Analisten vinden verkoop ING logisch
Dinsdagavond maakte de ING Groep bekend dat het zijn meerderheidsbelang in ING Canada van de hand doet. Analisten vinden de deal logisch en in de strategie passen, maar waken nog steeds voor teveel optimisme. Er zijn volgens hen nog steeds onduidelijkheden rond het concern wat ook wel bleek uit de verschillende waarderingen die ING en de Nederlandse Staat gaven aan de giftige leningen.
Meerderheidsbelang
ING verkoopt zijn meerderheidsbelang in ING Canade voor in totaal 1,9 miljard Canadese dollar, omgerekend 1,37 miljard euro. Op dit moment is ING de grootste vastgoed- en ongevallenverzekeraar van Canada. De bankverzekeraar verkoopt voor een bedrag van 850 miljoen dollar ruim 36 miljoen aandelen aan een groep institutionele beleggers in een private plaatsing. Daarnaast verkoopt het concern voor nog eens 900 miljoen dollar 34,16 miljoen aandeel aan een emissie die wordt begeleid door CIBC World Markets en TD Securities. Na deze transacties behoudt ING nog slechts een belang van ongeveer 7% in ING Canada, waar dit vóór de transacties nog 70% was.
Met de verkoop van het meerderheidsbelang ter waarde van 1,37 miljard euro komt ING al dicht in de buurt van haar doelstelling om door middel van het afstoten van bezittingen tussen de 2 - 3 miljard euro op te halen. ING heeft gelijksoortige activiteiten als ING Canada in Brazillië, Maleisië, Hong Kong, Griekenland, Spanje, Tjechië en Nederland. Al deze activiteiten zijn in omvang kleiner dan ING Canada. Wellicht dat één of meerdere van de hiervoor genoemde activiteiten deze binnen afzienbare tijd ook van de hand worden gedaan.
Logische stap
Volgens analist Maarten Altena van SNS Securities is de verkoop van ING’s belang in ING Canada een logische stap omdat deze niet tot de kernactiviteiten van ING behoort. Altena stelt dat eigendoms- en ongevallenverzekeringen minder gevoelig zijn voor het economische klimaat en het daarom op dit moment aantrekkelijk is om de divisie van de hand te doen vanwege de huidige economische omstandigheden. De activiteiten leverden volgens Altena een volatiele bijdrage aan de inkomsten. De analist heeft op dit moment een koopadvies voor het aandeel ING uitstaan met een koersdoel van 7,80 euro.
Bij Royal Bank of Scotland zijn ze van mening dat de verkoop van het belang past in de strategie van ING. Analist Thomas Nagtegaal verwacht dat de markt positief zal reageren op de snelheid van de uitvoer van de afstotingsstrategie. De analist heeft voor ING een houdadvies afgegeven met een koersdoel van 6 euro.
Verschil in waardering
Er is een verschil in waardering tussen de Nederlandse Staat en de bankverzekeraar ING over ING’s portefeuille van Alt-A-hypotheekeffecten. De Nederlandse staat waardeert deze conservatiever in dan een door ING ingehuurde adviseur.
De Nederlandse Staat maakte vorige week bekend het risico op 80% van de Alt-A-portefeuille over te nemen van ING. Na een grondige analyse door onafhankelijke experts werd de portefeuille van ongeveer 30 miljard euro gewaardeerd op 90% van de hoofdsom. ING bevestigt dat de waardering op 90% lager is dan wat ING zelf had laten berekenen. ING had de portefeuille in de boeken staan voor een fair value van 70 – 75%. Door de overeenkomst met de Nederlandse staat mag ING de portefeuille nu weer op 90% waarderen.
Volgens Wouter Bos was het onverstandig geweest wanneer de Nederlandse Staat de portefeuille in zijn geheel had overgenomen. Deze zou dan in een zogenaamde Bad Bank beheert kunnen worden. De minister stelt echter dat wanneer dit zou worden gedaan de staatsschuld met nog eens 18 miljard dollar zou toenemen.
Wouter Bos geeft uitleg over ING en de giftige leningen bij het televisieprogramma Pauw & Witteman.
Meerderheidsbelang
ING verkoopt zijn meerderheidsbelang in ING Canade voor in totaal 1,9 miljard Canadese dollar, omgerekend 1,37 miljard euro. Op dit moment is ING de grootste vastgoed- en ongevallenverzekeraar van Canada. De bankverzekeraar verkoopt voor een bedrag van 850 miljoen dollar ruim 36 miljoen aandelen aan een groep institutionele beleggers in een private plaatsing. Daarnaast verkoopt het concern voor nog eens 900 miljoen dollar 34,16 miljoen aandeel aan een emissie die wordt begeleid door CIBC World Markets en TD Securities. Na deze transacties behoudt ING nog slechts een belang van ongeveer 7% in ING Canada, waar dit vóór de transacties nog 70% was.
Met de verkoop van het meerderheidsbelang ter waarde van 1,37 miljard euro komt ING al dicht in de buurt van haar doelstelling om door middel van het afstoten van bezittingen tussen de 2 - 3 miljard euro op te halen. ING heeft gelijksoortige activiteiten als ING Canada in Brazillië, Maleisië, Hong Kong, Griekenland, Spanje, Tjechië en Nederland. Al deze activiteiten zijn in omvang kleiner dan ING Canada. Wellicht dat één of meerdere van de hiervoor genoemde activiteiten deze binnen afzienbare tijd ook van de hand worden gedaan.
Logische stap
Volgens analist Maarten Altena van SNS Securities is de verkoop van ING’s belang in ING Canada een logische stap omdat deze niet tot de kernactiviteiten van ING behoort. Altena stelt dat eigendoms- en ongevallenverzekeringen minder gevoelig zijn voor het economische klimaat en het daarom op dit moment aantrekkelijk is om de divisie van de hand te doen vanwege de huidige economische omstandigheden. De activiteiten leverden volgens Altena een volatiele bijdrage aan de inkomsten. De analist heeft op dit moment een koopadvies voor het aandeel ING uitstaan met een koersdoel van 7,80 euro.
Bij Royal Bank of Scotland zijn ze van mening dat de verkoop van het belang past in de strategie van ING. Analist Thomas Nagtegaal verwacht dat de markt positief zal reageren op de snelheid van de uitvoer van de afstotingsstrategie. De analist heeft voor ING een houdadvies afgegeven met een koersdoel van 6 euro.
Verschil in waardering
Er is een verschil in waardering tussen de Nederlandse Staat en de bankverzekeraar ING over ING’s portefeuille van Alt-A-hypotheekeffecten. De Nederlandse staat waardeert deze conservatiever in dan een door ING ingehuurde adviseur.
De Nederlandse Staat maakte vorige week bekend het risico op 80% van de Alt-A-portefeuille over te nemen van ING. Na een grondige analyse door onafhankelijke experts werd de portefeuille van ongeveer 30 miljard euro gewaardeerd op 90% van de hoofdsom. ING bevestigt dat de waardering op 90% lager is dan wat ING zelf had laten berekenen. ING had de portefeuille in de boeken staan voor een fair value van 70 – 75%. Door de overeenkomst met de Nederlandse staat mag ING de portefeuille nu weer op 90% waarderen.Volgens Wouter Bos was het onverstandig geweest wanneer de Nederlandse Staat de portefeuille in zijn geheel had overgenomen. Deze zou dan in een zogenaamde Bad Bank beheert kunnen worden. De minister stelt echter dat wanneer dit zou worden gedaan de staatsschuld met nog eens 18 miljard dollar zou toenemen.
Wouter Bos geeft uitleg over ING en de giftige leningen bij het televisieprogramma Pauw & Witteman.
