Oppassen met Aalberts
Vanaf begin maart hebben de beurzen wereldwijd behoorlijke koersstijgingen laten zien. Vele aandelen zijn tientallen procenten of meer in waarde gestegen. Het moet natuurlijk gezegd worden dat de grote procentuele stijging vanaf een laag punt in gang werd gezet. Ze zijn voor veel beleggers een doekje voor het bloeden tegen het leed dat beleggen de laatste jaren veroorzaakte. Maar toch. De grote vraag is natuurlijk of de recente koersontwikkeling "terecht" was en of er meer in het vat zit. Naar onze mening is daar niet een eenduidig antwoord op te geven. Maar dat had u als lezer ook niet verwacht van ons bedrijf dat gelooft in "stockpicking".
Aandeelmarkten lopen vooruit op de verwachte toekomstige ontwikkelingen. Vanaf maart tot nu is het geloof en hoop dat de economie wereldwijd eind dit jaar weer verbetert, bij de beleggers in het hoofd gaan zitten. Geloof en hoop zijn dus de verklaring voor de koersstijgingen van de laatste maanden.
Veel beleggers kopen graag aandelen die hard gedaald zijn. Lang niet alle kopers van dat soort aandelen weten waarom het ene aandeel meer daalde dan het andere. Als de beurs stijgt zal alles wel omhoog gaan, is de redenatie. Wanneer vervolgens het desbetreffende bedrijf bekend maakt dat het toch nog niet zo goed gaat, stort zo\'n aandeel weer in elkaar.
De markt heeft zijn beurslievelingen. Dit zijn aandelen die (vaak op basis van resultaten in het verleden), voor beleggers favoriet zijn. Koersdalingen van dit soort aandelen worden als onterecht ervaren en men verwacht dat deze altijd weer stijgen. Zelfs als het desbetreffende bedrijf aangeeft dat het nog niet crescendo gaat. ......
Aalberts is altijd al een beurslieveling geweest.
Het enthousiasme is natuurlijk wel wat getemperd vorig jaar. Het aandeel daalde van boven de 20 euro (2007) naar 3.30 euro begin maart. Daarna verdubbelde het ruim, tot tijdelijk boven de 7 euro. Dit gebeurde zonder dat Aalberts met nieuws kwam. Geloof en hoop waren de verklaringen voor de koersstijging.
Wij denken dat de beleggers iets over het hoofd zien.
Het bedrijf heeft een hoge (bank)schuldpositie. Over deze leningen zijn in het verleden afspraken gemaakt met de banken. Die afspraken (convenanten) gaan over de voorwaarden waar het bedrijf aan moet voldoen om lage rentepercentages te mogen blijven betalen. Men moet dan denken aan zaken als winstgevendheid, solvabiliteit etc.
Wanneer Aalberts niet meer aan deze eisen voldoet, zullen de banken ingrijpen. Ruwweg zijn er dan drie mogelijkheden:
1. Aalberts plaatst een grote emissie
2. Aalberst moet hogere rente betalen
3. Aalberts moet een eenmalige boete betalen.
Alle drie opties zullen resulteren in een koersdaling. Een emissie zal desastreus zijn voor de koers.
Afgelopen dinsdag kwam het bedrijf met een trading update. De kern van de boodschap was dat de afzetmarkten in de VS zich stabiliseren, die in West Europa nog steeds slecht gaan en dat de markten in Oost-Europa nog slechter gaan. Daarnaast geeft het bedrijf aan dat zij er alles aan doet om de financiële positie te verbeteren. De boodschap van de beurslieveling kwam niet aan. Beleggers keken naar het \"goede\" nieuws in de VS. Velen weten niet dat daar maar een klein deel van de omzet zit. Wij verwachten slecht nieuws en hebben een (optie)positie ingenomen. Nu al aandelen kopen op 6.35 euro vinden wij te vroeg. (E.Wierda, directeur)
“Edwin Wierda is Algemeen Directeur van Wierda en Partners www.wepv.nl Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling om het doen van specifieke beleggingen. Iedere belegging die de lezer overweegt te doen, zal hij/zij moeten toetsen aan de eigen persoonlijke financiële situatie.”
Aandeelmarkten lopen vooruit op de verwachte toekomstige ontwikkelingen. Vanaf maart tot nu is het geloof en hoop dat de economie wereldwijd eind dit jaar weer verbetert, bij de beleggers in het hoofd gaan zitten. Geloof en hoop zijn dus de verklaring voor de koersstijgingen van de laatste maanden.
Veel beleggers kopen graag aandelen die hard gedaald zijn. Lang niet alle kopers van dat soort aandelen weten waarom het ene aandeel meer daalde dan het andere. Als de beurs stijgt zal alles wel omhoog gaan, is de redenatie. Wanneer vervolgens het desbetreffende bedrijf bekend maakt dat het toch nog niet zo goed gaat, stort zo\'n aandeel weer in elkaar.
De markt heeft zijn beurslievelingen. Dit zijn aandelen die (vaak op basis van resultaten in het verleden), voor beleggers favoriet zijn. Koersdalingen van dit soort aandelen worden als onterecht ervaren en men verwacht dat deze altijd weer stijgen. Zelfs als het desbetreffende bedrijf aangeeft dat het nog niet crescendo gaat. ......
Aalberts is altijd al een beurslieveling geweest.
Het enthousiasme is natuurlijk wel wat getemperd vorig jaar. Het aandeel daalde van boven de 20 euro (2007) naar 3.30 euro begin maart. Daarna verdubbelde het ruim, tot tijdelijk boven de 7 euro. Dit gebeurde zonder dat Aalberts met nieuws kwam. Geloof en hoop waren de verklaringen voor de koersstijging.
Wij denken dat de beleggers iets over het hoofd zien.
Het bedrijf heeft een hoge (bank)schuldpositie. Over deze leningen zijn in het verleden afspraken gemaakt met de banken. Die afspraken (convenanten) gaan over de voorwaarden waar het bedrijf aan moet voldoen om lage rentepercentages te mogen blijven betalen. Men moet dan denken aan zaken als winstgevendheid, solvabiliteit etc.
Wanneer Aalberts niet meer aan deze eisen voldoet, zullen de banken ingrijpen. Ruwweg zijn er dan drie mogelijkheden:
Alle drie opties zullen resulteren in een koersdaling. Een emissie zal desastreus zijn voor de koers.
Afgelopen dinsdag kwam het bedrijf met een trading update. De kern van de boodschap was dat de afzetmarkten in de VS zich stabiliseren, die in West Europa nog steeds slecht gaan en dat de markten in Oost-Europa nog slechter gaan. Daarnaast geeft het bedrijf aan dat zij er alles aan doet om de financiële positie te verbeteren. De boodschap van de beurslieveling kwam niet aan. Beleggers keken naar het \"goede\" nieuws in de VS. Velen weten niet dat daar maar een klein deel van de omzet zit. Wij verwachten slecht nieuws en hebben een (optie)positie ingenomen. Nu al aandelen kopen op 6.35 euro vinden wij te vroeg. (E.Wierda, directeur)
“Edwin Wierda is Algemeen Directeur van Wierda en Partners www.wepv.nl Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling om het doen van specifieke beleggingen. Iedere belegging die de lezer overweegt te doen, zal hij/zij moeten toetsen aan de eigen persoonlijke financiële situatie.”
