Een andere kijk op Bernanke’s opmerkingen
Op 18 februari was Bernanke ook aanwezig bij de presentatie van ‘Financial Stability Report’ van Banque de France en hield hij een toespraak over onder andere hoe opkomende economieën het probleem van aanhoudende mondiale ongelijkheden konden aanpakken. Typisch VS-centrische manier van denken, inclusief wat er gedaan moet worden en door wie, vindt Mohamed El-Erian, CEO en co-CIO van Pimco.
Herstel
Volgens Bernanke laten de grote grensoverschrijdende geldstromen van nu zien hoe snel het mondiale herstel zich voltrekt. Bernanke vindt dat ze consistent zijn met de divergentie van monetaire politiek tussen ontwikkelde en opkomende economieën. En de problemen kunnen volgens hem aangepakt worden door de opkomende economieën, die ‘een reeks krachtige – weliswaar imperfecte – instrumenten hebben waarmee ze hun economieën kunnen managen en beschermen tegen oververhitting’, aldus Bernanke.
Dit mag dan waar zijn, maar het is niet het hele verhaal, vindt El-Erian. Hij nodigt uit om de zaak vanuit het standpunt van de opkomende economieën te zien. Vanuit dat perspectief staan de grote kapitaalstromen voor de onwil van ontwikkelde landen om de volgende drie problemen aan te pakken:
i. Structurele zaken die duurzame groei en schepping van werkgelegenheid verhinderen
ii. Wanorde na de zogenaamde bubbels
iii. Gebrek aan mondiale overeenstemming
In plaats van de werkelijkheid onder ogen te zien, stellen de ontwikkelde landen deze kwesties uit met kapitaalinjecties en maken ze daarvan iemand anders z’n probleem, vindt de CEO van Pimco. En omdat de VS niet in staat is om de vrijgekomen liquiditeit in zijn geheel in zich op te nemen, vloeien de restanten weg naar opkomende economieën.
Bubbels
En dat zorgt voor mondiaal hogere prijzen en bubbels. De opkomende economieën zijn het niet eens met de voorzitter van FED en nemen afstand van het (in hun ogen) overdreven beleid om de bovenstaande kwesties te verhelpen. Het gevolg is onder andere dat de mondiale ongelijkheden aanhouden. Daarvoor moet er sprake zijn van een goede samenwerking tussen ontwikkelde en opkomende economieën en Mohamed El-Erian hoopt dat de G-20 meeting daarvoor de eerste stappen zet.
Herstel
Volgens Bernanke laten de grote grensoverschrijdende geldstromen van nu zien hoe snel het mondiale herstel zich voltrekt. Bernanke vindt dat ze consistent zijn met de divergentie van monetaire politiek tussen ontwikkelde en opkomende economieën. En de problemen kunnen volgens hem aangepakt worden door de opkomende economieën, die ‘een reeks krachtige – weliswaar imperfecte – instrumenten hebben waarmee ze hun economieën kunnen managen en beschermen tegen oververhitting’, aldus Bernanke.
Dit mag dan waar zijn, maar het is niet het hele verhaal, vindt El-Erian. Hij nodigt uit om de zaak vanuit het standpunt van de opkomende economieën te zien. Vanuit dat perspectief staan de grote kapitaalstromen voor de onwil van ontwikkelde landen om de volgende drie problemen aan te pakken:
i. Structurele zaken die duurzame groei en schepping van werkgelegenheid verhinderen
ii. Wanorde na de zogenaamde bubbels
iii. Gebrek aan mondiale overeenstemming
In plaats van de werkelijkheid onder ogen te zien, stellen de ontwikkelde landen deze kwesties uit met kapitaalinjecties en maken ze daarvan iemand anders z’n probleem, vindt de CEO van Pimco. En omdat de VS niet in staat is om de vrijgekomen liquiditeit in zijn geheel in zich op te nemen, vloeien de restanten weg naar opkomende economieën.
Bubbels
En dat zorgt voor mondiaal hogere prijzen en bubbels. De opkomende economieën zijn het niet eens met de voorzitter van FED en nemen afstand van het (in hun ogen) overdreven beleid om de bovenstaande kwesties te verhelpen. Het gevolg is onder andere dat de mondiale ongelijkheden aanhouden. Daarvoor moet er sprake zijn van een goede samenwerking tussen ontwikkelde en opkomende economieën en Mohamed El-Erian hoopt dat de G-20 meeting daarvoor de eerste stappen zet.
