RESULTATS DU 1
er
TRIMESTRE 2016
(non audités)
AMELIORATION SEQUENTIELLE DES VENTES
BONNE RESISTANCE DE LA RENTABILITE
OBJECTIFS FINANCIERS ANNUELS CONFIRMES
AMELIORATION SEQUENTIELLE DES VENTES
BONNE RESISTANCE DE LA RENTABILITE, AVEC UNE MARGE D'EBITA AJUSTE DE 3,9% DES VENTES
OBJECTIFS FINANCIERS ANNUELS CONFIRMES
Chiffres clés 1 | 1 er trim. 2016 | Variation |
Ventes | 3 160,6 M€ | |
En données publiées | -1,9% | |
En données comparables | -2,0% | |
En données comparables et à nombre de jours constant | -1,4% | |
EBITA ajusté | 121,9 M€ | -7,1% |
En pourcentage des ventes | 3,9% | |
Variation en points de base | -20bps | |
EBITA publié | 113,8 M€ | -10,0% |
Résultat opérationnel | 93,0 M€ | -11,4% |
Résultat net des opérations poursuivies | 38,8 M€ | +67,5% |
Résultat net récurrent | 56,7 M€ | +13,5% |
Free cash-flow avant intérêts et impôts des opérations poursuivies | (194,9) M€ | vs. (141,9) M€ |
Dette nette en fin de période | 2 495,6 M€ | -5,9% |
1 Cf. définitions dans la section "Glossaire" de ce document
Rudy PROVOOST, Président-Directeur Général, a déclaré :
« Au 1
er
trimestre, Rexel a connu une amélioration séquentielle des ventes organiques à nombre de jours constant dans chacune de ses trois zones géographiques. L'Europe et l'Asie-Pacifique ont renoué avec la croissance, affichant des tendances positives dans plusieurs de leurs marchés clés, notamment en France et en Australie. En Amérique du Nord, les ventes ont continué de refléter la baisse du marché pétrolier et gazier, ainsi que la pression sur les segments industriels connexes. Les ventes dans cette région devraient s'améliorer au cours des prochains trimestres, l'impact pétrolier et gazier, qui avait démarré au second trimestre de l'année dernière, s'estompant progressivement.
Notre rentabilité pour le trimestre a été en ligne avec nos attentes, reflétant les effets bénéfiques des plans d'actions mis en oeuvre ces dernières années. Notre marge brute est quasiment stable, soutenue par la solidité de la marge en Europe, démontrant l'efficacité de nos initiatives en matière de politique de prix. Le strict contrôle des coûts en Amérique du Nord, en particulier la forte réduction des dépenses opérationnelles aux Etats-Unis, a également contribué à générer une marge d'EBITA ajusté résistante de 3,9% des ventes.
Alors que l'environnement de marché demeure difficile, particulièrement dans certains segments industriels, Rexel est bien positionné pour saisir les opportunités liées à la construction en Europe, notamment en France, où l'amorce de la reprise de la construction est de bon augure pour notre activité au 2
nd
semestre.
Dans ce contexte, nous confirmons nos objectifs financiers annuels. »
ANALYSE DES RESULTATS AU 31 MARS 2016
VENTES
Ventes du 1er trimestre 2016 quasiment stables en données comparables et à nombre de jours constant, hors effet négatif du cuivre, avec un retour à la croissance en Europe et en Asie-Pacifique
Amélioration séquentielle des ventes en données comparables et à nombre de jours constant dans les trois zones géographiques, en dépit d'un effet négatif du cuivre plus important
Au 1er trimestre, Rexel a enregistré des ventes de 3 160,6M€, en recul de 1,9% en données publiées et de 1,4% en données comparables et à nombre de jours constant. Excluant un effet négatif de 1,2% lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre, les ventes ont été quasiment stables (-0,2%) en données comparables et à nombre de jours constant.
Le recul de 1,9% des ventes en données publiées inclut :
Europe (57% des ventes du Groupe) : +0,3% en données comparables et à nombre de jours constant
Au 1er trimestre, les ventes en Europe ont progressé de 0,5% en données publiées et ont renoué avec la croissance en données comparables et à nombre de jours constant (+0,3%). Excluant l'effet négatif lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre, les ventes ont progressé de 1,5% en données comparables et à nombre de jours constant.
Amérique du Nord (34% des ventes du Groupe) : -4,4% en données comparables et à nombre de jours constant
Au 1er trimestre, les ventes en Amérique du Nord ont reculé de 5,6% en données publiées, incluant un effet de change négatif de 2,3M€ (principalement dû à la dépréciation du dollar canadien contre l'euro, qui a plus que compensé l'appréciation du dollar américain contre l'euro). En données comparables et à nombre de jours constant, les ventes ont reculé de 4,4%. Il s'agit d'une amélioration séquentielle en comparaison du T4 2015 (-6,5%), en dépit de la poursuite des effets négatifs de moindres ventes à l'industrie pétrolière et gazière (-36% par rapport à l'année dernière) et d'une baisse des ventes de câbles (les prix du cuivre en dollar américain ont baissé de 20% par rapport à l'année dernière).
En dehors de ces trois effets défavorables, les ventes ont progressé de 4,3% sur le trimestre, reflétant la bonne tenue du marché de la construction.
En dehors de ces trois effets défavorables, les ventes ont reculé de 3,4% sur le trimestre, en raison de la faiblesse de l'activité de construction, contrairement aux Etats-Unis.
Asie-Pacifique (9% des ventes du Groupe) : +0,2% en données comparables et à nombre de jours constant
Au 1er trimestre, les ventes en Asie-Pacifique ont reculé de 2,2% en données publiées, incluant un effet de change négatif de 14,5M€, partiellement compensé par un effet positif du périmètre de 6,3M€. En données comparables et à nombre de jours constant, les ventes ont progressé de 0,2%, reflétant une situation contrastée entre la région Pacifique et l'Asie.
RENTABILITE
Marge commerciale solide de 24,7% au T1, en baisse limitée de 5 points de base par rapport à l'année dernière, principalement due à la zone Asie-Pacifique
Bonne résistance de l'EBITA ajusté à 121,9M€, soit 3,9% des ventes
Au 1 er trimestre, la marge commerciale s'est établie à 24,7% des ventes, en baisse de 5 points de base par rapport à l'année précédente. La marge commerciale s'est améliorée séquentiellement dans les trois zones géographiques. Elle a été stable en Europe et résistante en Amérique du Nord, tandis qu'elle a reculé de 70 points de base en Asie-Pacifique, affectée par une base de comparaison difficile (la marge commerciale de 18,8% au T1 2015 était la plus forte de l'année dernière).
Au 1 er trimestre, les frais administratifs et commerciaux (y compris amortissements) se sont élevés à 20,9% des ventes, en hausse de 15 points de base par rapport à l'année précédente en pourcentage des ventes. En Amérique du Nord, les frais administratifs et commerciaux (y compris amortissements) ont diminué de 12,3M€, dont 80% proviennent des Etats-Unis. En pourcentage des ventes, ils ont été stables malgré la baisse des ventes de 5,6% en données comparables et à nombre de jours courant. En Europe, ils ont augmenté de 20 points de base, reflétant les investissements pour accompagner la reprise progressive des ventes ainsi que des amortissements supérieurs à ceux du T1 2015. En Asie-Pacifique, ils ont augmenté de 40 points de base, principalement affectés par les pays asiatiques.
En conséquence, la marge d'EBITA ajusté au 1 er trimestre s'est établie à 3,9% des ventes, un recul de 20 points de base, à comparer à une baisse des ventes de 2,0% en données comparables et à nombre de jours courant. En baisse de 110 points de base en Asie-Pacifique (9% des ventes de Rexel), elle a démontré une bonne résistance à la fois en Europe et en Amérique du Nord (91% des ventes de Rexel).
Au 1 er trimestre, l'EBITA publié s'est établi à 113,8M€, en recul de 10,0% par rapport à l'année précédente.
RESULTAT NET
Résultat net des opérations poursuivies en hausse de 67,5%, à 38,8M€, bénéficiant de la baisse des charges financières nettes
Résultat net récurrent en hausse de 13,5%, à 56,7M€
Le résultat opérationnel s'est élevé à 93,0M€, en recul de 11,4% par rapport à l'année précédente.
Les charges financières nettes se sont élevées à 33,2M€ (contre 69,6M€ au T1 2015). Cette baisse significative reflète, d'une part, la charge de 19,6M€ liée au remboursement anticipé de l'obligation avec coupon de 7% qui avait impacté les comptes du T1 2015, et, d'autre part, la baisse du taux d'intérêt effectif moyen sur la dette brute obtenue grâce aux opérations de refinancement de l'année dernière. Ce taux a baissé de 70 points de base par rapport à l'année dernière : il a été de 3,8% sur la dette brute (contre 4,5% au T1 2015).
L'impôt sur le revenu a représenté une charge de 20,9M€ et le taux d'imposition effectif s'est établi à 35,0% (contre 34,6% au T1 2015).
Le résultat net des opérations poursuivies a progressé de 67,5%, s'établissant à 38,8M€ (contre 23,2M€ au T1 2015).
En raison d'une perte de 2,5M€ enregistrée au T1 2015 liée à la vente des opérations en Amérique latine, le résultat net publié a progressé, quant à lui, de 87,8%, à 38,8M€ (contre 20,7M€ au T1 2015).
Le résultat net récurrent s'est élevé à 56,7M€, en hausse de 13,5% par rapport à l'année dernière (Cf. annexe 2).
STRUCTURE FINANCIERE
Dette nette réduite de 5,9% par rapport à l'année dernière
Au 1 er trimestre, le free cash-flow des opérations poursuivies avant intérêts et impôts a été un flux négatif de 194,9M€ (contre un flux négatif de 141,9M€ au T1 2015). Ce flux net comprenait :
Au 31 mars 2016, la dette nette s'établissait à 2 495,6M€, en recul de 5,9% par rapport à l'année dernière (contre 2 652,5M€ au 31 mars 2015). Elle incluait :
PERSPECTIVES
L'environnement macro-économique général reste difficile, particulièrement dans certains segments industriels. Cependant, l'amorce de la reprise de la construction, notamment en France, est de bon augure pour l'activité au 2 nd semestre.
Dans ce contexte, les objectifs financiers annuels 2016, tels qu'annoncés le 11 février, sont confirmés :
CALENDRIER
25 mai 2016 Assemblée générale
29 juillet 2016 Résultats du 2ème trimestre et du 1
er
semestre 2016
31 octobre 2016 Résultats du 3
ème
trimestre et des 9 mois 2016
INFORMATION FINANCIERE
Le rapport financier au 31 mars 2016 est disponible sur le site web de Rexel (www.rexel.com) dans la rubrique « Information réglementée » et a été déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.
Une présentation des résultats du 1
er
trimestre 2016 est également disponible sur le site web de Rexel.
AU SUJET DU GROUPE REXEL
Rexel, un des leaders mondiaux de la distribution professionnelle de produits et services pour le monde de l'énergie, est présent sur trois marchés : résidentiel, tertiaire et industriel. Le Groupe accompagne ses clients pour leur permettre de gérer au mieux leurs activités en leur offrant une large gamme de produits, solutions et services durables et innovants, dans les domaines des équipements techniques, des automatismes et de la gestion de l'énergie. Présent dans 35 pays, à travers un réseau d'environ 2 100 agences, Rexel compte environ 28 000 collaborateurs. Son chiffre d'affaires a atteint 13,5 milliards d'euros en 2015.
Rexel est coté sur le marché Eurolist d'Euronext Paris (compartiment A, symbole RXL, code ISIN FR0010451203) et figure dans les indices suivants : SBF 120, CAC Mid 100, CAC AllTrade, CAC AllShares, FTSE EuroMid, STOXX600. Rexel fait également partie des indices ISR suivants : DJSI Europe, FTSE4Good Europe & Global, EURO STOXX Sustainability, Euronext Vigeo Europe 120, ESI Excellence Europe, et figure dans le Registre d'Investissement Ethibel EXCELLENCE, grâce à sa performance en matière de responsabilité sociale d'entreprise. Pour plus d'information :
www.rexel.com
CONTACTS
ANALYSTES FINANCIERS / INVESTISSEURS
Marc MAILLET | +33 1 42 85 76 12 | marc.maillet@rexel.com |
Florence MEILHAC | +33 1 42 85 57 61 | florence.meilhac@rexel.com |
PRESSE
Pénélope LINAGE | +33 1 42 85 76 28 | penelope.linage@rexel.com |
Brunswick: Thomas KAMM | +33 1 53 96 83 92 | tkamm@brunswickgroup.com |
GLOSSAIRE
EBITA PUBLIE (Earnings Before Interest, Taxes and Amortization) est défini comme le résultat opérationnel avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions et avant autres produits et charges.
L'EBITA AJUSTE est défini comme l'EBITA retraité de l'estimation de l'effet non récurrent des variations du prix des câbles à base de cuivre.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) est défini comme le résultat opérationnel avant amortissements et avant autres produits et charges.
RESULTAT NET RECURRENT est défini comme le résultat net ajusté de l'effet non récurrent du cuivre, des autres produits et autres charges, des charges financières non récurrentes, déduction faite de l'effet d'impôt associé aux éléments ci-dessus.
FLUX NET DE TRÉSORERIE DISPONIBLE est défini comme la variation de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles, diminuée des investissements opérationnels nets.
ENDETTEMENT FINANCIER NET est défini comme les dettes financières diminuées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La dette nette inclut les dérivés de couverture.
ANNEXES
Annexe 1 : Information sectorielle - en données comparables et ajustées*
* Comparable et ajusté = A périmètre et taux de change constant et en excluant l'effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions ; l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre représente sur l'EBITA une perte de 4,4M€ au T1 2015 et une perte de 8,2M€ au T1 2016.
Annexe 2: Extrait des états financiers
Compte de résultat consolidé
Table de correspondance entre le résultat opérationnel avant autres charges et produits et l'ebita ajusté
Résultat net récurrent
Chiffre d'affaires et rentabilité par zone géographique
Bilan consolidé 1
1
Incluant :
- des dérivés de couverture de juste valeur de (29.8)M€ au 31 mars 2016 et de (6,4)M€ au 31 décembre 2015,
- des intérêts courus à recevoir pour (2,5)M€ au 31 mars 2016 et pour (0,7)M€ au 31 décembre 2015.
Evolution de l'endettement net
1 Incluant des dépenses de restructuration de 16,6M€ au T1 2015 et de 8,0M€ au T1 2016
2 Excluant le règlement des dérivés de couverture de juste valeur
Annexe 3: Analyse du BFR
Annexe 4: Effectifs et agences par zone géographique
Annexe 5: Effets calendaire, de périmètre et de change sur les ventes
Sur la base des hypothèses suivantes de taux de change moyens :
Et sur la base des acquisitions à ce jour, les ventes 2015 doivent prendre en compte les impacts suivants pour être comparables aux ventes 2016:
T1 | T2 est. | T3 est. | T4 est. | Année est. | |
Effet calendaire | -0,6% | +2,4% | -0,7% | -0,4% | +0,2% |
Effet périmètre | €38,1m | c. €20,4m | c. €8,1m | c. €(7,6)m | c. €59,0m |
Effet change | -1,1% | -3,0% | -1,6% | -1,9% | -1,9% |
AVERTISSEMENT
Du fait de son activité de vente de câbles, le Groupe est exposé aux variations du prix du cuivre. En effet, les câbles constituaient environ 14% du chiffre d'affaires du Groupe et le cuivre représente environ 60 % de leur composition. Cette exposition est indirecte dans la mesure où les prix des câbles sont également dépendants des politiques commerciales des fournisseurs et de l'environnement concurrentiel sur les marchés du Groupe. Les variations du prix du cuivre ont un effet estimé dit « récurrent » et un effet estimé dit « non récurrent » sur la performance du Groupe, appréciés dans le cadre des procédures de reporting interne mensuel du Groupe Rexel :
- l'effet récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre correspond à l'effet prix lié au changement de valeur de la part de cuivre incluse dans le prix de vente des câbles d'une période à une autre. Cet effet concerne essentiellement le chiffre d'affaires du Groupe
- l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre correspond à l'effet de la variation du coût du cuivre sur le prix de vente des câbles entre le moment où ceux-ci sont achetés et celui où ils sont vendus, jusqu'à complète reconstitution des stocks (effet direct sur la marge brute). En pratique, l'effet non récurrent sur la marge brute est déterminé par comparaison entre le prix d'achat historique des câbles à base de cuivre et le tarif fournisseur en vigueur à la date de la vente des câbles par le Groupe Rexel. Par ailleurs, l'effet non récurrent sur l'EBITA correspond à l'effet non récurrent sur la marge brute qui peut être diminué, le cas échéant, de la part non récurrente de la variation des charges administratives et commerciales.
L'impact de ces deux effets est évalué, dans la mesure du possible, sur l'ensemble des ventes de câbles de la période par le Groupe. Les procédures du Groupe Rexel prévoient par ailleurs que les entités qui ne disposent pas des systèmes d'information leur permettant d'effectuer ces calculs sur une base exhaustive doivent estimer ces effets sur la base d'un échantillon représentant au moins 70 % des ventes de la période, les résultats étant ensuite extrapolés à l'ensemble des ventes de câbles de la période par l'entité concernée. Compte tenu du chiffre d'affaires couvert, le Groupe Rexel considère que l'estimation de l'impact de ces deux effets ainsi mesurée est raisonnable.
Ce document peut contenir des données prévisionnelles. Par leur nature, ces données prévisionnelles sont soumises à divers risques et incertitudes (y compris ceux décrits dans le document de référence enregistré auprès de l'AMF le 7 avril 2016 sous le n°D.16-0299). Aucune garantie ne peut être donnée quant à leur réalisation. Les résultats opérationnels, la situation financière et la position de liquidité de Rexel pourraient différer matériellement des données prévisionnelles contenues dans ce communiqué. Rexel ne prend aucun engagement de modifier, confirmer ou mettre à jour ces prévisions dans le cas où de nouveaux événements surviendraient après la date de ce communiqué, sauf si une réglementation ou une législation l'y contraint.
Les données de marché et sectorielles ainsi que les informations prospectives incluses dans ce document ont été obtenues à partir d'études internes, d'estimations, auprès d'experts et, le cas échéant, à partir d'études de marché externes, d'informations publiquement disponibles et de publications industrielles. Rexel, ses entités affiliées, dirigeants, conseils et employés n'ont pas vérifié de manière indépendante l'exactitude de ces données de marché et sectorielles ou de ces informations prospectives, et aucune déclaration et garantie n'est fournie relativement à ces informations et informations prospectives, qui ne sont fournies qu'à titre indicatif.
Ce document n'inclut que des éléments résumés et doit être lu avec le Document de Référence de Rexel, déposé auprès de l'AMF le 7 avril 2016 sous le n°D.16-0299, ainsi que les états financiers consolidés et le rapport de gestion pour l'exercice 2015, disponibles sur le site internet de Rexel (www.rexel.com).