Hoop voor de euro
Dinsdagavond gaf Jean-Pierre Béguelin (chef-econoom bij het Zwitserse Pictet) zijn visie over de toekomst van de europese munt. Ondanks de vele scepsis ziet Béguelin toch zeker enige lichtpunten in de Euro -duisternis. De scepsis die nu overheerst is aldus de chef-econoom overtrokken want er zijn nog diverse mogelijkheden die de eurozone in leven kunnen houden. Béguelin duidt vooral op de lagere vermogensbeslagen (kapitaal per werknemer) voor werknemers. Hoe lager het vermogen per werknemer hoe hoger het rendement er op. Vooral in de PIGS landen is het kapitaal per werknemer nog zeer laag en dit duidt daarom op een sterk potentieel. Dit potentieel lijkt door de beleidsmakers over het hoofd te worden gezien aldus Béguelin.
Te lage rente voor de PIGS
Eén van de oorzaken van de enorme groei van de landen die het nu zwaar hebben was de zeer lage rentestand in de beginjaren van de euro. Zo konden de PIGS landen eigenlijk veel te goedkoop lenen waardoor er al snel teveel geïnvesteerd kon worden zonder dat het hand in hand ging met de autonome vraag. Béguelin gaf als voorbeeld de enorme investeringen in Spaans vastgoed aan. Deze vastgoedprojecten werden vooral gedaan voor de eventuele buitenlandse investeerders. Dit waren vooral de Engelsen maar die hebben het zelf ook zeer zwaar. Een uitstroom aan kapitaal uit de PIGS landen was dus het logische gevolg. Door de gestegen rentevoeten en een gedaalde vraag worden de PIGS nu aan meerdere kanten geschoren.
Minder uniforme regels
Béguelin gaf aan dat er vanuit de beleidsmakers meer gekeken zouden moeten naar de individuele landen. Dit houdt in dat er per land wat meer maatwerk zou moeten zijn qua overheidsfinanciën. Landen met een laag begrotingstekort zouden wat meer speelruimte moeten hebben en omgekeerd voor de landen die te grote tekorten hebben. Daarnaast zou er ook meer gekeken moeten worden naar de landen in de periferie van de Eurozone. Deze landen hebben sowieso meer last van wisselkoersrisico’s omdat ze nu eenmaal meer zaken doen met niet- Euro landen. De huidige regelgeving schiet hier in te kort aldus Béguelin.
Te lage rente voor de PIGS
Eén van de oorzaken van de enorme groei van de landen die het nu zwaar hebben was de zeer lage rentestand in de beginjaren van de euro. Zo konden de PIGS landen eigenlijk veel te goedkoop lenen waardoor er al snel teveel geïnvesteerd kon worden zonder dat het hand in hand ging met de autonome vraag. Béguelin gaf als voorbeeld de enorme investeringen in Spaans vastgoed aan. Deze vastgoedprojecten werden vooral gedaan voor de eventuele buitenlandse investeerders. Dit waren vooral de Engelsen maar die hebben het zelf ook zeer zwaar. Een uitstroom aan kapitaal uit de PIGS landen was dus het logische gevolg. Door de gestegen rentevoeten en een gedaalde vraag worden de PIGS nu aan meerdere kanten geschoren.
Minder uniforme regels
Béguelin gaf aan dat er vanuit de beleidsmakers meer gekeken zouden moeten naar de individuele landen. Dit houdt in dat er per land wat meer maatwerk zou moeten zijn qua overheidsfinanciën. Landen met een laag begrotingstekort zouden wat meer speelruimte moeten hebben en omgekeerd voor de landen die te grote tekorten hebben. Daarnaast zou er ook meer gekeken moeten worden naar de landen in de periferie van de Eurozone. Deze landen hebben sowieso meer last van wisselkoersrisico’s omdat ze nu eenmaal meer zaken doen met niet- Euro landen. De huidige regelgeving schiet hier in te kort aldus Béguelin.
