ING IM tipt vastgoedleningen

Volgens ING Investment Management (ING IM) zijn vastgoedleningen als beleggingscategorie nu het aantrekkelijkst in acht jaar tijd. Dit omdat de onderliggende waarderingen van commercieel vastgoed verbeteren, terwijl de rendementen op leningen aan de sector nog altijd bijzonder aantrekkelijk zijn. De vermogensbeheerder is van oordeel dat de beleggingscategorie – met het vooruitzicht van groei – is ondergewaardeerd. Bovendien passen vastgoedleningen in het profiel van veel institutionele beleggers die in het huidige klimaat van lage rentes op zoek zijn naar rendement.

In het licht van deze marktontwikkelingen maken ING IM en ING Real Estate Finance (ING REF) bekend dat zij een samenwerkingsverband zijn aangegaan om institutionele beleggers een unieke service aan te bieden met maatwerkportefeuilles van commerciële vastgoedleningen. Eén klant heeft hier al een mandaat voor gegeven. Nationale-Nederlanden Life heeft dit initiatief met meer dan 400 miljoen euro ondersteund en dit bedrag kan uitgroeien tot in totaal 750 miljoen euro.

ING IM heeft een lang en succesvol track record op het gebied van beleggen in commercieel vastgoed, met op dit moment een beheerd vermogen van circa 2 miljard euro in deze beleggingscategorie. ING REF is een van de grootste kredietverstrekkers voor commercieel vastgoed in Europa en heeft een leningenportefeuille van ongeveer 25 miljard euro.

Peter Göbel, algemeen directeur ING Real Estate Finance Nederland: “Met deze nieuwe en unieke productaanbieding kan ING REF de kredietmogelijkheden optimaal benutten om de kloof te overbruggen tussen kapitaalverstrekkers die op zoek zijn naar aantrekkelijke spreadproducten en vastgoedmaatschappijen die leningen nodig hebben voor overnames en herfinanciering. Deze samenwerking met ING IM zal de markt voor commerciële vastgoedleningen van extra liquiditeit voorzien en kan aantrekkelijke rendementen bieden voor institutionele beleggers die het kapitaal verschaffen.”

Commerciële vastgoedleningen: een steeds aantrekkelijkere beleggingscategorie

Volgens ING IM maken een aantal factoren commerciële vastgoedleningen tot een aantrekkelijke beleggingscategorie voor beleggers:

Na een langdurige neergaande tendens bij commercieel vastgoed in de meeste Europese landen, stabiliseren de waarderingen of nemen deze toe.

Nog een teken van herstel is de toename van het aantal vastgoedtransacties en kredietuitzettingen in Europa. In 2013 bedroegen de vastgoedtransacties in Europa in totaal bijna 66,5 miljard euro . De kredietuitzettingen waren goed voor 28 miljard euro aan portefeuilles met vastgoedleningen . Voor de VS is de uitgifte van de beleggingscategorie met ruim 3.000% toegenomen, van 2,7 miljard dollar (1,97 miljard euro) in 2009 tot 86,1 miljard dollar (62,8 miljard euro) in 2013 . Dit als gevolg van eerdere tekenen van economisch herstel.

In continentaal Europa is de sector vanwege de omvang en kapitaalintensiteit sterk afhankelijk van bancaire financiering. Als gevolg van de voortdurende financiële herstructurering en beperkingen zijn veel banken nog terughoudend om deze markt kredieten te verstrekken. Hierdoor zijn de vraag naar en het aanbod van deze kredieten nog altijd niet op elkaar afgestemd en heeft de markt behoefte aan extra liquiditeit. Door institutionele beleggers toegang te verschaffen tot deze markt, draagt dit samenwerkingsverband bij aan een ruimere liquiditeit.

“Volgens ons is dit het juiste moment om in commerciële vastgoedleningen te stappen”, geeft Jelle van der Giessen, Chief Investment Officer bij NN Group, aan. “Deze belegging past binnen onze strategie om via beleggingscategorieën als infrastructuur en commerciële vastgoedleningen rechtstreeks deel te nemen aan de reële economie. Voor verzekeringsmaatschappijen is dit van steeds groter belang. Beleggen in commerciële vastgoedleningen biedt verzekeraars een goede spreiding. Kennis van deze beleggingscategorie is daarbij onontbeerlijk. Dit samenwerkingsverband tussen ING IM en ING REF biedt pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen de kans om via een gedegen product toegang tot deze markt te verkrijgen. Dankzij de gezamenlijke interne expertise krijgen we de leningen die aan onze beleggingscriteria voldoen en kunnen we de leningen op een goede manier volgen en beheren.”

Gezien de aantrekkelijke kenmerken van deze beleggingscategorie verwacht ING IM een aanzienlijke instroom van institutionele beleggers in commerciële vastgoedleningen. In hun streven naar rendement en spreiding van hun portefeuille willen klanten de allocatie naar illiquide activa verhogen. Commerciële vastgoedleningen passen uitstekend bij deze strategie.

Han Rijken, hoofd Insurance Investments bij ING Investment Management, tot slot: “Vergeleken met veel andere vastrentende waarden zijn deze leningen aantrekkelijk op grond van de risicopremies en kapitaalvereisten in het kader van Solvency II. Daarnaast zorgt deze categorie voor een betere spreiding van de portefeuille met vastrentende waarden. Politici en toezichthouders hebben de gemeenschap van institutionele beleggers gevraagd meer rechtstreeks in de ‘reële economie’ te investeren. Ons initiatief helpt institutionele beleggers hierbij. Wij bieden onze diensten uitsluitend aan op basis van een mandaat om tegemoet te komen aan de wensen van iedere klant.”