Invesco: Zorgen over beursgang SpaceX zijn sterk overdreven
De ophef van de afgelopen weken over de beursgang van SpaceX is overdreven, zegt Paul Jackson, hoofd asset allocatie onderzoek bij vermogensbeheerder Invesco. “De vrees dat de golf aan nieuwe beursgangen een signaal is dat aandelenmarkten hun piek hebben bereikt is begrijpelijk, maar onterecht.”
Drie misverstanden
Een eerste misverstand is dat SpaceX de grootste beursgang ooit wordt, zegt Jackson. “Met een geschatte waardering van circa $1.800 miljard is SpaceX inderdaad een van de grootste beursintroducties ooit, maar Saudi Aramco kwam in 2019 naar de beurs tegen een waardering van ongeveer $1.900 miljard.”
Een tweede zorg is volgens Jackson dat passieve beleggers vanaf de eerste handelsdag grote hoeveelheden SpaceX-aandelen moeten kopen. Maar dat ligt volgens hem veel genuanceerder. “Verwacht wordt dat slechts 3 tot 5%van de aandelen vrij verhandelbaar zal zijn. Daardoor blijft het gewicht van het aandeel in belangrijke indices veel beperkter dan de totale waardering doet vermoeden.”
De beperkte hoeveelheid vrij verhandelbare aandelen betekent ook dat de impact op indexfondsen relatief klein blijft, vervolgt Jackson. "De opname van SpaceX zal naar verwachting leiden tot een herschikking van ongeveer 2% binnen de Nasdaq-100-index, tegenover circa 24% tijdens de herweging van juli 2023. Vanuit indexperspectief is er dus weinig reden tot zorg en heeft de opname van SpaceX geen uitzonderlijke impact op grote aandelenindices.”
Geen buitensporige euforie
Volgens Jackson zijn er momenteel veel belangrijkere factoren die de markten aansturen. “Meer aanbod van aandelen kan theoretisch gezien een rem zetten op toekomstige rendementen. Maar dankzij het enthousiasme over artificiële intelligentie, blijft de vraag naar aandelen groot. Die positieve factoren wegen zwaarder dan de uitgifte van nieuwe aandelen.”
Bovendien ziet Jackson weinig aanwijzingen dat de huidige IPO-markt een teken is van buitensporige euforie onder beleggers. “Historisch gezien is er nauwelijks een verband tussen een toename van beursgangen en een naderend einde van een aandelenrally. De beursgang van SpaceX zal daarom nauwelijks invloed hebben op het bredere beurssentiment.”
