ETF Securities biedt de mogelijkheid om in te spelen op de Valutaoorlog

Ondanks de omvang en de liquiditeit van de valutamarkt, laten de meeste beleggers deze markt als vermogensklasse traditioneel links liggen. In plaats daarvan richten beleggers zich meer op de aandelen- en obligatiemarkten en enkele "alternatieve" vermogensklassen. Bij buitenlandse beleggingen spelen valutaposities vaak een rol, tenzij deze worden gehedged. Of het nu gaat om aandelen in de VS of aandelen in opkomende markten, of om grondstoffen of obligaties, elke belegging die in een buitenlandse valuta luidt, brengt valutablootstelling met zich mee.

Valuta als Vermogenscategorie

De valutamarkt is echter een ook zelfstandig alternatief waar men adequaat kan inspelen op veel trends die de wereldeconomie beïnvloeden. Ooit golden valutamarkten als een nichebelegging, maar nu staan deze markten via trackers open voor de gehele beleggerscommunity.

De enorme groei van de wereldwijde valutamarkten is voor een groot deel veroorzaakt door de opkomst van de globalisering en heeft hierin ook een belangrijke katalyserende rol vervuld. Volgens recente cijfers van de Bank for International Settlements bedraagt het wereldwijde handelsvolume in valuta meer dan USD 1.5 biljoen per dag. Dat is tweemaal meer dan de wereldwijde omzet op de obligatiemarkt, en achtmaal meer dan het handelsvolume op de wereldwijde aandelenmarkten. Daarmee zijn valuta verreweg de meest liquide vermogensklasse ter wereld.

Trackers op Valuta

De huidige situatie laat zich goed vergelijken met de houding van beleggers tegenover grondstoffen in de periode van vóór de periode toen ETF Securities ’s werelds eerste Exchange Traded Products (ETP’s = trackers) op goud introduceerde. Aangezien grondstoffenmarkten moeilijk toegankelijk waren voor de gemiddelde niet-gespecialiseerde belegger, werden de diversificatievoordelen en het rendementspotentieel van deze vermogensklasse vaak genegeerd. ETF Securities is eveneens pionier in trackers op valuta en beleggers kunnen in "exchange traded" vorm nu ook profiteren van rendementen op alle G10-valuta en op valuta van opkomende markten, zoals de Chinese Renminbi en de Indiase roepie.

In het huidige klimaat, waarin centrale banken proberen hun economieën te stimuleren, kunnen beleggers hun visie op de valutaoorlog implementeren via trackers. Deze visie is vaak van tactische van aard. Om een voorbeeld te geven van de rendementen, zou een belegger die in begin december 2012 bijvoorbeeld een positie had ingenomen ETFS Short JPY Long EUR, zou 2½ maand later, op 15 februari 2013, een rendement gerealiseerd hebben van meer dan 15%. Dit natuurlijk als gevolg van de stimuleringsmaatregelen van de centrale bank van Japan. Een belegger die begin december 2012 een positie had ingenomen in de ETFS Long EUR Short GBP had in dezelfde periode een rendement gerealiseerd van bijna 5.5%.

Aangezien er meerdere groepen spelers in de valutamarkt actief zijn, elk met hun eigen doelstellingen en redenen om valuta te kopen en te verkopen, kan deze markt aantrekkelijke kansen bieden voor zowel strategische als tactische beleggers. Onder de grootste spelers in de valutamarkt bevinden zich bedrijven, financiële instellingen en individuen die reguliere grensoverschrijdende transacties willen hedgen. Aangezien deze stromen minder gevoelig zijn voor bredere markt- en macrofactoren, kunnen ze fungeren als tegenhangers van de stromen die zijn gebaseerd op beleggingsthema's.

Diversificatievoordelen

Beleggers kunnen eenvoudig profiteren van positieve of negatieve wisselkoersbewegingen door te handelen in verschillende valuta, aangezien valutaparen eenvoudige verhoudingsgetallen tussen twee valuta zijn. Hierdoor kunnen valutamarkten nooit tegelijkertijd met andere vermogensklassen instorten, want als een bepaalde valuta daalt, moet per definitie een andere valuta stijgen. Dit levert een groot aantal beleggingskansen op. Diversificatie is een ander punt waar valutabeleggers voordeel mee kunnen behalen.

De correlatie tussen het valutapaar EUR/USD en de S&P 500-aandelenindex is bijvoorbeeld slechts 0,16, wat betekent dat er weinig verband is tussen de rendementsfactoren van beide beleggingen. Een voordeel dat is gerelateerd aan risicobeperking, is dat valutaparen minder volatiel zijn dan andere vermogensklassen. De gemiddelde dagelijkse volatiliteit op jaarbasis van de S&P 500-aandelenmarkt over de afgelopen tien jaar is 110% hoger dan de volatiliteit van de EUR/USD -koers over dezelfde periode. De lage correlatie met belangrijke vermogensklassen en de relatief lage volatiliteit van wisselkoersen kan dus helpen bij het verbeteren van het risisco-rendementsprofiel van een langeretermijnportefeuille.

Correlatie tussen EUR-USD en verschillende exposures

Met de komst van valuta-ETP's in de afgelopen jaren, hebben beleggers nu de mogelijkheid om te profiteren van valutarendementen op een gebruiksvriendelijke manier die is te vergelijken met het verhandelen van beursgenoteerde aandelen. Tegen de achtergrond van toenemende onzekerheid in het huidige macro-economische klimaat, is de valutamarkt een eenvoudige en effectieve manier om toegang te krijgen tot zowel de strategische als tactische beleggingsstrategieën die bepalend zijn voor activakoersen. Het brede scala aan beschikbare blootstellingen en de talloze voordelen van valutabeleggen zijn derhalve factoren die in de komende jaren waarschijnlijk een steeds gevarieerdere groep beleggers aan zich weten te binden.