Opleving obligaties zet niet door
De opleving van de Amerikaanse staatsobligaties, en dan met name de langlopende leningen, zal niet doorzetten. Dat stelt analist Axel Botte van Axa Investment Managers.
Sinds het dieptepunt van december 2008 is de yield op de langlopende leningen met 180 basispunten gestegen. ‘Oorzaken hiervoor zijn te vinden in geluiden over voorzichtig economisch herstel en een forse toename van overheidsleningen uitgezet door de Federal Reserve ’, zo concludeert de analist.
Daarnaast stuwden papierstromen tussen centrale banken en asset-managers de stijgende trend van de yield.
Desondanks verwacht analist Botte niet dat dit herstel door zal zetten. Op de korte termijn kan de Federal Reserve beslissen om de rentetarieven voor de langere termijn op lage niveau’s te handhaven. Dit zou een herstel van de huizenmarkt en kapitaaluitgaven bevorderen, maar leidt tot een vlakkere yieldcurve.
Ierland
Botte krijgt in zijn visie dat de opleving van de langlopende leningen niet zal doorzetten, steun van ‘s werelds grootste obligatiebelegger Pimco. De aankondiging van S&P dat de Britse AAA-waardering op ‘negative outlook’ is gezet, herinnert beleggers er volgens hen namelijk aan dat ook de risicowaardering van de VS op zeker moment in het geding kan komen.
‘Dat is een nogal onprettig vooruitzicht voor de diverse partijen in de wereld die grote pakketten Amerikaanse obligaties bezitten’, zo schrijft Pimco in een rapport. De VS kunnen zich moeilijk een verdere uitverkoop van staatsobligaties permitteren in het huidige stadium van het economische herstelproces.
Volgens Pimco is er geen makkelijke uitweg voor beleidsmakers om dit probleem op te lossen. ‘Ze zullen er mogelijk voor kiezen om meer hypotheken en staatsobligaties op te kopen. Niet zozeer omdat ze dat graag zouden willen, maar omdat de alternatieven worden beschouwd als nog slechter’, zo stellen de specialisten.
Wel is er een belangrijk lichtpuntje. Omdat de rente dichtbij de nul procent wordt gehouden, levert het steiler worden van de curves aanzienlijke opbrengsten op voor banken. Beleggers moeten volgens Pimco zoeken naar een bank die in staat is om te profiteren van de huidige aantrekkelijkheid van traditioneel bankieren.
Sinds het dieptepunt van december 2008 is de yield op de langlopende leningen met 180 basispunten gestegen. ‘Oorzaken hiervoor zijn te vinden in geluiden over voorzichtig economisch herstel en een forse toename van overheidsleningen uitgezet door de Federal Reserve ’, zo concludeert de analist.
Daarnaast stuwden papierstromen tussen centrale banken en asset-managers de stijgende trend van de yield.
Desondanks verwacht analist Botte niet dat dit herstel door zal zetten. Op de korte termijn kan de Federal Reserve beslissen om de rentetarieven voor de langere termijn op lage niveau’s te handhaven. Dit zou een herstel van de huizenmarkt en kapitaaluitgaven bevorderen, maar leidt tot een vlakkere yieldcurve.
Ierland
Botte krijgt in zijn visie dat de opleving van de langlopende leningen niet zal doorzetten, steun van ‘s werelds grootste obligatiebelegger Pimco. De aankondiging van S&P dat de Britse AAA-waardering op ‘negative outlook’ is gezet, herinnert beleggers er volgens hen namelijk aan dat ook de risicowaardering van de VS op zeker moment in het geding kan komen.
‘Dat is een nogal onprettig vooruitzicht voor de diverse partijen in de wereld die grote pakketten Amerikaanse obligaties bezitten’, zo schrijft Pimco in een rapport. De VS kunnen zich moeilijk een verdere uitverkoop van staatsobligaties permitteren in het huidige stadium van het economische herstelproces.
Volgens Pimco is er geen makkelijke uitweg voor beleidsmakers om dit probleem op te lossen. ‘Ze zullen er mogelijk voor kiezen om meer hypotheken en staatsobligaties op te kopen. Niet zozeer omdat ze dat graag zouden willen, maar omdat de alternatieven worden beschouwd als nog slechter’, zo stellen de specialisten.
Wel is er een belangrijk lichtpuntje. Omdat de rente dichtbij de nul procent wordt gehouden, levert het steiler worden van de curves aanzienlijke opbrengsten op voor banken. Beleggers moeten volgens Pimco zoeken naar een bank die in staat is om te profiteren van de huidige aantrekkelijkheid van traditioneel bankieren.
