Japanse aandelen goedkoop na aardbevingen
De Japanse aandelen waren al laag geprijsd maar zijn door de verschrikkelijke aardbevingen, de tsunami’s en de kernrampen nog aantrekkelijker gewaardeerd, dit meldt fondsmanager Sam Perry CFA van het Zwitserse Pictet in een interview met Fondsplein. De schade lijkt redelijk mee te vallen want veel van de Japanse bedrijven hebben juist over de grens het gros van hun activiteiten liggen aldus Perry. Japan is in staat gebleken om kort na de enorme rampen al flinke reparaties aan de infrastructuur te kunnen doen. Perry verwacht dat over een paar maanden al het overgrote deel van de schade hersteld zal zijn.
Incasseringsvermogen
De plek rondom het epicentrum van de bevingen en ook waar de beschadigde kernreactoren staan zijn redelijk onbevolkt. Zodoende staan daar ook weinig bedrijven dus is de schade voor Japanse economie nog wel te overzien. ”De bedrijven die wel in Japan hun productie doen hebben nog voor een paar maanden aan voorraden in hun supply-chain aldus Perry.” Verder zijn de Japanners ook zeer flexibel richting de arbeidsmarkt. Vrijwel moeiteloos kunnen bedrijven hun productiecapaciteit (de hoeveelheid arbeid) aanpassen aan de omstandigheden. De financiële markten zijn echter veel te somber over het herstelpotentieel aldus de fondsmanager. Alle schade bij elkaar opgeteld komt neer op 1,5% van het brutonationale product, dat is dus wel te overzien” aldus Perry.
Gebrek aan elektriciteit wordt nijpend
Omdat Japan relatief veel kernreactoren heeft is het land erg afhankelijk van de energie hier vandaan. Er liggen nu diverse reactoren uit preventief oogpunt stil maar dit leidt tot enorme tekorten op de energiemarkt. Zo gaat het gros van de energieproductie naar de bedrijven. Mochten de bedrijven weer optimaal willen gaan draaien dan ontstaat er een nijpend energieprobleem aldus Perry. Daarnaast kan een warme zomer er ook voor zorgen dat de vraag uit de private hok toeneemt door een gestegen vraag door airconditioningssystemen.
Waarderingen erg aantrekkelijk
”Natuurlijk heeft de Japanse Nikkei index de afgelopen jaren redelijk zijwaarts bewogen maar desondanks zijn de waarderingen van de Japanse aandelen zeer aantrekkelijk” aldus Perry. De gemiddelde koers/winst-verhouding ligt op 14,6 en de aandelen worden op net iets meer dan de boekwaarde van het eigen vermogen verhandeld. De consensus van het gemiddelde dividendrendement ligt op 2,1%. Verder duidde Perry op de enorme kasposities van de Japanse bedrijven. Zo is de totale kaspositie ruim 50% van het totale brutonationale product. Mede door de enorme riante financiële posities verwacht de fondsmanagers dat veel bedrijven veel van hun aandelen terug gaan kopen. ”Het zijn ook niet alleen de meer internationaal georiënteerde bedrijven die aantrekkelijk zijn maar ook de nationale bedrijven want de interne infrastructurele schade wordt zeer overschat” zo besloot Perry.
Incasseringsvermogen
De plek rondom het epicentrum van de bevingen en ook waar de beschadigde kernreactoren staan zijn redelijk onbevolkt. Zodoende staan daar ook weinig bedrijven dus is de schade voor Japanse economie nog wel te overzien. ”De bedrijven die wel in Japan hun productie doen hebben nog voor een paar maanden aan voorraden in hun supply-chain aldus Perry.” Verder zijn de Japanners ook zeer flexibel richting de arbeidsmarkt. Vrijwel moeiteloos kunnen bedrijven hun productiecapaciteit (de hoeveelheid arbeid) aanpassen aan de omstandigheden. De financiële markten zijn echter veel te somber over het herstelpotentieel aldus de fondsmanager. Alle schade bij elkaar opgeteld komt neer op 1,5% van het brutonationale product, dat is dus wel te overzien” aldus Perry.
Gebrek aan elektriciteit wordt nijpend
Omdat Japan relatief veel kernreactoren heeft is het land erg afhankelijk van de energie hier vandaan. Er liggen nu diverse reactoren uit preventief oogpunt stil maar dit leidt tot enorme tekorten op de energiemarkt. Zo gaat het gros van de energieproductie naar de bedrijven. Mochten de bedrijven weer optimaal willen gaan draaien dan ontstaat er een nijpend energieprobleem aldus Perry. Daarnaast kan een warme zomer er ook voor zorgen dat de vraag uit de private hok toeneemt door een gestegen vraag door airconditioningssystemen.
Waarderingen erg aantrekkelijk
”Natuurlijk heeft de Japanse Nikkei index de afgelopen jaren redelijk zijwaarts bewogen maar desondanks zijn de waarderingen van de Japanse aandelen zeer aantrekkelijk” aldus Perry. De gemiddelde koers/winst-verhouding ligt op 14,6 en de aandelen worden op net iets meer dan de boekwaarde van het eigen vermogen verhandeld. De consensus van het gemiddelde dividendrendement ligt op 2,1%. Verder duidde Perry op de enorme kasposities van de Japanse bedrijven. Zo is de totale kaspositie ruim 50% van het totale brutonationale product. Mede door de enorme riante financiële posities verwacht de fondsmanagers dat veel bedrijven veel van hun aandelen terug gaan kopen. ”Het zijn ook niet alleen de meer internationaal georiënteerde bedrijven die aantrekkelijk zijn maar ook de nationale bedrijven want de interne infrastructurele schade wordt zeer overschat” zo besloot Perry.
