Kempen & Co zet Note in op vastgoedlargecaps
Kempen & Co geeft een nieuwe Note uit: de Kempen Property Research Note. Deze is gekoppeld aan een mandje van zes aandelen van Europese retail-vastgoedondernemingen (‘het mandje’) geselecteerd door het vastgoedresearchteam van Kempen & Co. De Kempen Property Research Note heeft een looptijd van drie jaar. Vanaf 29 juni 2010 is deze op Euronext Amsterdam genoteerd. De inschrijfperiode loopt vanaf 31 mei 2010 tot 18 juni 2010 15.00 uur (behoudens vervroegde sluiting).
Samenstelling mandje:
Unibail-Rodamco 30%
Klépierre 20%
Corio 20%
Mercialys 10%
Eurocommercial Properties 10%
VastNed Retail 10%
Deze vastgoedfondsen hebben als gemene deler dat zij een sterke focus hebben op winkels & winkelcentra (retail vastgoed) en zich voornamelijk richten op West-Europa. Daarnaast hebben zij een beperkt wisselkoersrisico door de focus op landen in de eurozone. Ten slotte hebben de zes ondernemingen gemeen dat zij een sterke balans hebben met een ratio vreemd vermogen/portefeuille onder de 50% aldus Kempen & Co.
De Europese vastgoedsector raakte oververhit in 2006 en 2007 als gevolg van te ruime financiering. Sinds begin 2007 volgde een forse daling van de beurskoersen tot het dieptepunt in maart 2009. Veel ondernemingen in de beursgenoteerde Europese vastgoedsector hebben in 2009 nieuwe aandelen uitgegeven om het eigen vermogen op de balansen te versterken. Kempen & Co denkt dat zij daarom momenteel goed gepositioneerd zijn om te profiteren van kansen in de markt.
Hoe werkt de Note?
De aflossing van de Note is afhankelijk van het koersverloop van het mandje gedurende de zogeheten observatieperiode. Deze periode loopt van 25 juni 2010 tot en met 23 juni 2013. Tijdens de observatieperiode wordt iedere dag de slotkoers van het mandje bekeken.
Er geldt een voorwaardelijke kapitaalbescherming van 30%. Dit houdt het volgende in: indien het mandje op geen enkele dag in de observatieperiode lager dan 70% (het beschermingsniveau) van de startwaarde sluit, zal de Note op minimaal 130% van de nominale waarde aflossen. Wanneer het mandje minimaal één keer lager dan 70% van de startwaarde noteert bij het sluiten van de beurs, ontvangt de belegger op de einddatum de dan geldende waarde van het mandje.
De Note wordt op einddatum afgelost volgens onderstaande twee mogelijkheden:
1. Het mandje sluit gedurende de observatieperiode nooit lager dan 70% van de startwaarde. De koper van de Note ontvangt op einddatum minimaal 130% van de nominale waarde. Staat het mandje op einddatum bijvoorbeeld 40% hoger dan de startwaarde, dan zal de Note op 140% aflossen.
2. Indien het mandje op minimaal één dag gedurende de observatieperiode met meer dan 30% onder de startwaarde sluit, dan vervalt de aflossing van 130%. In dat geval ontvangt u op de einddatum de op die dag geldende eindwaarde van het mandje. Is de eindwaarde van het mandje lager dan de startwaarde, dan loopt de belegger dus volledig koersrisico op de inleg.
Samenstelling mandje:
Deze vastgoedfondsen hebben als gemene deler dat zij een sterke focus hebben op winkels & winkelcentra (retail vastgoed) en zich voornamelijk richten op West-Europa. Daarnaast hebben zij een beperkt wisselkoersrisico door de focus op landen in de eurozone. Ten slotte hebben de zes ondernemingen gemeen dat zij een sterke balans hebben met een ratio vreemd vermogen/portefeuille onder de 50% aldus Kempen & Co.
De Europese vastgoedsector raakte oververhit in 2006 en 2007 als gevolg van te ruime financiering. Sinds begin 2007 volgde een forse daling van de beurskoersen tot het dieptepunt in maart 2009. Veel ondernemingen in de beursgenoteerde Europese vastgoedsector hebben in 2009 nieuwe aandelen uitgegeven om het eigen vermogen op de balansen te versterken. Kempen & Co denkt dat zij daarom momenteel goed gepositioneerd zijn om te profiteren van kansen in de markt.
Hoe werkt de Note?
De aflossing van de Note is afhankelijk van het koersverloop van het mandje gedurende de zogeheten observatieperiode. Deze periode loopt van 25 juni 2010 tot en met 23 juni 2013. Tijdens de observatieperiode wordt iedere dag de slotkoers van het mandje bekeken.
Er geldt een voorwaardelijke kapitaalbescherming van 30%. Dit houdt het volgende in: indien het mandje op geen enkele dag in de observatieperiode lager dan 70% (het beschermingsniveau) van de startwaarde sluit, zal de Note op minimaal 130% van de nominale waarde aflossen. Wanneer het mandje minimaal één keer lager dan 70% van de startwaarde noteert bij het sluiten van de beurs, ontvangt de belegger op de einddatum de dan geldende waarde van het mandje.
De Note wordt op einddatum afgelost volgens onderstaande twee mogelijkheden:
1. Het mandje sluit gedurende de observatieperiode nooit lager dan 70% van de startwaarde. De koper van de Note ontvangt op einddatum minimaal 130% van de nominale waarde. Staat het mandje op einddatum bijvoorbeeld 40% hoger dan de startwaarde, dan zal de Note op 140% aflossen.
2. Indien het mandje op minimaal één dag gedurende de observatieperiode met meer dan 30% onder de startwaarde sluit, dan vervalt de aflossing van 130%. In dat geval ontvangt u op de einddatum de op die dag geldende eindwaarde van het mandje. Is de eindwaarde van het mandje lager dan de startwaarde, dan loopt de belegger dus volledig koersrisico op de inleg.
