FA verslaat TA
Dat er al openlijk getwijfeld wordt aan de relevantie van technische analyse voor het nemen van beleggingsbeslissingen is al jaren bekend. Het feit dat technische analyse een bekend fenomeen is heeft weinig met haar relevantie van doen. Binnen de academische wereld worden modellen die gebaseerd zijn op technische analyse steevast van tafel geworpen.
Momentum alleen bij small caps
Wanneer historische aandelenkoersen geanalyseerd worden dan valt op dat er weinig verbanden te ontdekken zijn. Zo zeggen historische koersen weinig over toekomstige koersen. Het is daarom onjuist om toch beleggingsbeslissingen op basis van sec historische koersen te nemen. Wel is er bij small caps een momentum-effect waarneembaar. Dit betekent dat bij deze kleine aandelen trends uit het verleden zich af en toe voortzetten.
Het momentum-effect wordt echter niet bij de mid- en large caps waargenomen. Is het dan verstandig om vol in small caps te gaan die in het verleden goed performden? Zeker niet, de hoge rendementen van deze aandelen zijn vooral te wijten aan de hogere risico’s die aan deze aandelen kleven. Zo is er over small caps minder informatie beschikbaar en komt de informatie die dan naar buiten komt vaak schokkerig tot stand.
Beursaap failliet
Het is voor mij en vele collega-analisten een groot raadsel waarom een beursaap al jaren zeer populair is. Mijns inziens heeft populariteit sec te maken met een sterke marketingstrategie en niets met enig verstand van beleggen. Wanneer u heel simpel alle aandelenkoersen met hun rendementen in een spread zet en er veel willekeurige trekkingen uit doet, dan wijkt het uiteindelijke rendement significant niet af van het gemiddelde (het rendement van de index).
Het door een beursaap laten beleggen is simpelweg dus een extreem dure variant van een indextracker. Mijns inziens moet de beursaap dus niet gaan beleggen maar kan hij beter weer de rimboe in gaan.
Fundamentele analyse is de enige manier
Is het beleggen volgens fundamentele analyse dan zaligmakend? Dat ook zeker niet. Vooral op de korte termijn is de beurs 100% een casino; totaal onvoorspelbaar. Ook al zou u vandaag alle bedrijven kopen die er fundamenteel sterk voor staan dan kunnen de koersen toch nog alle kanten opzwiepen.
Wel is het zo dat er op de langere termijn een bepaalde voorspelbaarheid bestaat. De 2 belangrijkste variabelen zijn het dividenrendement en koers/winst-verhouding.
Fundamentele analyse is de enige relevante manier is om aandelen te gaan selecteren. Een recent onderzoek van de UVA naar de rendementen van de analistenadviezen uit de Analist.nl database toonde aan dat er wel degelijk een significante alfa (een beter resultaat dan de benchmark) behaald werd indien beleggers de aandelen met de hoogste consensus kochten.
Beleggers raad ik dan ook sterk aan om de beurs op de korte termijn als een echt casino te beschouwen. Voor de langere termijn is er zeker geld te verdienen maar dan moet u niet achter trends aanlopen, want dan zult u de benchmark niet verslaan. Voor beleggen in aandelen zijn daarom een lange beleggingshorizon en een gezond verstand om de juiste aandelen op basis van hun intrinsieke waarden te selecteren essentieel.
Geschreven door Ronald Kok, hoofd research Analist.nl, ronald.kok@analist.nl
Momentum alleen bij small caps
Wanneer historische aandelenkoersen geanalyseerd worden dan valt op dat er weinig verbanden te ontdekken zijn. Zo zeggen historische koersen weinig over toekomstige koersen. Het is daarom onjuist om toch beleggingsbeslissingen op basis van sec historische koersen te nemen. Wel is er bij small caps een momentum-effect waarneembaar. Dit betekent dat bij deze kleine aandelen trends uit het verleden zich af en toe voortzetten.
Het momentum-effect wordt echter niet bij de mid- en large caps waargenomen. Is het dan verstandig om vol in small caps te gaan die in het verleden goed performden? Zeker niet, de hoge rendementen van deze aandelen zijn vooral te wijten aan de hogere risico’s die aan deze aandelen kleven. Zo is er over small caps minder informatie beschikbaar en komt de informatie die dan naar buiten komt vaak schokkerig tot stand.
Beursaap failliet
Het is voor mij en vele collega-analisten een groot raadsel waarom een beursaap al jaren zeer populair is. Mijns inziens heeft populariteit sec te maken met een sterke marketingstrategie en niets met enig verstand van beleggen. Wanneer u heel simpel alle aandelenkoersen met hun rendementen in een spread zet en er veel willekeurige trekkingen uit doet, dan wijkt het uiteindelijke rendement significant niet af van het gemiddelde (het rendement van de index).
Het door een beursaap laten beleggen is simpelweg dus een extreem dure variant van een indextracker. Mijns inziens moet de beursaap dus niet gaan beleggen maar kan hij beter weer de rimboe in gaan.
Fundamentele analyse is de enige manier
Is het beleggen volgens fundamentele analyse dan zaligmakend? Dat ook zeker niet. Vooral op de korte termijn is de beurs 100% een casino; totaal onvoorspelbaar. Ook al zou u vandaag alle bedrijven kopen die er fundamenteel sterk voor staan dan kunnen de koersen toch nog alle kanten opzwiepen.
Wel is het zo dat er op de langere termijn een bepaalde voorspelbaarheid bestaat. De 2 belangrijkste variabelen zijn het dividenrendement en koers/winst-verhouding.
Fundamentele analyse is de enige relevante manier is om aandelen te gaan selecteren. Een recent onderzoek van de UVA naar de rendementen van de analistenadviezen uit de Analist.nl database toonde aan dat er wel degelijk een significante alfa (een beter resultaat dan de benchmark) behaald werd indien beleggers de aandelen met de hoogste consensus kochten.
Beleggers raad ik dan ook sterk aan om de beurs op de korte termijn als een echt casino te beschouwen. Voor de langere termijn is er zeker geld te verdienen maar dan moet u niet achter trends aanlopen, want dan zult u de benchmark niet verslaan. Voor beleggen in aandelen zijn daarom een lange beleggingshorizon en een gezond verstand om de juiste aandelen op basis van hun intrinsieke waarden te selecteren essentieel.
Geschreven door Ronald Kok, hoofd research Analist.nl, ronald.kok@analist.nl
