PIMCO voorziet instabiele markt en lage groei
Elk jaar komen de collega’s van PIMCO bijeen om over hun drie-tot-vijf-jaar verwachtingen te bespreken omtrent de wereldwijde economie. In begin mei werd deze Secular Forum gehouden en PIMCO heeft zijn vooruitzichten voor nauwelijks veranderd. Net als in 2009 voorziet PIMCO lage rentes in de westerse landen, sterke en aanhoudende groei in de BRIC landen en lage inflatie in zowel de eurozone als in de Verenigde Staten. Echter voorziet PIMCO meer onstabiliteit in de financiële markten en zal de politiek hierin een grote rol spelen. Daarnaast stelt PIMCO dat er meer rekening gehouden moet komen met extreme uitkomsten.
Door onze redactie
Instabiliteit op de markten
De economische situaties zal instabiele dan voorheen werd verwacht. En dat komt voornamelijk door de omstandigheden in Griekeland, Spanje, Portugal en Ierland. "De wereld is op weg naar een instabiele bestemming door onbekend terrein over een weg vol kuilen en gaten, terwijl het reservewiel al is gebruikt", stelt executive officer Mohamed El-Erian van PIMCO. "Er zullen veel verschuivingen plaatsvinden in risico's en kansen, met meer verschillende uitkomstmogelijkheden, waarbij de kans op extreme uitkomsten veel groter is."
Meer zorgen om Spanje
Zelf heeft de vermogensbeheerde zijn portefeuille dit jaar al aangepast met betrekking tot de percentage obligaties in landen zoals Griekenland, Spanje en Portugal. Hoewel PIMCO zich niet heel erg veel zorgen maakt over Griekenland en Portugal, omdat zij relatief klein zijn. Wel maakt PIMCO zich zorgen over Spanje en de om de ontwikkelingen in het land. Landen zoals Canada en Duitsland zijn volgens PIMCO het meest solide als er gekeken wordt naar de financiële en economische basis.
Lage groei en inflatie
In de Eurozone voorziet PIMCO maar kleine tot geen groei over de komende 5 jaar. Zij menen dat de groei rond de 0,5% tot 1% zal liggen. Voor de Verenigde Staten verwacht PIMCO een groei van rond de 1% tot 2%. Volgens PIMCO zal de lage groei komen door voornamelijk het lage vertrouwen in de financiële markt.
De lage groei zal gepaard gaan met lage inflatie. PIMCO voorziet dat de inflatie ook rond de 1%zal liggen in de westerse landen en verwacht dat, als de Centrale Banken besluiten om geen geld bij te drukken, niet hoog zal liggen. Volgens PIMCO is het realiseren van een inflatie van 3% tot 5% erg extreem voor de komende 5 jaar. En hoewel er de mogelijkheid is voor een inflatiestijging doordat de vertrouwen in de euro, wat resulteert in een lagere euro/dollar koers, is PIMCO van mening dat dit niet zal gebeuren.
China zal niet onafhankelijk kunnen opereren
De BRIC landen kunnen daarentegen de inflatie doen oplopen naarmate de vraag naar grondstoffen door de sterke groei in deze landen zal groeien. Echter zal China volgens PIMCO hun export beleid moeten proberen te veranderen. Op lange termijn zal China meer vraag in zijn eigen land moeten zien creëren en minder afhankelijk zijn van de export naar het westen. Echter zal China voorlopig nog zeer afhankelijk zijn van de westerse economie en kan China de westerse markten sterk beïnvloeden.
Volgens de vermogensbeheerder is het van belang om de portefeuille te hedgen tegen risico’s met het kopen van opties. Daarnaast ziet PIMCO steeds meer ruimte voor grotere posities in valuta van sneller groeiende landen met stabielere overheidsfinanciën.
Door onze redactie
Instabiliteit op de markten
De economische situaties zal instabiele dan voorheen werd verwacht. En dat komt voornamelijk door de omstandigheden in Griekeland, Spanje, Portugal en Ierland. "De wereld is op weg naar een instabiele bestemming door onbekend terrein over een weg vol kuilen en gaten, terwijl het reservewiel al is gebruikt", stelt executive officer Mohamed El-Erian van PIMCO. "Er zullen veel verschuivingen plaatsvinden in risico's en kansen, met meer verschillende uitkomstmogelijkheden, waarbij de kans op extreme uitkomsten veel groter is."
Meer zorgen om Spanje
Zelf heeft de vermogensbeheerde zijn portefeuille dit jaar al aangepast met betrekking tot de percentage obligaties in landen zoals Griekenland, Spanje en Portugal. Hoewel PIMCO zich niet heel erg veel zorgen maakt over Griekenland en Portugal, omdat zij relatief klein zijn. Wel maakt PIMCO zich zorgen over Spanje en de om de ontwikkelingen in het land. Landen zoals Canada en Duitsland zijn volgens PIMCO het meest solide als er gekeken wordt naar de financiële en economische basis.
Lage groei en inflatie
In de Eurozone voorziet PIMCO maar kleine tot geen groei over de komende 5 jaar. Zij menen dat de groei rond de 0,5% tot 1% zal liggen. Voor de Verenigde Staten verwacht PIMCO een groei van rond de 1% tot 2%. Volgens PIMCO zal de lage groei komen door voornamelijk het lage vertrouwen in de financiële markt.
De lage groei zal gepaard gaan met lage inflatie. PIMCO voorziet dat de inflatie ook rond de 1%zal liggen in de westerse landen en verwacht dat, als de Centrale Banken besluiten om geen geld bij te drukken, niet hoog zal liggen. Volgens PIMCO is het realiseren van een inflatie van 3% tot 5% erg extreem voor de komende 5 jaar. En hoewel er de mogelijkheid is voor een inflatiestijging doordat de vertrouwen in de euro, wat resulteert in een lagere euro/dollar koers, is PIMCO van mening dat dit niet zal gebeuren.
China zal niet onafhankelijk kunnen opereren
De BRIC landen kunnen daarentegen de inflatie doen oplopen naarmate de vraag naar grondstoffen door de sterke groei in deze landen zal groeien. Echter zal China volgens PIMCO hun export beleid moeten proberen te veranderen. Op lange termijn zal China meer vraag in zijn eigen land moeten zien creëren en minder afhankelijk zijn van de export naar het westen. Echter zal China voorlopig nog zeer afhankelijk zijn van de westerse economie en kan China de westerse markten sterk beïnvloeden.
Volgens de vermogensbeheerder is het van belang om de portefeuille te hedgen tegen risico’s met het kopen van opties. Daarnaast ziet PIMCO steeds meer ruimte voor grotere posities in valuta van sneller groeiende landen met stabielere overheidsfinanciën.
