BNY Mellon: Brazilië heeft het zwaar - herstel pas mogelijk in 2017-2018
In Brazilië, gastland van de Olympische Spelen van 2016, krimpt de economie en volgt het ene politieke schandaal de ander op. De problemen waar deze voormalige groeiparel mee kampt zetten vraagtekens bij de politieke stabiliteit van het land. Colm McDonagh (hoofd EMD bij Insight) en Javier Murcio (senior analist bij Standish) verwachten voorzichtig herstel van deze gevallen ster in Zuid-Amerika pas in 2017-2018.
Profiteren van duurdere grondstoffen
 Javier Murcio |
In de tien jaar dat Brazilië kon profiteren van de grondstoffensupercyclus heeft het geen geld opzij gezet voor magere jaren. Met een afnemende vraag naar grondstoffen vanwege een haperende Chinese economie betaalt Brazilië hiervoor de prijs. Brazilië moet flink bezuinigen terwijl de economie krimpt en de werkloosheid stijgt. De laatste drie jaar is de nationale munt zo’n 50% in waarde gekelderd ten opzichte van de US dollar.
De zwakke real stimuleert de export, maar Brazilië heeft een lange historie van hoge inflatie en daarom weinig manoeuvreerruimte. In 2015 zijn de rentetarieven flink verhoogd. Daarbij is in de laatste jaren door corruptieschandalen de positieve energie om hervormingen door te voeren weggeëbd.
Herstel gloort in 2017
 Colm McDonagh |
In 2016 krimpt de Braziliaanse economie met 1,4% en piekt de werkloosheid. Alleen als de overheid de uitgaven reduceert en de inkomsten verhoogt - en de inflatie binnen de perken blijft - dan zijn de vooruitzichten voor 2017 beter. De algemene verwachting is dat een voorzichtig herstel zal optreden in 2017-2018, al zal dat niet door de consument aangejaagd worden, zoals voorheen, maar door investeringen in met name infrastructuur.
Afgezien van Brazilië kent de Latijns-Amerikaanse regio goed presterende economieën, zoals Mexico, Chili en vooral Colombia en Peru. Argentinië en Venezuela daarentegen hebben last van het gevoerde beleid in het verleden. De meeste Latijns-Amerikaanse landen profiteren van een flexibele wisselkoers. Zwakkere valuta helpen om schokken in de handel op te vangen.
Argentinië en Venezuela hebben die speelruimte niet. Venezuela kampt met een grote afhankelijkheid van olie-export en met de gevolgen van PetroCaribe, het olieprogramma van Venezuela waarbij olie wordt geleverd aan deelnemende landen tegen zeer gunstige voorwaarden. Argentinië heeft last van de gekelderde olieprijs, terwijl het land juist een oliesector wil opbouwen, en daarnaast ondervindt het hinder van de verzwakking van de Braziliaanse economie.
Als het Argentinië, dat in feite bankroet is, lukt om de betrekkingen met externe crediteuren te normaliseren, dan zullen investeerders bereid zijn om significant te investeren in het land, denkt McDonagh.
Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl
Copyright analist.nl B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. Analist.nl doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.
