Standard Life acht grote monetaire verruiming in Japan niet waarschijnlijk

Na drie jaar agressief monetaire verruiming ontwikkelt de Japanse economie zich nog steeds vlak. Dat trekt de effectiviteit van het overheidsbeleid in twijfel en roept de vraag op over welke beleidsopties de BoJ nog beschikt. Maar Govinda Finn, econoom bij Standard Life Investments, gooit de handdoek nog niet in de ring. Hij ziet nog steeds ruimte voor extra stimuleringsmaatregelen om de inflatiedoelstelling dichterbij te brengen.

Govinda Finn

Ten eerste ziet Finn nog meer ruimte voor het herbalanceren van portefeuilles onder invloed van QE. Daarnaast is er nog ruimte om de rentetarieven verder in negatief territorium te verlagen. Als deze maatregelen nog steeds onvoldoende blijken te zijn, resten nog ingrepen zoals valuta-interventies, of permanente uitbreiding van de balans van de centrale bank.

Het lijkt Finn onwaarschijnlijk dat Japan op zijn schreden terugkeert van het massieve monetaire verruimingsprogramma. Een combinatie met begrotingsmaatregelen lijkt wel realiseerbaar. Een belangenconflict dient zich dan wel aan rond de geplande BTW-verhoging.

Uitstel hiervan lijkt steeds zinvoller gezien het desastreuze effect van eerdere BTW-verhogingen op de vraag, maar dan moet de overheid accepteren dat zij de begrotingsdoelstellingen voor 2018 of 2022 niet haalt, ondanks hogere belastinginkomsten door grotere nominale groei en een afname van verliesgevende bedrijven. Dit zal een politieke tegenvaller zijn voor premier Abe en kan nieuwe verkiezingen noodzakelijk maken.

Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl

Copyright analist.be B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.