Standard Life Investments: Oorzaken van lage inflatie in opkomende markten uiteengezet

Alex Wolf

De inflatieverwachtingen voor opkomende markten moesten dit jaar fors neerwaarts worden bijgesteld. Lage, of dalende inflatie, ondanks een robuuste groei, geven centrale banken in de opkomende markten de ruimte om af te wachten, of juist de rente agressief te verlagen daar waar de inflatie de laatste jaren gepiekt heeft. Niet overal is de inflatie gedaald. In Turkije, Mexico, Indonesië en Maleisië is de inflatie begin dit jaar juist gestegen, maar ook daar is in de afgelopen maanden stabilisatie opgetreden of een daling ingezet.

Sterke valuta, lage grondstoffenprijzen

Wat drukt de inflatie dit jaar zo omlaag, vraagt Alex Wolf, econoom opkomende markten bij Standard Life Aberdeen Investments, zich af. De desinflatie kan volgens hem grotendeels worden toegeschreven aan sterkere valuta en/of lagere grondstoffenprijzen.

Rusland en Brazilië hebben van 2013 tot 2016 hun valuta zien kelderen en weer herstellen als gevolg van de gekelderde grondstoffenprijzen en de lagere vraag. In Mexico en Turkije waar de inflatie dit jaar is gestegen, zal de inflatie in de komende jaren waarschijnlijk om dezelfde redenen dalen. Een deel van de gestegen inflatie dit jaar is veroorzaakt door de depreciatie van de valuta aan het einde van vorig jaar. Maar de impact daarvan is afgenomen. In de eerst helft van dit jaar is de Turkse lira gestabiliseerd en de Mexicaanse peso sterk gestegen. Dit heeft ertoe bijgedragen dat de inflatie in beide landen eerder beperkt is gebleven, dan gestegen.

Trend in India zet door

India kampt al jaren met een hoge inflatie, grotendeels veroorzaakt door het groeiende tekort op de lopende rekening en depreciatie van de Indiase roepie. De desinflatie is te danken aan een stabilisatie van de roepie en afnemende import. Dit jaar lijkt een voortzetting van de recente trends. De sterke valuta en zwakke binnenlandse vraag drukken de inflatieverwachtingen omlaag. Daarnaast zorgt een meevallend moessonseizoen dat minder ontwrichtend is dan voorheen voor lagere voedselprijzen en niet hogere en blijft inflatoire druk uit..

China verwacht hogere CPI

In China blijft de kerninflatie ook ruimschoots achter bij de verwachtingen, ondanks de economische groei. Valutaschommelingen hebben een beperkte impact, Wolf schrijft de lagere inflatie met name toe aan de dalende voedselprijzen, met name van varkensvlees. Non-food CPI blijft bovengemiddeld hoog, wat wijst op een bepaalde prijsdruk. Hogere producentenprijzen sijpelen langzaam door in de kerninflatie. Een hogere CPI wordt dan ook verwacht, maar wel binnen de bandbreedte van de Chinese beleidsmakers.

Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl

Copyright analist.nl B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. Analist.nl doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.