BNY CenterSquare tipt Amerikaanse REIT's
 Scott Crowe |
In 2015 had de markt voor Real Estate Investment Trusts (REITs), beleggingsfondsen die hun inkomen uit vastgoedbeleggingen halen, veel last van volatiliteit, veroorzaakt door de onzekerheid rond een eventuele renteverhoging door de Fed. Volgens Scott Crowe, strateeg bij CenterSquare IM, een boutique van BNY Mellon, zijn er veel onderliggende factoren die richting geven aan REITs en het onroerend goed dat uiteindelijk de waarde van REITs bepaalt. De rentestand is slechts een van deze factoren. Daarnaast, vastgoedcycli zijn niet identiek en de factoren die vastgoedcycli beïnvloeden, veranderen naarmate de economie verandert.
Renterisico's
Ondanks een hogere gevoeligheid van de REIT-markt voor rentestijgingen in de afgelopen jaren, zal een geleidelijke verandering in het rentebeleid van de Fed de vastgoedcyclus niet laten ontsporen. Hoewel er risico’s verbonden zijn aan de economische en financiële instabiliteit als gevolg van een afvlakkende rentecurve, denkt Crowe dat REIT-beleggers moeten kunnen profiteren van een langzame verkrappingscyclus met aanhoudende lage lange rente en een gematigde economische groei.
De belangrijkste aanjager van rendement op REITs op de middellange termijn is de onderliggende vastgoedmarkt, die wordt ondersteund door een groeiende economie, beperkt aanbod en bovengemiddelde yield spreads ten opzichte van schuldkosten. Kijkend naar de korte termijn, meent Crowe dat de marktvolatiteit op de REIT-markt, gedreven door de vrees voor een hogere rente, een aantrekkelijke investeringsmogelijkheid in vastgoed kan opleveren tegen een gereduceerde waardering.
