Candriam: evaluatie en impact van het EU Referendum
Het Britse EU-referendum resulteert in een meerderheid voor het verlatenkamp. Candriam analyseerde de economische impact en de impact op de markten, en schetst zijn beleggingsstrategie.
Hoewel de vele onzekerheden rond de Brexit het moeilijk maken om de economische effecten op langere termijn te berekenen, leverden recente onderzoeken die internationale instellingen voor de stembusgang deden (mogelijks met het doel de Britse kiezers te beïnvloeden), gelijkaardige resultaten op: zelfs in het meest optimistische scenario zou het VK er aanzienlijk op achteruit gaan. Zoals Christine Lagarde al zei, gaat de impact van een Brexit "van tamelijk slecht tot heel slecht".
Tegen 2020 zal het bbp van het VK 2 % tot 5 % lager liggen dan in een Bremainscenario en tegen 2030 zal het 2 % tot 10 % lager liggen (cf. OESO beleidspaper, april 2016, tabel 5). De geschatte impact van de schok hangt vooral af van het toekomstige handelsakkoord met de EU na 2018. De impact is aanzienlijk kleiner als het VK erin slaagt om snel een nieuw vrijhandelsakkoord met de EU te onderhandelen, waardoor het niet moet terugkeren naar WTO-regels.
Een recente studie door de OESO mikt op een "tussenscenario" waarin het VK eerst terugkeert naar de WTO-regels, voor het een vrijhandelsakkoord met de EU bereikt: tegen 2030 ligt het bbp dan 5 % lager. In vele studies nemen de directe buitenlandse investeringen in het VK substantieel af (in 2014 was het VK verreweg de grootste ontvanger van DBI in de EU). Het einde van de Europese paspoortrechten voor in het VK gebaseerde financiële bedrijven en de verhuis van enkele clearinghouses voor bedrijven uit de eurozone (die momenteel vooral in Londen gevestigd zijn) worden ook frequent genoemd als tegenvallers voor de Britse activiteit.
De schok waarmee de groei afneemt, zou het Britse begrotingstekort aanzienlijk vergroten, waardoor de fiscale besparingen door het einde van het EU-lidmaatschap teniet gedaan worden. Volgens het IMF "zouden alle verliezen in output van meer dan 1 % van het bbp resulteren in fiscale nettoverliezen voor het VK. De lagere inkomsten door de kleinere output zouden elke winst die volgt uit het wegvallen van de bijdrage van 0,3 % van het Britse bbp aan het EUbudget immers meer dan teniet doen".
Copyright analist.be B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.
