Standard Life duidt op lagere investeringen Duitsland

De Eurozone realiseerde vorig jaar het hoogste overschot op de lopende rekening in haar korte geschiedenis: 3% van het BBP . Vooral de perifere lidstaten hebben hun tekorten omgezet in een overschot. In lidstaten met een overschot is het surplus alleen maar groter geworden. Het meest bekende voorbeeld is Duitsland dat vorig jaar een recordoverschot boekte van 8,2%.

James McCann

Volgens James McCann, Europees econoom bij Standard Life Investments geeft dit aan dat Duitsland onvoldoende in staat is de binnenlandse consumptie en investeringen te stimuleren en daarmee een breder herstel van de Eurozone te ondersteunen.

Het alsmaar toenemende Duitse surplus verwondert op het eerste gezicht. Sinds de financiële crisis heeft de Duitse economie het op verschillende momenten moeilijk gehad, maar toch is de binnenlandse vraag niet een keer in de gevarenzone terecht gekomen. Sterker nog, de werkloosheid is gestaag gedaald vanaf 2009 naar het laagste punt sinds de Duitse hereniging.

Zwakkere euro voordelig

Een verklaring hiervoor zou kunnen zijn dat Duitsland de vruchten plukt van een zwakke euro, die onmiskenbaar zwakker is dan een valuta die zou zijn gebaseerd op Duitse economische fundametals. Een andere mogelijke reden is dat Duitsland kampt met een excessieve spaarzin en een gebrek aan investeringen. Dit is vooral terug te zien in de private sector waar de spaarquote voor huishoudens hoog is gebleven en de schuld als percentage van het inkomen geleidelijk is gedaald sinds de crisis. Ook de bedrijfsschulden als percentage van het BBP blijven stabiel. De publieke sector versterkt dit gedrag aangezien de overheid tracht de begroting in evenwicht te brengen en de schuld te verlagen.

Zo bekeken is de Duitse lopende rekening symptomatisch voor een onderinvesteringsprobleem in Duitsland. Als de private sector vasthoudt aan een voorkeur voor sparen dan zal de overheid haar balans moeten aanwenden om investeringen te stimuleren. Dit zou op korte en lange termijn de binnenlandse groei ondersteunen, terwijl ook de Eurozone-partners van Duitsland hiervan profiteren.

Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl

Copyright analist.be B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.