Nuveen: Verdeeld Congres kan Amerikaanse staatsobligaties lucht geven

Een verdeeld Amerikaans Congres kan gunstig uitpakken voor Amerikaanse staatsobligaties. Als de Republikeinen bij de tussentijdse verkiezingen hun meerderheid in een of beide kamers verliezen, wordt het voor president Trump moeilijker om de overheidsuitgaven verder op te voeren. Dat kan de opwaartse druk op de Amerikaanse lange rente verlichten, stelt Laura Cooper, Global Investment Strategist bij asset manager Nuveen.

Historisch gezien is er een opvallend verband tussen de uitslag van de midterms en de ontwikkeling van de Amerikaanse staatsrente. Bij de afgelopen zestien tussentijdse verkiezingen daalde de tienjaarsrente in het jaar na de verkiezingen gemiddeld met ruim 30 basispunten wanneer de partij van de president de controle over minstens één kamer verloor. Behield de presidentiële partij haar meerderheid in beide kamers, dan steeg de rente gemiddeld met bijna 60 basispunten.

Toch waarschuwt Cooper ervoor om hier al te grote conclusies aan te verbinden. "Een verdeeld Congres kan beleggers enige geruststelling bieden, doordat de ruimte voor verdere begrotingsuitbreiding kleiner wordt. Maar politieke verdeeldheid lost het onderliggende begrotingsprobleem niet op.”

Volgens Cooper blijven de hoge Amerikaanse staatsschuld en de omvangrijke financieringsbehoefte een belangrijke bron van druk op de lange rente. Bovendien zijn economische ontwikkelingen uiteindelijk bepalender dan de verkiezingsuitslag.

Vooral de komende Amerikaanse arbeidsmarktcijfers en inkoopmanagersindices kunnen de obligatiemarkt in beweging zetten. De Amerikaanse economie groeit nog altijd stevig, terwijl de hogere olieprijzen de inflatierisico's vergroten.

"Sterkere economische cijfers kunnen de verwachting versterken dat de Fed de rente verder moet verhogen. Vooral kortlopende staatsobligaties zijn daarvoor gevoelig. De economische cijfers zullen uiteindelijk meer invloed hebben op de rente dan de verkiezingsuitslag", aldus Cooper.