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Swisscanto Investment Update Mai 2011
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Medienmitteilung
Deutliches Ãœbergewicht bei Rohstoffen - leichtes Ãœbergewicht bei Aktien
Zürich, 4. Mai 2011 - An den Märkten dürfte die europäische Schuldenkrise
weiterhin für zwischenzeitliche Rückschläge sorgen. Bei den Aktien reicht die
Bewertung für eine vorsichtig positive Haltung; Unternehmensanleihen werden
gegenüber Staatsanleihen bevorzugt. Rohstoffe sind weiterhin eine Versicherung
für den Fall, dass sich die Krisen zuspitzen.
Eine langfristig tragfähige Lösung der europäischen Schuldenkrise ist derzeit
nicht in Sicht, weshalb dieses Thema an den Finanzmärkten immer wieder
aufflammt. Dass es periodisch zu solchen "Schreckmeldungen" kommt, ist von den
wettbewerbsstarken Ländern innerhalb der Eurozone aber durchaus gewollt. Die
These lautet: Ohne solche aufrüttelnden Meldungen gibt es keinen Druck für
Reformen in den überschuldeten und weniger wettbewerbsfähigen Ländern der
europäischen Peripherie. Investoren sollten deshalb wissen, dass die
"Schreckmeldungen" auch weiterhin gezielt von einzelnen EU-Ländern benutzt
werden, um den Druck aufrecht zu erhalten. Denn solange es keine wirkungsvollen
Sanktionsmöglichkeiten gegenüber Ländern mit unverantwortlicher Wirtschafts- und
Finanzpolitik gibt, müssen die Märkte diese Disziplinierungsfunktion übernehmen.
Mit einer Restrukturierung der Schulden von Griechenland, Portugal und Irland
ist so bald nicht zu rechnen, denn die Folgen wären massiv wie zum Beispiel eine
Bankenkrise in der EU, soziale Unruhen sowie eine heftige Marktkorrektur.
US-Dollar zu stark gefallen
In Bezug auf die Staatsschulden in den USA ist klar, dass eine weitere
Verschlechterung negativ für den USD wäre. Zurzeit aber erachten wir die
amerikanische Währung gegenüber dem CHF gemäss unseren Berechnungen der
Kaufkraftparitäten als unterbewertet. Sehr viele schlechte Nachrichten bezüglich
der US-Wirtschaft sind bereits eingepreist, weshalb wir in unserer
Währungsstrategie den USD derzeit übergewichten. Beibehalten wird das
Übergewicht der Rohstoffwährungen AUD, CAD und NOK. Als Folge der verschiedenen
Krisen in den letzten Monaten hat der CHF praktisch gegenüber allen Währungen
zugelegt. Sollte sich die Krisensituation "normalisieren", ist eine Abschwächung
höchst wahrscheinlich.
Hinsichtlich der Zinsen wetten wir nicht darauf, dass der Zinsschritt der EZB im
April auf absehbare Zeit der letzte gewesen ist. Deshalb behalten wir in den
EUR- und CHF-
Obligationenportfolios die unterdurchschnittliche Duration bei. Wir bevorzugen
Unternehmensobligationen gegenüber Staatsobligationen. Als Folge des guten
Kostenmanagements der Firmen insgesamt und der guten Liquiditätssituation sind
die Ausfallrisiken weiterhin sehr gering.
Der globale Aktienmarkt gemessen am MSCI World Index ist gemäss unserem
Berechnungsmodell mit Trendgewinnen nun fair bewertet. In einzelnen Bereichen
ist jedoch mehr Aufwärtspotenzial vorhanden wie zum Beispiel bei Aktien aus
Kontinentaleuropa. Alles in allem ergibt dies eine noch leichte Ãœbergewichtung
der Aktien.
Bei den Rohstoffen rechnen wir als Folge der verschiedenen Krisenherde,
insbesondere jenen in den arabischen Ländern, weiterhin mit steigender Tendenz.
Hinzu kommt eine günstige Roll-Situation bei Rohölkontrakten.
Ihre Kontaktperson:
Thomas Härter, Leiter Anlagestrategie
Telefon +41 58 344 49 46, thomas.haerter@swisscanto.ch
Swisscanto Asset Management AG, Waisenhausstrasse 2, 8021 Zürich,
www.swisscanto.ch
Swisscanto - ein führender Asset Manager
In der Schweiz ist Swisscanto einer der führenden Anlagefondsanbieter,
Vermögensverwalter und Anbieter von Lösungen der beruflichen und privaten
Vorsorge. Das Gemeinschaftsunternehmen der Schweizer Kantonalbanken verwaltet
Kundenvermögen von CHF 57,6 Mia. und beschäftigt 380 Mitarbeitende in Zürich,
Bern, Basel, Pully und London (Stand 31. März 2011).
Als ausgewiesener Spezialist entwickelt Swisscanto qualitativ hochstehende
Anlage- und VorsorgeÂlösungen für private Anleger, Firmen und Institutionen. Als
Fondsanbieter wird Swisscanto national und international regelmässig
ausgezeichnet und ist für seine Vorreiterrolle bei nachhaltigen Anlagen sowie
für die jährlich publizierte Studie "Schweizer Pensionskassen" bekannt.
--- Ende der Mitteilung ---
Swisscanto Holding AG
Nordring 4 Bern 25 Schweiz
Swisscanto Investment Update Mai 2011:
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Source: Swisscanto Holding AG via Thomson Reuters ONE
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