De onhoudbare commodityrally
De analisten van Rockford Brownstone stellen in hun researchrapport dat de grootste grondstoffenmarkten hebben in de laatste 2 tot 3 maanden de weg omhoog gevonden, voornamelijk door de verwachting dat een wereldwijd economische herstel sneller zijn intrede zal doen dan eerder was verwacht. In dit artikel wordt onderbouwd waarom de commodity rally volgens de analisten niet te stoppen is.
De sprong van de prijzen wordt veroorzaakt door de volgende factoren:
De consensus van economen over de economie van de Verenigde Staten is dat deze zich zal herstellen aan het einde van 2009, wat sneller is dan eerder schattingen.
Er is een significante vertraging waarneembaar bij de aflossing van hedge funds
in de afgelopen 2 maanden. Dit heeft ervoor gezorgd dat de meeste grondstoffen- en aandelenmarkten zijn gedaald tot de niveaus in december 2008 en januari en februari 2009.
De toenemende behoefte om vaste activa te kopen als een hedge tegen de dalende Amerikaanse dollar.
Momenteel leven we in een 0-rente omgeving, waardoor fysieke activa gezien worden als een hedge tegen inflatie.
Kort geleden heeft China massaal ruwe olie, sajabonen, goud en koper ingekocht. Niet om haar eigen economie te stimuleren maar vooral als een middel om diversiteit te creëren naast de Amerikaanse dollar en Treasury Holdings. Volgens de Chinezen zijn deze 2 laatste een risico vanwege de wijzigingen in de Amerikaanse fiscale regels.
Hedge funds welke genoodzaakt waren om cash te gaan tijdens de periode van buitengewone liquidatie sinds de start van de kredietcrisis investeren nu hun geld weer in koopjes en producten met hogere rendementen.
Aangezien alle hierboven genoemde punten valide katalysatoren zijn voor de prijzen is er één hoofdelement dat nog mist, namelijk vraag. De werkelijke vraag naar ruwe materialen is gedurende de 3 maanden durende commodity rally scherp gedaald. Deze ontwikkeling suggereert dat de speculatieve prijsstijgingen een tijdelijk fenomeen zijn en gedoemd om te mislukken.
De analisten zien een vergelijkbaar patroon van kopen en verkopen door commerciële en speculatieve partijen gedurende stijging van grondstoffen van maart tot juni 2008, net voor de implosie van prijzen tussen juli en december 2008.
De sprong van de prijzen wordt veroorzaakt door de volgende factoren:
in de afgelopen 2 maanden. Dit heeft ervoor gezorgd dat de meeste grondstoffen- en aandelenmarkten zijn gedaald tot de niveaus in december 2008 en januari en februari 2009.
Aangezien alle hierboven genoemde punten valide katalysatoren zijn voor de prijzen is er één hoofdelement dat nog mist, namelijk vraag. De werkelijke vraag naar ruwe materialen is gedurende de 3 maanden durende commodity rally scherp gedaald. Deze ontwikkeling suggereert dat de speculatieve prijsstijgingen een tijdelijk fenomeen zijn en gedoemd om te mislukken.
De analisten zien een vergelijkbaar patroon van kopen en verkopen door commerciële en speculatieve partijen gedurende stijging van grondstoffen van maart tot juni 2008, net voor de implosie van prijzen tussen juli en december 2008.
