Help mijn aandelen zijn gestegen
Nu de beurs in minder dan een jaar tijd meer dan 50% gestegen is krijgen we zo nu en dan de vraag of het niet verstandig is om aandelen te verkopen. Door nu te verkopen zijn de mooie koerswinsten van het afgelopen jaar immers veilig te stellen en wie kan garanderen dat aan de koersstijgingen niet spoedig een einde zal komen?
Timen van de beurs
Het met succes timen van de beurs is helaas vrijwel onmogelijk. Iedere voorspelling over wat de beurs het komende jaar zal gaan doen hoort u dan ook het best met de nodige scepsis aan. En hoe korter de periode, hoe sceptischer u zou moeten zijn.
Zelfs 's werelds beste belegger, Warren Buffett , heeft meer dan eens aangeven erg slecht te zijn in het timen van de beurs. Hij houdt zich daar dan ook het liefst helemaal niet mee bezig. En zijn beperkte aantal pogingen daartoe zaten er heel dikwijls meerdere kwartalen naast.
Op de meeste dagen gebeurt er op de beurs in essentie niet zoveel: er komt een procentje bij of er gaat een procentje af. Toch kent haast ieder beursjaar ook wel enkele uitzonderlijke dagen dat de beurs meer dan 5% stijgt of daalt.
En hoewel de meeste jaren er substantieel van afwijken stijgt de beurs in een gemiddeld jaar een procent of 8. Heeft u dan de pech uit aandelen te zijn wanneer de beurs net een forse koerssprong maakt, dan loopt u daarmee een aanzienlijk deel van het verwachte jaarrendement mis. Daarnaast geldt nog dat er met het in- en uitstappen transactiekosten gemoeid zijn die een negatief effect op het uiteindelijke rendement zullen hebben.
Slimmer is dan ook uw beleggingsstrategie zo in te richten dat u niet afhankelijk bent van het telkens succesvol timen van de markt. Dat is immers sowieso al vrijwel ondoenlijk en vanwege de genoemde transactiekosten begint u nog eens met een extra achterstand.
Nuttige denkoefening
Maakt u er een gewoonte van wanneer u overweegt een specifiek aandeel te kopen om zich het volgende voor te stellen. Het best zo realistisch mogelijk...
Het zojuist door u gekochte aandeel daalt vrijwel direct na uw aankoop. Een paar procent, maar toch. In de dagen en weken daarna houdt de daling aan. Op sommige dagen is sprake van wat herstel, maar al met al is de tendens neerwaarts. Na vier maanden is het aandeel inmiddels in koers gehalveerd. Wat doet u?
A) U verkoopt, en bedenkt zich dat u dit eigenlijk al eerder had moeten doen.
B) U twijfelt, maar houdt de aandelen voorlopig toch maar in portefeuille aan.
C) U grijpt de koersdaling aan om extra aandelen bij te kopen.
Wanneer u zich de situatie zo realistisch mogelijk heeft ingebeeld en uw antwoord is niet overtuigend optie C, vraagt u zich dan af of het überhaupt wel verstandig is dit specifieke aandeel in portefeuille op te nemen.
Uiteraard zijn er allerlei factoren denkbaar die uw oordeel na verloop van tijd kunnen wijzigingen, waardoor u alsnog bij optie A of B uitkomt. De aanvankelijke intentie zou echter overtuigend naar optie C moeten wijzen. Een koersdaling alleen zou in geen geval aanleiding moeten zijn om tot verkoop over te gaan.
Intrinsieke waarde als leidraad
Bepaalt u, uiteraard voorafgaand aan de transactie, wat naar uw oordeel een redelijke schatting van de werkelijke oftewel intrinsieke waarde van dat specifieke aandeel is. Overweegt u enkel tot aankoop over te gaan wanneer de actuele beurskoers daar fors onder ligt. Koersbewegingen zelf bieden u vervolgens de kans om bij te kopen wanneer de koers fors daalt of om te verkopen wanneer de beurskoers de intrinsieke waarde begint te benaderen.
Volgt u consequent een strategie van het kopen van aandelen van bedrijven met sterke competitieve posities en een aantrekkelijk waardering en gaat u tot verkoop over wanneer de intrinsieke waarde benaderd wordt. Houdt u hierbij binnen uw portefeuille voldoende spreiding aan en laat u zich niet leiden door allerhande voorspellingen over wat de aandelenmarkt de komende maanden wel eens zou kunnen gaan doen.
Bovengenoemde aanpak, ook wel 'value-investing' genoemd, heeft in het verleden gemiddeld een aantal procenten extra rendement per jaar opgeleverd. En wijzelf zien maar weinig redenen waarom deze strategie in de toekomst niet meer zou werken. Het interessante is nu dat zelfs kleine verschillen van slechts een paar procent extra rendement per jaar op wat langere termijn al leiden tot (zeer) substantiële verschillen in de eindresultaten.
Of de specifieke aandeel in portefeuille nu verkocht moet worden of niet? Pakt u hiervoor gewoon de geschatte intrinsieke waarden erbij. Noteert een individueel aandeel daar nog substantieel onder dan houdt u dit aandeel gewoon vast. Is de intrinsieke waarde echter binnen handbereik, overweegt u dan tot verkoop over te gaan. Vrijwel op ieder moment zijn er wel aandelen te vinden die wél substantieel onder hun intrinsieke waarde noteren. Dergelijke aandelen vormen dan een meer aantrekkelijk alternatief.
Met vriendelijke groet,
Hendrik Oude Nijhuis
Timen van de beurs
Het met succes timen van de beurs is helaas vrijwel onmogelijk. Iedere voorspelling over wat de beurs het komende jaar zal gaan doen hoort u dan ook het best met de nodige scepsis aan. En hoe korter de periode, hoe sceptischer u zou moeten zijn.
Zelfs 's werelds beste belegger, Warren Buffett , heeft meer dan eens aangeven erg slecht te zijn in het timen van de beurs. Hij houdt zich daar dan ook het liefst helemaal niet mee bezig. En zijn beperkte aantal pogingen daartoe zaten er heel dikwijls meerdere kwartalen naast.
Op de meeste dagen gebeurt er op de beurs in essentie niet zoveel: er komt een procentje bij of er gaat een procentje af. Toch kent haast ieder beursjaar ook wel enkele uitzonderlijke dagen dat de beurs meer dan 5% stijgt of daalt.
En hoewel de meeste jaren er substantieel van afwijken stijgt de beurs in een gemiddeld jaar een procent of 8. Heeft u dan de pech uit aandelen te zijn wanneer de beurs net een forse koerssprong maakt, dan loopt u daarmee een aanzienlijk deel van het verwachte jaarrendement mis. Daarnaast geldt nog dat er met het in- en uitstappen transactiekosten gemoeid zijn die een negatief effect op het uiteindelijke rendement zullen hebben.
Slimmer is dan ook uw beleggingsstrategie zo in te richten dat u niet afhankelijk bent van het telkens succesvol timen van de markt. Dat is immers sowieso al vrijwel ondoenlijk en vanwege de genoemde transactiekosten begint u nog eens met een extra achterstand.
Nuttige denkoefening
Maakt u er een gewoonte van wanneer u overweegt een specifiek aandeel te kopen om zich het volgende voor te stellen. Het best zo realistisch mogelijk...
Het zojuist door u gekochte aandeel daalt vrijwel direct na uw aankoop. Een paar procent, maar toch. In de dagen en weken daarna houdt de daling aan. Op sommige dagen is sprake van wat herstel, maar al met al is de tendens neerwaarts. Na vier maanden is het aandeel inmiddels in koers gehalveerd. Wat doet u?
A) U verkoopt, en bedenkt zich dat u dit eigenlijk al eerder had moeten doen.
B) U twijfelt, maar houdt de aandelen voorlopig toch maar in portefeuille aan.
C) U grijpt de koersdaling aan om extra aandelen bij te kopen.
Wanneer u zich de situatie zo realistisch mogelijk heeft ingebeeld en uw antwoord is niet overtuigend optie C, vraagt u zich dan af of het überhaupt wel verstandig is dit specifieke aandeel in portefeuille op te nemen.
Uiteraard zijn er allerlei factoren denkbaar die uw oordeel na verloop van tijd kunnen wijzigingen, waardoor u alsnog bij optie A of B uitkomt. De aanvankelijke intentie zou echter overtuigend naar optie C moeten wijzen. Een koersdaling alleen zou in geen geval aanleiding moeten zijn om tot verkoop over te gaan.
Intrinsieke waarde als leidraad
Bepaalt u, uiteraard voorafgaand aan de transactie, wat naar uw oordeel een redelijke schatting van de werkelijke oftewel intrinsieke waarde van dat specifieke aandeel is. Overweegt u enkel tot aankoop over te gaan wanneer de actuele beurskoers daar fors onder ligt. Koersbewegingen zelf bieden u vervolgens de kans om bij te kopen wanneer de koers fors daalt of om te verkopen wanneer de beurskoers de intrinsieke waarde begint te benaderen.
Volgt u consequent een strategie van het kopen van aandelen van bedrijven met sterke competitieve posities en een aantrekkelijk waardering en gaat u tot verkoop over wanneer de intrinsieke waarde benaderd wordt. Houdt u hierbij binnen uw portefeuille voldoende spreiding aan en laat u zich niet leiden door allerhande voorspellingen over wat de aandelenmarkt de komende maanden wel eens zou kunnen gaan doen.
Bovengenoemde aanpak, ook wel 'value-investing' genoemd, heeft in het verleden gemiddeld een aantal procenten extra rendement per jaar opgeleverd. En wijzelf zien maar weinig redenen waarom deze strategie in de toekomst niet meer zou werken. Het interessante is nu dat zelfs kleine verschillen van slechts een paar procent extra rendement per jaar op wat langere termijn al leiden tot (zeer) substantiële verschillen in de eindresultaten.
Of de specifieke aandeel in portefeuille nu verkocht moet worden of niet? Pakt u hiervoor gewoon de geschatte intrinsieke waarden erbij. Noteert een individueel aandeel daar nog substantieel onder dan houdt u dit aandeel gewoon vast. Is de intrinsieke waarde echter binnen handbereik, overweegt u dan tot verkoop over te gaan. Vrijwel op ieder moment zijn er wel aandelen te vinden die wél substantieel onder hun intrinsieke waarde noteren. Dergelijke aandelen vormen dan een meer aantrekkelijk alternatief.
Met vriendelijke groet,
Hendrik Oude Nijhuis
