DWS: Fed zal de rente niet wijzigen, markt verwacht nog één renteverlaging dit jaar

De Federal Reserve zal de rente deze week ongewijzigd laten, stelt Christian Scherrmann, Amerika-econoom bij vermogensbeheerder DWS. De markt verwacht nog één renteverlaging dit jaar en zal goed luisteren of de centrale bankiers iets zeggen deze week waaruit blijkt dat de verlaging wellicht geschrapt wordt.

Christian Scherrmann

“De inflatie is nog steeds aan de hoge kant, maar er was geen extra stijging door de invoering van de importheffingen. En het idee dat deze slechts ‘tijdelijk’ zijn, lijkt voorlopig stand te houden”, stelt Scherrmann in zijn uitleg waarom de rente niet zal worden aangepast.

Het beeld wordt ingewikkelder door de escalatie in het Midden-Oosten en de snelle stijging van de olieprijzen. “Dergelijke ontwikkelingen worden door centrale bankiers doorgaans gezien als een tijdelijke impuls voor de inflatiecijfers. Historisch gezien zijn deze schokken vaak kortstondig en erg volatiel; soms drukken ze zelfs de onderliggende inflatie, omdat hogere energiekosten de huishoudbudgetten onder druk zetten en de vraag naar goederen en diensten afneemt”, aldus Scherrmann.

“De risico’s nemen toe als de hoge energieprijzen aanhouden, want dan kunnen huishoudens en bedrijven verwachten dat het prijsniveau breder stijgt. Dan worden centrale banken extra waakzaam omdat hogere energieprijzen kunnen doorsijpelen naar de kerninflatie via tweede-ronde-effecten, zoals hogere looneisen, gestegen transportkosten en bredere prijsveranderingen”, stelt Scherrmann, verwijzend naar de jaren zeventig en begin tachtig, toen herhaalde olieprijsschokken de Fed onder leiding van Paul Volcker uiteindelijk tot een strenge beleidsverstrakking dwongen, met een diepe recessie als gevolg.

Scherrmann: “De economie van vandaag is veel minder afhankelijk van olie dan destijds, waardoor de kans kleiner is dat prijsschokken snel tot een aanhoudende inflatie leiden. We zijn zeker (nog) niet op het punt dat tweede-ronde-effecten zichtbaar worden. Wij verwachten dat de Fed de rente zal handhaven. Op dit moment voorspelt de dot plot slechts één renteverlaging dit jaar, en de markt zal scherp letten op aanwijzingen dat beleidsmakers die verlaging schrappen.”