Standard Life over de ECB-opties
De extra stimulering die de ECB eind vorig jaar lanceerde, stelde de markten teleur. Drie maanden later staat de centrale bank voor een nieuwe ronde van stimulans, veroorzaakt door hernieuwde neerwaartse bijstelling van de inflatieverwachtingen, verslechtering van de groeiverwachtingen en een toename van de financiële stress, met name in de financiële sector, die de overdracht van het ECB-beleid naar de reële economie ondermijnt.
Morgen, 10 maart, komt de ECB bijeen en vertelt Draghi de wereld hoe deze nieuwe maatregelen van de ECB eruit zien. James McCann, Europees econoom bij Standard Life Investments, vraagt zich af over welke opties de ECB nog beschikt om het beleid te verruimen.
 James McCann |
Er is een aantal registers die de ECB kan opentrekken om de huidige schokken in de markt op te vangen. McCann verwacht een verlaging van de depositorente met minimaal 10 basispunten, een grotere verlaging behoort zeker tot de mogelijkheden. Krachtiger beleidsverruiming is mogelijk door het opkoopprogramma te versnellen. In december werd de looptijd van het programma al verlengd tot februari 2017.
Nu verwacht McCann een versnelling van de maandelijkse opkopen met minmaal 10 miljard euro (tot 70 miljard euro), De stimulans voor de reële economie verloopt dan via herbalancering van de portfolio, een zwakkere munt en stijgende inflatieverwachtingen.
Het roept wel de vraag op hoe de ECB omgaat met de schaarste aan geschikt schuldpapier om op te kopen. De ECB zou de criteria van het opkoopprogramma kunnen oprekken of afwijken van de verdeelsleutel die de ECB hanteert bij het opkopen van obligaties of obligaties kopen die onder de depositorente noteren. Elke keuze zal controversieel blijken, maar nog altijd beter dan de strijd tegen deflatie staken.
analist.be Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.be
Copyright analist.be B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.
