Outlook Dexia over macro, rentes, wisselkoersen en obligaties
Begin dit jaar bracht Dexia haar outlook voor de obligatiemarkten in 2010 naar buiten. Dexia gaf in haar outlook haar verwachtingen weer voor de rentevoeten, wisselkoersen en de bedrijfsobligaties.
Liquiditeiten omlaag
In 2009 werd er nog massaal geld in de economieën gepompt, zowel direct via de geldpersen als via fiscale verruimingen. Voor dit jaar verwacht dat Dexia dat dit beleid terug gedraaid zal moeten gaan worden. Dexia stelt dat de meeste centrale banken de grote liquiditeiten op de markten terug zullen gaan halen waardoor de rentevoeten omhoog zouden kunnen gaan. Het is niet de vraag of de uitstapstrategie plaats zal gaan vinden maar juist wanneer.
Hoewel de meeste crisismaatregelen door alle landen gecoördineerd werden ingevoerd zal de uitstap minder gesynchroniseerd verlopen zo verwacht Dexia . Hierdoor zullen de achterblijvers waarschijnlijk afgestraft gaan worden zo wordt gesteld.
USD eerst omlaag en dan omhoog
De analisten van Dexia vermoeden dat de anticipatie op een Amerikaanse renteverhoging ongegrond is. Daarom zou de Amerikaanse Dollar op de korte termijn weer wat kunnen zakken. Tot het laatste trimester verwachten de analisten geen renteverhoging van de FED. Van de Amerikaanse economie wordt per midden 2010 een verbetering verwacht. Geduid wordt op de hogere productiviteit en flexibiliteit. De Amerikaanse economie zou daarom kunnen profiteren van haar groeivoordeel. Verder is de euro op dit moment overgewaardeerd ten opzichte van de Europese handelspartners. Zowel in termen als koopkracht als in termen van handelsgewogen index. De analisten verwachten dat de Euro /Dollar verhouding richting de 1,40 zou kunnen gaan.
Bedrijfsobligatiemarkten in 2010: spreads omlaag
Voor 2010 voorzien de analisten opwaarts potentieel van de obligatiekoersen. Qua sectoren wordt de voorkeur gegeven aan de financials. Ten opzichte van de kredietwaardigheid zijn de koersen te laag gewaardeerd zo wordt gesteld. De analisten verwachten allround spreadverlagingen. Verder hebben de analisten de voorkeur voor achtergestelde obligaties. Daarnaast worden in de industriële sector aan de cyclische emittenten met hogere bèta’s de voorkeur gegeven.
Liquiditeiten omlaag
In 2009 werd er nog massaal geld in de economieën gepompt, zowel direct via de geldpersen als via fiscale verruimingen. Voor dit jaar verwacht dat Dexia dat dit beleid terug gedraaid zal moeten gaan worden. Dexia stelt dat de meeste centrale banken de grote liquiditeiten op de markten terug zullen gaan halen waardoor de rentevoeten omhoog zouden kunnen gaan. Het is niet de vraag of de uitstapstrategie plaats zal gaan vinden maar juist wanneer.
Hoewel de meeste crisismaatregelen door alle landen gecoördineerd werden ingevoerd zal de uitstap minder gesynchroniseerd verlopen zo verwacht Dexia . Hierdoor zullen de achterblijvers waarschijnlijk afgestraft gaan worden zo wordt gesteld.
USD eerst omlaag en dan omhoog
De analisten van Dexia vermoeden dat de anticipatie op een Amerikaanse renteverhoging ongegrond is. Daarom zou de Amerikaanse Dollar op de korte termijn weer wat kunnen zakken. Tot het laatste trimester verwachten de analisten geen renteverhoging van de FED. Van de Amerikaanse economie wordt per midden 2010 een verbetering verwacht. Geduid wordt op de hogere productiviteit en flexibiliteit. De Amerikaanse economie zou daarom kunnen profiteren van haar groeivoordeel. Verder is de euro op dit moment overgewaardeerd ten opzichte van de Europese handelspartners. Zowel in termen als koopkracht als in termen van handelsgewogen index. De analisten verwachten dat de Euro /Dollar verhouding richting de 1,40 zou kunnen gaan.
Bedrijfsobligatiemarkten in 2010: spreads omlaag
Voor 2010 voorzien de analisten opwaarts potentieel van de obligatiekoersen. Qua sectoren wordt de voorkeur gegeven aan de financials. Ten opzichte van de kredietwaardigheid zijn de koersen te laag gewaardeerd zo wordt gesteld. De analisten verwachten allround spreadverlagingen. Verder hebben de analisten de voorkeur voor achtergestelde obligaties. Daarnaast worden in de industriële sector aan de cyclische emittenten met hogere bèta’s de voorkeur gegeven.
