Invesco Outlook: Dollar verzwakt, kansen voor beleggers in opkomende markten

Aan het begin van dit jaar stelden we dat een stevige wereldwijde groei gunstig zou zijn voor niet-Amerikaanse aandelen en de nodige druk zou uitoefenen op de Amerikaanse dollar. De ontwikkelingen van de afgelopen maanden hebben op dit scenario een rem gezet, maar niet van tafel geveegd, stelt Benjamin Jones, hoofd research van vermogensbeheerder Invesco. De wereld verandert in hoog tempo, maar wij zijn van mening dat economie standhoudt en dat dit klimaat kansen biedt voor beleggers.

Belangrijkste beleggingsthema’s

De veerkracht van de markt, de Amerikaanse dollar, opkomende markten, AI en alternatieve beleggingen zijn dé belangrijkste thema’s voor het genereren van inkomen en diversificatie.

Veerkracht van de markt

Een groot deel van de belangrijkste beleggingssegmenten hebben dit jaar gezorgd voor een positief rendement. Dit onderstreept maar weer eens dat het loont om als belegger op je handen te blijven zitten, zelfs als het onrustig is in de wereld. Sinds februari zijn de markten een iets andere kant opgegaan dan we hadden voorzien. Amerikaanse aandelen doen het bijvoorbeeld beter dan we hadden verwacht.

Beleggingskansen: De ontwikkelingen in het Midden-Oosten zullen volgens ons in de tweede helft van dit jaar een belangrijke rol blijven spelen op de financiële markten. Als de scheepvaart door de Straat van Hormuz op gang komt, dan ligt een opleving van de economische activiteit voor de hand. Europa en de opkomende markten zullen daar waarschijnlijk het meest van profiteren. Amerikaanse aandelen en obligaties zullen eveneens terrein winnen, maar waarschijnlijk iets achterblijven bij cyclische sectoren zoals grondstoffen en industrials.

De dollar zal zwak blijven

We gingen er aan het begin van dit jaar van uit dat de Amerikaanse dollar zou gaan dalen. Wij blijven bij dat standpunt. Volgens onze analyse is de dollar een van de meer overgewaardeerde munten ter wereld. Het feit dat de dollar, ondanks de recente energieschok niet aan waarde heeft gewonnen, spreekt volgens ons boekdelen. Beleggingskansen: Daalt de dollar dit jaar verder in waarde, dan zien wij vooral kansen voor aandelen in opkomende markten en andere niet-Amerikaanse regio's.

Opkomende markten zijn goed gepositioneerd

De waardedaling van de dollar en een verbeterd groeiklimaat vormen een gunstige combinatie voor opkomende markten. Landen als Taiwan en Zuid-Korea profiteren volgens onze analyse van de grote vraag naar AI-hardware. Ook een opleving van de wereldeconomie kan deze markten vooruithelpen. Sommige landen hebben baat bij hogere grondstofprijzen, andere profiteren van hun rol binnen de AI-keten. Daarbij zijn de waarderingen van bedrijven in veel opkomende markten nog altijd bescheiden te noemen.

AI blijft belangrijke factor

Het AI-verhaal blijft een van topthema’s voor zowel de markten als veel economieën wereldwijd. We verwachten niet dat daar op korte termijn verandering in komt. De opmars van AI biedt nog altijd kansen voor beleggers, maar de markt kijkt inmiddels ook naar andere delen van de waardeketen. Wij geven daarom de voorkeur aan halfgeleider- en hardwarebedrijven boven softwarebedrijven. Beleggingskansen: We blijven kansen zien die voortvloeien uit het AI-thema en verwachten dat dit zal bijdragen aan het rendement van opkomende markten en aan een aanhoudende winstgroei in sectoren die hieraan blootgesteld zijn, zoals halfgeleiders, datacenterinfrastructuur, energie en grondstoffen.

Alternatieve inkomstenbronnen en diversificatie

Hoewel de recente prijsstijgingen naar verwachting van tijdelijke aard zijn, denken wij dat de inflatie in veel ontwikkelde economieën voorlopig hoger blijft dan centrale banken zouden willen. Dat maakt vastgoed en private credit interessant. Beide categorieën leveren inkomsten op en kunnen voor extra spreiding zorgen." Beleggingskansen: Vastgoed en privale credit, zoals kredietverlening, verpkate bankleningen en collateralized loan obligations (CLO's) met een AAA-rating, zijn interessante opties voor beleggers.