ING IM: hervormingen aantrekkelijkste strategie in opkomende markten
Het thema ‘hervormingen’ is de meest aantrekkelijke strategie voor beleggen in opkomende markten, aldus Maarten-Jan Bakkum, Senior Emerging Markets Strategist bij ING Investment Managemen (ING IM).
Bakkum licht toe: “Het groeiklimaat voor opkomende markten is sinds de jaren 90 niet zo zwak geweest. In deze omstandigheden moeten beleggers landen selecteren waarin hervormingen de vooruitzichten voor de groei verbeteren. Hervormingen zijn op dit moment een belangrijk thema in zes opkomende landen: Mexico, India, Thailand, Egypte, Indonesië en Brazilië.”<.P>
“Mexico loopt voorop. Het land heeft in de afgelopen twee jaar een lange lijst hervormingen goedgekeurd die nu worden doorgevoerd. De energiehervormingen zijn de belangrijkste, omdat deze buitenlandse investeringen in de energiesector mogelijk maken. Dit moet leiden tot een sterke groei in obligatiebeleggingen en in elk geval één procentpunt toevoegen aan het Mexicaanse groeipotentieel.” “India, Thailand en Egypte kregen dit jaar nieuwe regeringen. In India behaalde Narendra Modi bij spectaculaire algemene verkiezingen een monsterzege met een structureel hervormingsprogramma. In Thailand en Egypte pleegde het leger een staatsgreep.” Maarten-Jan Bakkum vervolgt: “Modi had een moeizame start, maar moet het beleggingsklimaat in India sterk kunnen verbeteren. De Thaise en Egyptische junta’s hebben maar weinig tegenstand en richten zich op het terugdringen van de macro-onevenwichtigheden en investeringen in de infrastructuur. De economische groei trekt al aan nu het vertrouwen herstelt.”
“Indonesië heeft Jokowi gekozen als nieuwe president. Hij wordt gezien als een hervormer, maar hij moet nog beginnen en zich bewijzen. De verwachtingen zijn hooggespannen, de noodzaak van fiscale hervormingen en investeringen in de infrastructuur is gigantisch, maar gevestigde belangen zijn sterk verankerd in het Indonesische politieke systeem.” “In Brazilië is het opwaarts potentieel voor zowel de economie als de markt waarschijnlijk het grootst als de oppositie de verkiezingen in oktober wint en zinvolle hervormingen aan de aanbodzijde weet door te drukken. Voor Marina Silva moet de tweede ronde mogelijk zijn en dan heeft ze een goede kans om te winnen van president Dilma. Van alle genoemde landen is het hervormingsverhaal van Brazilië het meest onzeker. De verkiezingen liggen nog in het verschiet, maar elke verbetering voor Marina in de peilingen geeft de Braziliaanse beleggingscase meer glans.”
