Columbia Threadneedle verwacht brede winstgroei en nóg hogere AI-waarderingen in 2026

Een soepeler monetair beleid, stabiele economische groei en toenemende AI-investeringen zorgen voor gunstige vooruitzichten voor de aandelenmarkten in 2026. Dat zeggen Neil Robson, hoofd wereldwijde aandelen EMEA, en Nicolas Janvier, hoofd aandelen Noord-Amerika bij Columbia Threadneedle Investments, in hun outlook voor komend jaar.

Bedrijfswinsten reden tot optimisme

Bedrijfswinsten worden in 2026 een belangrijke motor achter aandelenrendementen, zegt Robson. “Ik verwacht een stevige winstgroei van zo’n 7-9%. In het beste geval kan dat oplopen tot ongeveer 10-12%.”

Volgens Robson komt dit onder meer doordat bedrijven zich zeer snel hebben aangepast aan hogere importheffingen en stijgende kosten. “Door processen aan te passen, andere leveranciers te zoeken en prijzen selectief te verhogen, blijft de negatieve impact op winsten naar verwachting beperkt tot zo’n 3-5%. Als de inflatie daarnaast binnen de perken blijft, kunnen brutomarges wel eens hoger uitvallen dan verwacht.”

Ook artificiële intelligentie stuwt de omzet van bedrijven, vervolgt hij. “Daarnaast zorgen de lagere rentes ervoor dat de winsten in sectoren die het de afgelopen jaren moeilijk hadden, weer aantrekken.”

Diversificatie blijft essentieel

VS-specialist Janvier ziet ook Amerikaanse aandelen het komende jaar goed presteren. “Sinds de financiële crisis lagen de bedrijfswinsten in de VS beduidend hoger dan in de rest van de wereld, vooral dankzij techbedrijven. Maar na de pandemie is dat verschil kleiner geworden. Komend jaar zal de winstgroei in specifieke sectoren in Europa niet onderdoen voor die in Amerika.” Hij verwacht dat de groei zich over een breder scala aan sectoren zal verspreiden. “Denk aan defensie en financiële dienstverlening. Verder zijn smallcaps aantrekkelijk, omdat zij sterker profiteren van dalende rentes.”

Robson pleit daarom voor meer diversificatie in 2026. “AI heeft invloed op tal van sectoren, en risicomodellen schatten dat niet altijd goed in. Sectoren die eerder minder populair waren, zoals levensverzekeringen, worden opnieuw aantrekkelijk.”

Extra impuls door hogere overheidsuitgaven in Europa

De importheffingen van Trump hebben Europese aandelen weer in de kijker gezet, zegt Robson. “Volgend jaar wordt dat echt zichtbaar. Zo zullen de versoepeling van de Duitse schuldenlimiet en de daaropvolgende investeringen in defensie en infrastructuur zorgen voor verdere groei.”

De lagere rentes geven volgens Robson vooral Zuid-Europese landen een duwtje in de rug. “Steeds meer sectoren, waaronder financiële en industriële bedrijven, zullen het beter doen. Maar voorzichtigheid blijft geboden: de politieke instabiliteit in Frankrijk bijvoorbeeld, kan leiden tot twijfels over het economisch beleid en de houdbaarheid van de hoge schulden.”

AI-investeringen stuwen bredere groei

Volgens de experts zullen investeringen in AI tegen 2030 oplopen tot 3.500 miljard dollar, mede door de bouw van datacenters en AI-infrastructuur. Niet alleen techbedrijven profiteren hiervan; deze investeringen stimuleren wereldwijd de economische groei.

Janvier merkt op dat in de VS AI-investeringen inmiddels meer bijdragen aan de bbp-groei dan de consumentenuitgaven. “De vraag neemt sterk toe in sectoren zoals halfgeleiders, industriële apparatuur, basismaterialen en nutsbedrijven. Deze sectoren doen er alles aan om de snelgroeiende behoefte aan stroom en water bij te benen. In regio’s waar AI-infrastructuur wordt gebouwd, zullen ook consumentenbedrijven meeprofiteren.”

Robson verwacht dat de komende twaalf tot achttien maanden duidelijker wordt hoe bedrijven en sectoren profiteren van AI. “Wie kan bijvoorbeeld sneller innoveren dan zijn concurrenten? En hoe beïnvloedt verbeterde efficiëntie in de toekomst de winsten? De eerste antwoorden daarop zullen zich in 2026 aandienen.”

Ondanks dat AI-waarderingen momenteel hoog zijn, acht Robson een scherpe correctie onwaarschijnlijk. “Dalende rentes en bredere, snellere winstgroei verkleinen dat risico. Sterker nog: dit kan juist leiden tot nog hogere waarderingen.”

Risico’s op de middellange termijn

Geopolitieke ontwikkelingen blijven volgens de twee experts de grote onzekere factor. Bovendien moeten bedrijven die fors in AI hebben geïnvesteerd deze uitgaven uiteindelijk terugverdienen. “En dat zal niet overal zonder slag of stoot verlopen.”

Op de middellange termijn nemen de risico’s nog altijd toe, besluiten Robson en Janvier. “Vooral de hoge overheidsschulden baren zorgen, met name in de VS en delen van Europa waar sprake is van politieke verdeeldheid en begrotingsproblemen. De rentelasten drukken zwaar op de overheidsfinanciën, en hogere obligatierentes kunnen een negatief effect hebben op de aandelenmarkten. Daarnaast zien we structurele uitdagingen door demografische trends: de vergrijzing remt in veel ontwikkelde economieën de groeipotentie op lange termijn en verandert de manier waarop mensen sparen en beleggen.”