Licht tegenvallende omzetcijfers Roche
De Zwitserse farmaceut Roche maakte recent zijn omzetcijfers over het eerste kwartaal van 2011 bekend. Het concern zag zijn omzet sneller dalen dan verwacht, onder andere door de sterke Zwitserse franc. Het management heeft echter de doelstellingen voor het gehele jaar herhaald en mede daarom houden analisten vooralsnog vast aan hun overwegend positieve taxaties.
Door onze redactie
Omzetdaling
Roche heeft over het eerste kwartaal van dit jaar de omzet zien dalen met 9%, wat voor een groot deel te wijten was aan de sterke Zwitserse franc (CHF). De omzet bedroeg 11,12 miljard CHF, terwijl deze een jaar eerder nog uitkwam op 12,25 miljard CHF. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een omzet van 11,36 miljard CHF.
Exclusief de inkomsten van het medicijn Tamiflu, waarvan de verkoop het afgelopen kwartaal vrijwel halveerde van 517 miljoen CHF naar 252 miljoen CHF, steeg de omzet juist met 2%. De daling van de vraag naar Tamiflu was geen verrassing. Het middel werd vorig jaar nog door overheden massaal ingekocht om zo bescherming te bieden tegen de griepepidemie. Inmiddels lijkt deze dreiging te zijn verdwenen, waardoor overheden vooral nog met grote voorraden zitten van het middel en daarom zeker niet nog meer zullen inkopen.
Daarnaast had Roche te kampen met een negatief valuta-effect vanwege de sterke Zwitserse franc ten opzichte van de zwakkere Amerikaanse dollar en euro, wat uiteindelijk 1,1 miljard CHF bedroeg.
Wel herhaalde het bedrijf zijn verwachtingen voor heel 2011 , waarbij voor de medicijnverkoop (exclusief de verkoop van Tamiflu) in overeenstemming met de markt een procentueel eencijferige groei wordt verwacht. Voor de analisten vormde dit geen verrassing. Zij stellen dat gezien het feit dat er geen winstcijfers zijn gepubliceerd en het nog vroeg in het jaar is een herhaling van de doelstellingen logisch is.
Analistenreacties
Analist Martin Voegtli van Kepler Equities stelt dat de omzetcijfers van Roche hebben voldaan aan zijn verwachtingen, maar wel onder de verwachtingen van de consensus lagen. Hij verwacht daarom dat het aandeel enigszins onder druk zal komen te staan. Voorlopig hanteert de analist een ‘buy-advies’ met een koersdoel van 170 CHF.
Bij CA Cheuvreux staat eveneens een koersdoel van 170 CHF uit, terwijl het advies ‘outperform’ luidt. Analist Marcel Brand stelt dat de omzet op het eerste gezicht iets onder de verwachtingen is uitgekomen. De omzet van borstkankermedicijn Avastin in de VS brokkelt wel sneller af dan waar de analist op had gerekend.
Consensus
Doordat er vooralsnog geen taxatiewijzigingen voor het aandeel zijn doorgevoerd, staan er momenteel 19 koop- en 13 houdadviezen uit tegenover 0 verkoopadviezen. De consensus is hierdoor overwegend positief. Gezien het feit dat analisten vooralsnog hun positieve taxaties hebben herhaald duidt dit erop dat er nog voldoende vertrouwen is.
Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 167,36 CHF, wat resulteert in een verwacht rendement van ruim 24%. Dit zal nog enigszins oplopen aangezien de omzetcijfers niet geheel voldeden aan de marktverwachtingen, wat zal zorgen voor een lagere koers. De meeste analisten hanteren een koersdoel dat dicht bij het gemiddelde ligt. Alleen de analisten van Nomura Securities zijn echt pessimistisch. Zij hanteren en koersdoel van 130 CHF, wat een negatief verwacht rendement oplevert van ruim 3%.
Door onze redactie
Omzetdaling
Roche heeft over het eerste kwartaal van dit jaar de omzet zien dalen met 9%, wat voor een groot deel te wijten was aan de sterke Zwitserse franc (CHF). De omzet bedroeg 11,12 miljard CHF, terwijl deze een jaar eerder nog uitkwam op 12,25 miljard CHF. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een omzet van 11,36 miljard CHF.
Exclusief de inkomsten van het medicijn Tamiflu, waarvan de verkoop het afgelopen kwartaal vrijwel halveerde van 517 miljoen CHF naar 252 miljoen CHF, steeg de omzet juist met 2%. De daling van de vraag naar Tamiflu was geen verrassing. Het middel werd vorig jaar nog door overheden massaal ingekocht om zo bescherming te bieden tegen de griepepidemie. Inmiddels lijkt deze dreiging te zijn verdwenen, waardoor overheden vooral nog met grote voorraden zitten van het middel en daarom zeker niet nog meer zullen inkopen.
Daarnaast had Roche te kampen met een negatief valuta-effect vanwege de sterke Zwitserse franc ten opzichte van de zwakkere Amerikaanse dollar en euro, wat uiteindelijk 1,1 miljard CHF bedroeg.
Wel herhaalde het bedrijf zijn verwachtingen voor heel 2011 , waarbij voor de medicijnverkoop (exclusief de verkoop van Tamiflu) in overeenstemming met de markt een procentueel eencijferige groei wordt verwacht. Voor de analisten vormde dit geen verrassing. Zij stellen dat gezien het feit dat er geen winstcijfers zijn gepubliceerd en het nog vroeg in het jaar is een herhaling van de doelstellingen logisch is.
Analistenreacties
Analist Martin Voegtli van Kepler Equities stelt dat de omzetcijfers van Roche hebben voldaan aan zijn verwachtingen, maar wel onder de verwachtingen van de consensus lagen. Hij verwacht daarom dat het aandeel enigszins onder druk zal komen te staan. Voorlopig hanteert de analist een ‘buy-advies’ met een koersdoel van 170 CHF.
Bij CA Cheuvreux staat eveneens een koersdoel van 170 CHF uit, terwijl het advies ‘outperform’ luidt. Analist Marcel Brand stelt dat de omzet op het eerste gezicht iets onder de verwachtingen is uitgekomen. De omzet van borstkankermedicijn Avastin in de VS brokkelt wel sneller af dan waar de analist op had gerekend.
Consensus
Doordat er vooralsnog geen taxatiewijzigingen voor het aandeel zijn doorgevoerd, staan er momenteel 19 koop- en 13 houdadviezen uit tegenover 0 verkoopadviezen. De consensus is hierdoor overwegend positief. Gezien het feit dat analisten vooralsnog hun positieve taxaties hebben herhaald duidt dit erop dat er nog voldoende vertrouwen is.
Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 167,36 CHF, wat resulteert in een verwacht rendement van ruim 24%. Dit zal nog enigszins oplopen aangezien de omzetcijfers niet geheel voldeden aan de marktverwachtingen, wat zal zorgen voor een lagere koers. De meeste analisten hanteren een koersdoel dat dicht bij het gemiddelde ligt. Alleen de analisten van Nomura Securities zijn echt pessimistisch. Zij hanteren en koersdoel van 130 CHF, wat een negatief verwacht rendement oplevert van ruim 3%.
