Standard Life Investments: Unieke kans om via infrastructuur te stimuleren
Het IMF ziet investeringen in publieke infrastructurele projecten als één van de weinige mogelijkheden om de matige groei te ondersteunen. Efficiënte infrastructurele investeringen betalen zichzelf uit, stellen Jeremy Lawson en James McCann, macro-economen bij Standard Life Investments, in hun wekelijkse nieuwsbrief. Bij lage rente is er een extra sterk argument om de groei om deze wijze te stimuleren, als het goed wordt aangepakt kan het de leenkosten op termijn zelfs verlichten.
 John Doe |
Publiek vs. privaat
In de VS wordt vaak gekeken naar de private investeringen, maar juist de overheid kan de efficiency in de bredere economie en de economische activiteiten stimuleren. De Amerikaanse overheid heeft de laatste jaren niet echt een effectieve rol gespeeld. De trend in uitgaven voor publieke infrastructurele projecten is dalende. Volgens het IMF zorgt een stijging van de publieke investeringen met 1 procentpunt van het bbp al voor een output van 0,4 procent in hetzelfde jaar en 1,5 procent na vier jaar. Men doet het niet omdat de politici overhoop liggen over de begroting.
De ironie wil dat er nooit een betere tijd is geweest om die publieke investeringen op te krikken. Met de structureel lage rente en de hoeveelheid aan projecten is het economisch rendement van een infrastructurele programma groot en helpt zelfs om het tekort terug te dringen. De grote vraag is alleen of de politici op tijd tot bezinning komen om de dalende trend te keren.
Voordelen zijn groot
De eurozone zit ook gevangen in een cirkel van lage groei en lage inflatie. Politici voelen de druk om voor duurzaam herstel te zorgen. James McCann pleit al langer voor een combinatie van fiscale en monetaire stimulering en mogelijk kunnen infrastructurele investeringen als smeerolie werken. De kwaliteit van de infrastructuur loopt in de eurozone sterk uiteen. Duitsland daalt op de kwaliteitslijst, omdat daar gedacht wordt dat de private investeringen in de infrastructuur toereikend zijn.
De voordelen van een stimulans via infrastructurele investeringen zijn groot.
Het probleem schuilt in de begrotingen, die al opgerekt zijn, en de hoge schuldposities. Duitsland gaf onlangs te kennen dat het uitschrijven van cheques geen oplossing is om de groei te stimuleren, terwijl juist dat land de meeste potentie heeft om door publieke investeringen de economische activiteit aan te jagen. Andere landen staan er minder rooskleurig voor. Als alternatief zou er actie ondernomen kunnen worden op Europees niveau. Er zijn voorstellen geweest om de Europese Investeringsbank in dit proces een rol te geven. Hoe dan ook, beleidsmakers moeten de kans niet mislopen op een free lunch zo stellen Lawson en McCann.
