Allianz Global Investors: ‘Nieuw elan ondersteunt risicovolle beleggingen, terwijl markten zich aanpassen aan hogere rentes’

De wereldeconomie gaat het laatste kwartaal van 2026 met nieuw elan in. Dat komt door veerkrachtige groei, meer vertrouwen onder ondernemers en aanhoudende bedrijfsinvesteringen. De inflatie blijft wel boven de doelen van centrale banken en geopolitieke risico’s vragen nog steeds om voorzichtigheid. Toch blijven de omstandigheden over het algemeen gunstig voor beleggers die selectief en gespreid blijven. Dat schrijft Allianz Global Investors in haar vooruitblik voor de laatste maanden van dit jaar.

Na een zwakkere periode halverwege het jaar wijzen economische indicatoren op een sterker jaareinde voor de wereldeconomie. De VS lijken vanaf een solide basis weer vaart te maken, Europa blijft beter presteren dan verwacht en China zou zich kunnen herstellen. Sterke bedrijfsresultaten – vooral op het gebied van kunstmatige intelligentie (AI), elektrificatie en infrastructuurinvesteringen – blijven de markt ondersteunen.

inflatie blijft de grootste uitdaging voor beleidsmakers. De prijsdruk is wel afgenomen vanaf de piek, maar energiegerelateerde inflatie en aanhoudende vraag wijzen erop dat de inflatie in de meeste ontwikkelde markten boven de doelstelling blijft. De arbeidsmarkten zwakken geleidelijk af, maar blijven over het algemeen gezond. Dat ondersteunt de consumentenbestedingen en de economische activiteit. Beleggers moeten ook rekening blijven houden met geopolitieke spanningen, schommelingen op de energiemarkt, vragen over de onafhankelijkheid van centrale banken en de naderende tussentijdse verkiezingen in de VS.

Tegen deze achtergrond verwacht AllianzGI dat de belangrijkste centrale banken een restrictief beleid blijven voeren. Na de renteverhogingen in september verwacht het bedrijf dat zowel de Amerikaanse Federal Reserve als de Europese centrale bank voor het einde van het jaar nog een verhoging van 25 basispunten doorvoert. De Bank of Japan zal naar verwachting haar geleidelijke normalisatie voortzetten. De Bank of England laat de rente waarschijnlijk ongewijzigd, omdat zij een evenwicht zoekt tussen tegenstrijdige economische krachten.

Aandelen

Michael Heldmann, CIO Equities, stelt: “De beleggingskansen rond AI breiden zich uit buiten de halfgeleidersector. Denk aan de bredere infrastructuur die AI mogelijk maakt, met groeiende vraag naar optische verbindingen, geavanceerde materialen en energiesystemen. Elektrificatie profiteert van de uitbreiding van datacenters en infrastructuurinvesteringen. In heel Azië zijn er kansen bij hardwareleveranciers, in het Chinese AI-ecosysteem en in de door consumptie gedreven groei van India. Japan profiteert van groeibevorderend beleid en hervormingen op het gebied van corporate governance. Naast AI vormen waardeaandelen een aantrekkelijke manier om de portefeuille te spreiden. Hun aantrekkelijke waarderingen en specifieke sectorblootstellingen kunnen een tegenwicht bieden aan de overvolle groei- en momentumtransacties.”

Vastrentende waarden

Jenny Zeng, CIO Fixed Income, zegt: “We zien kansen in de hele vastrentende markt. De rentecurves in de VS, Duitsland en Australië worden naar verwachting steiler. Amerikaanse TIPS profiteren van aanhoudende, door energieprijzen gedreven inflatiedruk en aantrekkelijke reële rendementen. Bij staatsobligaties geven we de voorkeur aan Duitse Bunds aan het korte eind en Britse Gilts aan het lange eind. In opkomende markten geven we de voorkeur aan obligaties van olie-exporterende landen en aan bepaalde Braziliaanse en Hongaarse lokale obligaties. Op de kredietmarkt blijft ‘carry’ de belangrijkste rendementsfactor. Dat ondersteunt de voorkeur voor financiële waarden, niet-cyclische consumptiegoederen en geselecteerde AI-gerelateerde emittenten. Op de valutamarkt geven we de voorkeur aan procyclische valuta’s en valuta’s met een hoger rendement, tegen de achtergrond van een over het algemeen neutraal vooruitzicht voor de Amerikaanse dollar.”

Multi-asset

Greg Hirt, Global CIO Multi asset, zegt: “We blijven overwogen in aandelen. Onze overtuiging is het sterkst voor opkomende markten, gevolgd door Japan, Amerikaanse aandelen en Europa. Dit wordt ondersteund door stevige winstgroei, positieve bijstellingen en aanhoudende investeringen in AI. Robotica, biotechnologie en goudmijnbedrijven bieden aantrekkelijke thematische kansen. Binnen vastrentende beleggingen zijn we voorzichtig tegenover staatsobligaties uit ontwikkelde markten, maar geven we de voorkeur aan Europese staatsobligaties. We zien ook waarde in obligaties uit opkomende markten, met Name uit energie-exporterende landen, en in bedrijfsobligaties met een hogere kredietwaardigheid. We handhaven een neutrale valutavoorspelling voor de korte termijn, verwachten op langere termijn een zwakkere Amerikaanse dollar en blijven positief over goud en grondstoffen. Beleggers zoeken naar diversificatie tegen de achtergrond van begrotingszorgen, aanbodbeperkingen en krappe energiemarkten.”