Hoe langer de handelsoorlog tussen de VS en China duurt, hoe waarschijnlijker het wordt dat we verschuiven van een wereld met lage rentes naar een wereld met ultralage neutrale rentes. Dat stelt Joachim Fels, Global Economic Advisor bij vermogensbeheerder Pimco.
De neutrale of evenwichtsrente is het niveau waarop de economie niet wordt gestimuleerd noch wordt afgeremd. Als deze daalt, dan zou de recente verruiming van het monetaire beleid wel eens onvoldoende kunnen zijn en moeten er dus meer actie worden ondernomen door de centrale banken, zo stelt Fels vast.
Het is echter moeilijk te bepalen wat de neutrale rente is. Fels schetst een aantal trends die het niveau beïnvloeden:
De Pimco-strateeg concludeert dat de onzekerheid rond het handelsbeleid de neutrale rente ‘significant’ reduceert. Of het huidige beleid te krap of te ruim is zal moeten blijken uit de macrocijfers gedurende de komende kwartalen.