PGIM Fixed Income: Meer stimuleringsmaatregelen in China, maar kleiner in omvang dan in 2008 of 2015

Onderstaand leest u een kort commentaar over de meest recente stimuleringsmaatregelen voor de Chinese economie van PGIM Fixed Income.

Gecorrigeerd voor inflatie lijken de Chinese groei (zo’n 4% tot 5%) en de bijdrage van de consumptie relatief gezond, terwijl de bijdrage van investeringen, voorraden en export achterblijft. China's relatieve stabiliteit op deze basis kan een van de redenen zijn waarom de autoriteiten kiezen voor een geleidelijke aanpak van stimuleringsmaatregelen.

Er zullen waarschijnlijk meer stimuleringsmaatregelen volgen, maar het is onwaarschijnlijk dat ze de omvang van de acties in 2008 of 2015 evenaren. Toen profiteerden de Chinese beleidsmakers van meer fiscale ruimte en werd de vastgoedsector nog beschouwd als een cyclische in plaats structurele factor.

Onze inschatting van extra, maar geen massale stimulans - die de groeiverwachtingen positief, maar gematigd zou moeten houden op 4,5% in 2024 - is indicatief voor de vele doelstellingen van beleidsmakers, waaronder nationale veiligheid, structurele transformatie en financiële regulering. Deze visie werkt door in ons basisscenario, waarbij de kans op een zachte landing is gestegen van 55% naar 70%, terwijl het recessiescenario 5 procentpunten is toegenomen naar 20%.