BlackRock: Obligaties weer interessant, Europa in spotlight

Beleggers in obligaties beleven 'gouden tijden', omdat rente-inkomsten weer hun belangrijkste bron van rendement zijn. Dat is de centrale boodschap van de BlackRock's Fixed Income Outlook voor het eerste kwartaal.

In zijn voorwoord schrijft Rick Rieder, chief investment officer van global fixed income bij BlackRock, dat beleggers voor het eerst in meer dan tien jaar weer kunnen kiezen uit obligaties van betere kwaliteit, minder volatiliteit en hogere renteniveaus. Het renteklimaat is genormaliseerd, de balansen zijn gezonder en de centrale banken weten een divers menu aan monetair beleid te serveren.

Europa in de spotlight

Voor beleggers in Europa is het speelveld bijzonder interessant, stelt de Amerikaanse vermogensbeheerder. De wereldwijde groei loopt uiteen, maar daarin vertoont Europa opvallend veel veerkracht. Inflatie drukt minder zwaar op economieën en het pad van de Europese Centrale Bank (ECB) stut een stabielere marktdynamiek.

De renteniveaus van nominaal rond 3% en reëel net onder 2% trekken beleggers weer naar de markt. Zowel institutionele als particuliere beleggers zetten hun geld weer aan het werk, wat bijvoorbeeld vorig jaar leidde tot een recordinstroom in Europese bedrijfsobligaties.

Spread boven duration

BlackRock benadrukt dat credit spread, ofwel risico-opslag, aantrekkelijker is dan duration, ofwel langere looptijd, als bron van rendement. Hoewel de spreads krap zijn, verwacht BlackRock dat de markt genoeg tactische kansen biedt. Daarbij zal de impact van importheffingen dit jaar afnemen, denkt Rieder.

Daarnaast ziet BlackRock toenemende verschillen tussen sectoren, landen en emittenten. Dit komt vooral door technologische vooruitgang zoals AI.