Nuveen: Renteverlagingen Fed raken verder uit zicht door hardnekkige inflatie

De markt rekent nog altijd op twee renteverlagingen van de Federal Reserve dit jaar. Maar volgens Saira Malik, Chief Investment Officer bij Nuveen, wordt dat scenario minder vanzelfsprekend door de gevaarlijke cocktail van geopolitieke spanningen en aanhoudende inflatiedruk.

“De aanvallen op Iran hebben meer onzekerheid toegevoegd aan onze vooruitzichten,” stelt Malik. De Amerikaanse en Israëlische aanvallen zorgden voor onrust op de financiële markten. De olieprijs steeg met ongeveer 8% en keerde terug naar de piekniveaus van juni 2025. Dit wordt aangewakkerd door verstoringen in de Straat van Hormuz. Tegelijkertijd liepen de rentes op Amerikaanse staatsobligaties licht op en steeg de goudprijs.

Naast geopolitieke risico’s wijst de CIO op het handelsbeleid als extra factor. Het effectieve Amerikaanse tariefniveau ligt rond 13%, nadat op 24 februari een algemene heffing van 10% werd ingevoerd. Of deze juridische basis standhoudt, is nog onzeker, maar materieel verandert het huidige tariefniveau vooralsnog niet.

Intussen blijven ook de inflatiecijfers zelf een punt van aandacht. De Amerikaanse producentenprijzen verrasten in januari opwaarts. De kern-PPI kwam uit op 0,8% maand-op-maand en 3,6% op jaarbasis, duidelijk boven de verwachtingen. Dat onderstreept volgens Malik dat de inflatie hardnekkig boven de doelstelling blijft en de Fed voorzichtig zal opereren.