Er zijn voldoende redenen om snel een nog ruimer monetair beleid te voeren, stelt Amerika-econoom Tiffany Wilding van vermogensbeheerder Pimco. De Amerikaanse economie staat er namelijk lang niet zo goed voor als sommige leden van het beleidsbepalende comité van Fed (de FOMC) voorspiegelen.
Fed-voorzitter Jerome Powell bevestigde met zijn opmerkingen tijdens de bijeenkomst in Jackson Hole dat een volgende renteverlaging van 25 basispunten in september plaatsvindt. Van verdere verruiming lijkt echter geen sprake, zo maakt Pimco op. De vermogensbeheerder vreest bovendien dat verdeeldheid onder FOMC-leden leidt tot een vertraging in de reactie van de Fed bij slechter dan verwachte vooruitzichten.
Gezien de vertraging waarmee een renteverlaging doorwerkt in de reële economie, is er volgens Pimco een goede reden om het beleid te verruimen. Pimco verwacht dat de renteverlaging in september later dit jaar gevolgd wordt door verdere stappen. Maar zelfs dan voorziet de vermogensbeheerder een economische groei die vertraagt tot een tempo dat onder de trend ligt, waardoor de werkloosheid in de komende kwartalen oploopt.
Een aantal FOMC-leden keerde zich tegen renteverlagingen. Zij betogen dat de Amerikaanse consumptie solide is, monetair beleid gematigd moet reageren op verhoogde handelsspanningen (omdat deze ook weer snel kunnen verdwijnen) en dat lagere rentes sneller tot financiële instabiliteit leiden.
Pimco ziet het anders:
Tiffany Wilding acht het risico op een recessie hoog genoeg om verdere verruiming door de Fed te rechtvaardigen. “We verwachten dat de renteverlaging van 25 basispunten volgende maand aan het einde van het jaar zal worden gevolgd door meer renteverlagingen. Uiteindelijk denken we dat FOMC-leden de ondersteuning zullen bieden, maar we zijn bezorgd dat deze ondersteuning niet snel genoeg volgt.”