Ebury pessimistisch over VK, verwacht versnelde renteverlaging

Bijdrage door Matthew Ryan, Head of Market Strategy bij Ebury, over de PMI-cijfers

De PMI (Purchasing Managers' Index) is een economische indicator die de activiteit in de productie- en de dienstensector meet.

Eurozone

De economie van de eurozone zat in januari opnieuw vast in een periode van stagnatie die inmiddels bekend aanvoelt. Dat blijkt uit de nieuwste PMI-cijfers, die vrijwel geen groei lieten zien aan het begin van het jaar. Een lichtpuntje is dat de industrie lijkt te stabiliseren, maar daar staat tegenover dat de PMI in de dienstensector juist flink tegenviel, met een scherpe krimp in Frankrijk. Dit versterkt het sombere vooruitzicht voor de eurozone, die in 2025 waarschijnlijk moeilijkheden blijft ondervinden. Daarnaast vormen de dreigende handelstarieven van Trump een extra risico. Die kunnen dit jaar de handel raken en het vertrouwen van bedrijven verder onder druk zetten.

Verenigd Koninkrijk

Echte groei was begin dit jaar in het Verenigd Koninkrijk nauwelijks te bespeuren. De PMI-cijfers over bedrijfsactiviteit blijven wijzen op een verdere periode van economische stilstand. Dit versterkt de al bestaande zorgen over een dreigende periode van ‘stagflatie’, waarin de economie stagneert terwijl de inflatiedruk toeneemt. Wij zijn niet erg optimistisch over de economische vooruitzichten van het VK, mede door de negatieve gevolgen van de belastingverhogingen voor bedrijven. Dit zal waarschijnlijk leiden tot hogere consumentenprijzen en verdere banenverlies in de komende maanden. De Bank of England bevindt zich in een lastig parket:

- Enerzijds probeert zij de inflatie onder controle te houden,
- Anderzijds moet ze de economie ondersteunen.

Hoewel wij vinden dat het beteugelen van inflatie de prioriteit zou moeten zijn, zorgen de verslechterende groeivooruitzichten ervoor dat er mogelijk sneller dan verwacht renteverlagingen zullen komen in de rest van het jaar.