Emerging markets steeds belangrijker
Volgens PIMCO zijn er veranderingen aan te merken met betrekking tot de groei in de economie van de emerging markets en de financiële posities van deze landen. Zo zullen de emerging markets een grote rol spelen in de portfolio van menig belegger meent PIMCO. Portfoliomanager Ramin Toloui Pimco beantwoordt een paar vragen over de BRIC landen en over hun invloeden op de wereldeconomie.
Door onze redactie
Zullen de problemen in de Westerse markten de export groei van de emerging markets negatief beïnvloeden?
Dat is zeker het geval, de problemen die de industriële landen momenteel ondervinden, hebben al een negatieve invloed op de groei van de wereldeconomie en dus ook op de groei van de emerging markets. Echter zullen deze markten nog wel hun sterke groei kunnen aanhouden, maar de groei kon volgens Toloui groter zijn.
U verwacht dus geen ‘golden age’ voor de emerging markets. Denkt u wel dat deze landen beter zullen presteren dan de ontwikkelde landen?
De term ‘Golden age’ is niet de juiste term die gebruikt kan worden gezien de huidige economische omstandigheden. De emerging markets zullen het na-effect nog voelen van de problemen die de industriële landen hebben opgelopen. De emerging markets zullen wel op den duur een grotere rol gaan spelen in de wereldeconomie en kunnen zij hun financiële posities aanzienlijk verbeteren. Uiteindelijk kunnen zij wellicht een soort van leiderschapspositie aannemen.
Zullen de risico’s in deze landen volgens jullie lange termijn secular outlook lager uitkomen dan voorheen? Indien dat het geval is, zullen de markten dan minder volatiel zijn?
Investeerders zullen meer gewild zijn te investeren in deze markten. Hierdoor zullen er op korte termijn cyclische effecten waarneembaar zijn met betrekking tot de volatiliteit. Op lange termijn zullen de markten er minder volatiel uitzien en zien wij dat beleggers hierdoor hun portfolio’s aan gaan passen omdat zij ook willen profiteren van de groei in deze landen, ondanks de risico’s.
Niet alle landen in de emerging markets zullen even sterk gaan groeien. In welke landen voorziet PIMCO sterke groei?
Wanneer er wordt gesproken over de emerging markets heeft men het meestal over China, dat overigens wel sterk aan het doorgroeien is. Daarnaast behoren de landen Brazilië India, Mexico, Korea en Indonesië. Het verschil zit volgens de portfoliomanager in de balansposities. De Oost-Europese landen hebben een degelijke positie opgebouwd over de afgelopen jaren. De emerging landen van de emerging markets zullen eerst hun balanspositie moeten verbeteren om daarna aanhoudende sterke groei te kunnen realiseren. De landen die hun balansposities het best en het snelst kunnen verbeteren zullen dan ook sterke groei kunnen realiseren.
Wat zijn dan de beste mogelijkheden voor investeerders in deze landen?
Vooral obligaties die onafhankelijk zijn van de wisselkoersen zijn erg aantrekkelijk voor deze markten omdat hierbij minder risico’s bij komen kijken met betrekking tot de volatiliteit van de koersen. Door in deze obligaties te investeren worden die risico’s geëlimineerd aldus Toloui.
Door onze redactie
Zullen de problemen in de Westerse markten de export groei van de emerging markets negatief beïnvloeden?
Dat is zeker het geval, de problemen die de industriële landen momenteel ondervinden, hebben al een negatieve invloed op de groei van de wereldeconomie en dus ook op de groei van de emerging markets. Echter zullen deze markten nog wel hun sterke groei kunnen aanhouden, maar de groei kon volgens Toloui groter zijn.
U verwacht dus geen ‘golden age’ voor de emerging markets. Denkt u wel dat deze landen beter zullen presteren dan de ontwikkelde landen?
De term ‘Golden age’ is niet de juiste term die gebruikt kan worden gezien de huidige economische omstandigheden. De emerging markets zullen het na-effect nog voelen van de problemen die de industriële landen hebben opgelopen. De emerging markets zullen wel op den duur een grotere rol gaan spelen in de wereldeconomie en kunnen zij hun financiële posities aanzienlijk verbeteren. Uiteindelijk kunnen zij wellicht een soort van leiderschapspositie aannemen.
Zullen de risico’s in deze landen volgens jullie lange termijn secular outlook lager uitkomen dan voorheen? Indien dat het geval is, zullen de markten dan minder volatiel zijn?
Investeerders zullen meer gewild zijn te investeren in deze markten. Hierdoor zullen er op korte termijn cyclische effecten waarneembaar zijn met betrekking tot de volatiliteit. Op lange termijn zullen de markten er minder volatiel uitzien en zien wij dat beleggers hierdoor hun portfolio’s aan gaan passen omdat zij ook willen profiteren van de groei in deze landen, ondanks de risico’s.
Niet alle landen in de emerging markets zullen even sterk gaan groeien. In welke landen voorziet PIMCO sterke groei?
Wanneer er wordt gesproken over de emerging markets heeft men het meestal over China, dat overigens wel sterk aan het doorgroeien is. Daarnaast behoren de landen Brazilië India, Mexico, Korea en Indonesië. Het verschil zit volgens de portfoliomanager in de balansposities. De Oost-Europese landen hebben een degelijke positie opgebouwd over de afgelopen jaren. De emerging landen van de emerging markets zullen eerst hun balanspositie moeten verbeteren om daarna aanhoudende sterke groei te kunnen realiseren. De landen die hun balansposities het best en het snelst kunnen verbeteren zullen dan ook sterke groei kunnen realiseren.
Wat zijn dan de beste mogelijkheden voor investeerders in deze landen?
Vooral obligaties die onafhankelijk zijn van de wisselkoersen zijn erg aantrekkelijk voor deze markten omdat hierbij minder risico’s bij komen kijken met betrekking tot de volatiliteit van de koersen. Door in deze obligaties te investeren worden die risico’s geëlimineerd aldus Toloui.
