Standard Life Investments: Zodra Fed andere toon aanslaat, gaan obligaties in de verkoop

Na de tegenvallende groeicijfers over het eerste kwartaal, beginnen de macrocijfers over de Amerikaanse economie nu op te klaren. Consumentenbestedingen trekken aan, evenals de importcijfers, wat erop wijst dat de economie in het tweede kwartaal rond de 3% zal groeien, schrijft Jeremy Lawson, hoofdeconoom bij Standard Life Investments in een nieuwe Weekly Economic Briefing over de VS.

Verbetering is ook merkbaar in de werkloosheidscijfers en de inflatieontwikkeling. Dit brengt de Fed in een benarde positie. De gedane voorspellingen in maart voor de rest van het jaar zullen moeten worden bijgesteld. Volgens Lawson kan dit tot niets anders leiden dan tot een naar voren halen van een eerste renteverhoging.

Toch zal Yellen nog wel een gematigde toon aanslaan bij de eerstvolgende Fed-vergadering, wetende dat dit de lange termijn rentes heel geleidelijk laat stijgen, wat goed is voor het herstel. Maar er komt een moment - Lawson voorspelt voor het eind van het jaar - dat de Fed een andere toon aan gaat slaan. Zodra dat gebeurt, kunnen obligaties massaal in de uitverkoop gaan.