoph Schöndube van Independent Research stelt in zijn researchrapport dat de omzetontwikkelingen boven verwachting zijn uitgevallen, maar dat deze onder zijn eigen verwachtingen uitkwam. De voortgang bij de afbouw van de schuld, veroorzaakt door de overname van Genentech, is waar de analist op had gerekend. Hij hanteert vooralsnog voor Roche een ‘kaufen-advies’ met een koersdoel van 185 CHF.
CA Cheuvreux heeft voor Roche een ‘outperform-advies’ uitstaan met daarbij een koersdoel van 170 CHF. De resultaten over het tweede halfjaar van 2010 waren voor de analisten een tegenvaller, waardoor de resultaten over heel 2010 ook lager uitvielen dan waar de analisten van waren uit gegaan. Hetzelfde geldt voor het voorgestelde dividend en de vooruitzichten voor 2011. Wellicht dat de analisten daarom in de komende periode hun taxaties voor het aandeel zullen bijstellen.
Consensus
Voor het aandeel staan 20 koop- en 13 houdadviezen uit, terwijl geen van de analisten een verkoopadvies heeft afgegeven. Hierdoor is de consensus zeer positief te noemen. Wordt er gekeken naar de reacties van analisten ten aanzien van de jaarresultaten kan er gesteld worden dat het sentiment rond het aandeel is verslechterd.
Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 171,19 CHf, wat een verwacht rendement oplevert van ruim 18%. Koersdoelen die recent zijn afgegeven liggen echter fors uit elkaar. Waar de analisten van Morgan Stanley en Bank of America Merrill Lynch koerdoelen van 148 CHF en 150 CHF hanteren en daarmee uitgaan van een rendement van circa 3%, gaan de analisten van Independent Research bijvoorbeeld uit van een koersdoel van 185 CHF en zien zodoende een opwaarts potentieel van iets meer dan 28%.
Reden hiervoor zou de recent fors gestegen koers kunnen zijn. Waar de koers begin januari van dit jaar nog rond de 134 CHF stond, is deze de afgelopen weken gestegen met circa 10 CHF tot het huidige niveau, wat ervoor gezorgd heeft dat sommige marktvorsers nog maar een beperkt opwaarts potentieel zien. Vooralsnog raadt echter geen van de analisten beleggers aan de aandelen van de hand te doen en daarom is het aandeel nog altijd koopwaardig.
