Door Christos Sitounis en Thomas Meier, Portfolio Managers voor de fondsen MainFirst Global Dividend Stars & MainFirst Euro Value Stars
Christos Sitounis |
UBS Bank analyseerde in een studie de impact van dividenden, ervan uitgaande dat ze opnieuw worden geïnvesteerd, op het totale rendement in Europa. Het resultaat is indrukwekkend. Volgens de UBS-studie zijn dividenden op de lange termijn goed voor 60 procent van het totale rendement. Bovendien bieden uitkeringen de beleggers een aantrekkelijke inkomstenstroom in tijden van structureel lage rente. Natuurlijk kunnen we enkel blij zijn met dividenden zolang ze uitgekeerd worden. Na de ervaringen van het pandemiejaar 2020 zit de pijn van geannuleerde of verlaagde dividenden nog steeds diep.
Thomas Meier |
De herstelperiode van vijf jaar heeft te maken met een aantal complexe factoren. De banken, grondstoffen- en energieaandelen, die een groot deel van de uitkeringen voor hun rekening namen, deden er lang over om hun balansen op te schonen of hadden te lijden onder de daling van de wereldmarktprijzen. Bovendien deden de bedrijven er lang over om hun balansen te saneren en duurzaam aantrekkelijke (EBITDA-)marges te behalen. Een bijkomend, puur Europees probleem na de financiële crisis was de eurocrisis veroorzaakt door de met schulden overladen perifere staten. Al met al leidden deze aspecten tot een langere herstelfase.
In 2020, in de nasleep van de pandemie, werden de dividenden verlaagd. In dat " annus horribilis " werd in totaal 257 miljard euro aan dividenden uitgekeerd, een daling van 36 procent ten opzichte van het voorgaande jaar. Maar voor 2022, d.w.z. amper twee jaar na het uitbreken van de pandemie, verwachten we al nieuwe record dividendbedragen. Met andere woorden, het herstel is veel sneller verlopen dan na de laatste wereldwijde crisis in 2008. Dat komt door verschillende factoren.
Dankzij de aanhoudend positieve macro-economische omstandigheden en de dynamische aanpassingen zullen de ondernemingen over de hele linie het niveau van winstgevendheid van 2019 bereiken of zelfs overtreffen. Op basis van deze verwachtingen zijn ze in staat om nieuwe pieken qua dividenduitkeringen te bereiken. Dividendjagers mogen dus de kans op aantrekkelijke uitbetalingen niet laten liggen.